央行创设买断式逆回购的4点理解【国盛宏观熊园团队】

相较质押式回购,买断式回购能增加央行债券持有量,一方面如前所述,央行债券持有量增加,能加强央行对流动性的掌控、尤其是流动性过度宽松时期;另一方面,买断式回购增加央行债券持有量,能为互换便利工具提供更多的可用债,也削弱了国债规模对央行在债券市场下场操作的约束,强化了对资本市场的影响。>报价方式上,采用利率招...

如何理解量化宽松政策对通胀的影响

量化宽松政策(QuantitativeEasing,QE)是中央银行在传统货币政策工具如降低利率失效时采取的一种非常规货币政策。它主要通过购买政府债券和其他金融资产来增加银行体系的储备金,从而降低长期利率,刺激经济增长。然而,量化宽松政策对通胀的影响是复杂且多面的,本文将深入探讨其机制及其对通胀的潜在影响。量化宽松政策与通胀...

熊园:底层逻辑大转变—9.26政治局会议的5点理解

2、本质看,这是一次底层逻辑转变的会议:不一样的“放水”,不一样的稳增长。>中央加杠杆的底层逻辑发生转变,中国版量化宽松正在路上、央行正接近直接“下场”,要求“加大财政货币政策逆周期调节力度、实施有力度的降息”,要求“努力提振资本市场”。>稳增长的底层逻辑发生转变,首提“促进房地产市场止跌回稳”、...

央行卖债,如何理解?

在陆家嘴论坛上央行行长提到，“把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖”。目前，央行已经拥有公开市场操作、中期借贷便利等流动性投放工具，但是我们认为这些流动性工具期限偏短，中长期资金调控仍以存款准备金工具为主。我们认为，相比于存款准备...

中信证券:六个问题理解央行借券卖债的深层含义

▍问题六：央行卖券可以理解为YCC吗？我们认为央行卖券操作与日本央行实施的YCC操作仍有本质区别。日本央行在QQE操作边际失效后实施了YCC政策（收益率曲线控制），其主要目的在于对收益率曲线进行精准调控，兼顾延续负利率政策和强化长期宽松信号及通胀预期的功能。而目前央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上明确对于国债买卖的定位...

如何理解央行买卖国债

而在公开市场上买卖国债则完全不同，短期、灵活、双向的“逐步增加国债买卖”与“量化宽松”相比，是常规的调控流动性操作与非常规的刺激经济举措的根本性区别，二者无法等同(www.e993.com)2024年11月24日。央行在4月23日也指出，“一些发达经济体央行在常规货币政策工具用尽情况下，被迫大规模单向买入国债来实现货币政策目标，而我国坚持实施正常的...

如何理解“央行会在必要时卖出国债”?有收有放的流动性管理或是...

例如,中金公司研究部执行负责人、董事总经理缪延亮在《我国央行购买国债是量化宽松吗》的文章中指出,央行在二级市场购买国债,能够有效促进货币投放和流动性调节。首先,央行二级市场购买国债可直接向金融机构支付货币,增加这些机构在银行体系中的存款,即基础货币。

广发策略:如何理解“耐心资本”

人民银行把好货币供给总闸门,力度不紧不松,持续稳固对实体经济的货币信贷支持,又没有量化宽松超发货币。坚持动态平衡,前瞻性统筹考虑跨周期政策目标,兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡。强化逆周期调节,综合施策、精准发力,积极主动应对超预期因素的扰动,有效支持稳住宏观经济大盘。

从通胀预期视角,理解中外通胀分化

欧洲也出现了类似的情况,长期采取量化宽松货币政策,但居民的资产价格预期持续走低,不愿意消费和投资,企业不愿意扩大生产,经济增长乏力,物价难以上行,通胀预期难以改变。大宗商品价格上涨没带动通胀预期,则是由于商品只占通胀篮子的一小部分。当地产下行、资产预期调整改变大部分居民的投资消费行为时,社会总需求不足,仅靠...

陆磊:如何理解真实世界的货币经济︱品名家

2008年金融危机后美联储和欧洲中央银行先后实施量化宽松和非常规货币政策,此后的2020年,各国中央银行再度实施扩表,我们的争论是:中央银行资产负债表是否存在永续扩张的可能性?在暗中嘲笑中央银行的中本聪先生似乎正是抓住了扩表的软肋——总有一天,货币无度发行会使中央银行走向末日,不能否认的是,这是简单而符合供求...