牛市不同阶段的风格变化 | 信达策略

2012年12月-2013年2月市场刚企稳的第一波上涨中,市场中投资者仍然基于2005-2010年的经验,基于宏观经济周期复苏的逻辑来布局,这一阶段最强的板块银行、非银、汽车、建材,都是2006-2007年和2009年牛市领涨板块。但实际上这一阶段GDP增速中枢已经开始下行,2013年经济是弱复苏。2013年2月-2014年5月指数震荡期,金融、...

牛市的轮动顺序

2.第二阶段:关注二线蓝筹板块包括有色、钢铁、煤炭、电力、化工、建材等周期股,以及中字头股票等。在牛市初期,资金往往会先流入确定性较高的券商和大金融板块,将市场整体估值提升。随着行情的推进,资金开始寻找估值相对较低、业绩有改善预期的板块。而周期股受宏观经济...

蔡昉万字长文谈社会保障

受凯恩斯经济思想影响形成的宏观经济学,以及以此为理论基础形成的宏观经济政策工具,主要表现为借助货币政策和财政政策进行需求管理,即通过刺激或抑制社会总需求熨平经济周期,促使经济回归到不存在通货膨胀的充分就业水平。一般来说,失业由周期性因素和结构性因素造成。在经济增长遭遇需求侧冲击,因而周期性因素推动失业率上...

经济周期特征和投资优先级解析

同时,美林时钟永远是顺时针转动的,即:顺序永远是:复苏->过热->滞胀->衰退->复苏。1)经济由“衰退”至“复苏”此时经济周期特点:高GDP+低CPI投资优先级:股票>债券>货币(现金、余额宝)>商品(商品包括黄金、有色金属、石油化工、农产品)2)经济由“复苏”至“过热”此时经济周期特点:高GDP+高CPI...

??蔡昉万字长文谈社会保障(信息量大)

第三,根据詹姆斯·赫克曼实证得出的不同阶段教育回报率曲线,或人力资本投资回报率排序,着眼于教育和健康的儿童发展项目,并不是一种非生产性的投资,而是给社会带来巨大收益的投资。例如,实证研究表明,人力资本投资的回报率从高到低的排列顺序,分别为孕期的产前项目、0—3岁早期儿童发展项目、4—5岁学前教育、小学教...

美联储降息,对港股、A股影响几何?

首先,高分红作为应对整体回报下行,对应稳定回报的高分红和高回购,即充裕现金流的“现金牛”,内部跟随经济环境沿着周期分红、银行分红、防御分红、国债和现金的顺序依次传导(www.e993.com)2024年11月1日。其次,部分政策支持或景气向上板块仍有望受到利好提振而体现出较大弹性,如具有自身行业景气度(互联网、游戏、教培)或者政策支持的科技成长(科技...

普林格周期(一):进阶版美林时钟?

如果从经济下行作为一轮周期的开始,从触底的顺序来说,那么三大资产的触底顺序依次为债券、股票、商品。从触顶的顺序来说,三大资产的触顶顺序同样是债券、股票、商品。第一个阶段:经济下行,为了对冲经济央行开始宽松。这一阶段也可以对应为美林时钟的衰退期。在此阶段债券上涨,股票和商品价格下跌。这个阶段很好理解,...

经营例会开错了,一群人几个小时就白搭了!| 商业分析家Suri

接着,由各业务部门依次汇报《各业务线报告》,阐述目标完成情况、问题、策略和行动计划。最后,进入讨论和解决问题阶段。在这个过程中,我们会发现,如果经营分析部门现场揭示问题,让业务部门现场给出解决方案,不仅会浪费会议时间,会议还容易演化成互怼会、指责会、推委会。

蔡昉:缪尔达尔的人口学与马寅初的财政学

以图中初始财政平衡B作为参照点,囿于年度平衡的传统财政理念,看到的只是扩大政府支出对短期收支平衡的破坏,如图中O到Y这个区间所示从宏观经济调控的意义上,缪尔达尔主张以一个完整的经济周期作为收支平衡的参照区间,即图中O到C的区间。这样,一旦应对周期的财政政策奏效,在经济复苏的同时收支平衡便得以重新实现。进而,...

福州哈德教育小自考专业:全国2011年高等教育自考货币银行学

1.商品流通中货币的形态发展顺序为()A.价值尺度——流通手段——贮藏手段——支付手段——世界货币B.价值尺度——支付手段——流通手段——贮藏手段——世界货币C.流通手段——贮藏手段——支付手段——价值尺度——世界货币D.世界货币——价值尺度——流通手段——贮藏手段——支付手段...