诺德基金:债基“回血”,这波调整结束了吗?

1、2013年的密集监管与“钱荒”2013年上半年经历了密集监管事件和“钱荒”事件,市场情绪不稳定,央行在重启逆回购操作并下调利率后再度发行央票,引起市场情绪波动。10月中旬,央行暂停逆回购以及国库现金投放,资金面收紧再度引发市场恐慌情绪。2、2016年末的流动性冲击2016年末,债市遭到严重的流动性冲击,房地产投资监管...

MLF超预期降息,与当前政策的重心变化

(2)反转风险,如果资金面收紧,导致资产荒变为钱荒,则债市反转。重点关注11月特别国债发行结束、三季度经济上行确认等。转债市场,至少应有秋周期的反弹全年看,权益与转债市场的节奏,或与2016年、2019年类似:年初下跌至低点、春周期上涨、4月-5月二次探底、秋周期再次上涨至年底新高。当前投资者情绪已经回到2...

十年资本市场复盘:股市走牛需要三个宏观条件 经济悲观预期见底...

2013年至2016年是为一个阶段,这一阶段金融主旋律是放权扩张;2017-2019年是为第二个阶段,这一阶段金融主旋律是缩表抑制。2013年,科技股独占鳌头,两度钱荒之下债券熊市。2014年,改革牛杠杆牛共振,宽货币驱动债牛。2015年,中小市值占优,债券牛市续接。2016至2017年,白马蓝筹崛起,债券典型熊市。2018年,贸易摩...

央行是否会收紧流动性?

对比历史,因为机构行为或者央行关切而收缩流动性,典型年份是2013年、2016年、2019年和2020年。回溯历史,2013年因为打击同业违规行为而发生钱荒,市场的不解在于打击力度与基本面相对不符,考虑到当下宏观基本面的复杂性和金融防风险的底线,我们合理预期2013年6月的可能性极低。2016年机构委外+杠杆+套利,央行行为有理...

以史为鉴:回溯债市的“潮起潮落” | 金斧子周度债市观察

2013年中国经济增速放缓,全球经济同样面临诸多挑战。为刺激经济,央行采取宽松货币政策释放大量流动性,但由此也催生了“影子银行”、“非标”资产的过度膨胀。为整顿市场,监管机构开始收紧货币供应,要求银行的自营账户和理财账户要彻底分离,市场流动性越来越紧张,直接导致“钱荒”,资金紧张迅速推高债券收益率,债市步入熊市。

中信建投:牛市的宏观条件 十年资本市场复盘

一、2013年十八届三中全会至今,极简复盘过往十年资本市场表现2013年,科技股独占鳌头,两度钱荒之下债券熊市(www.e993.com)2024年11月22日。2014年,改革牛杠杆牛共振,宽货币驱动债牛。2015年,中小市值占优,债券牛市续接。2016至2017年,白马蓝筹崛起,债券典型熊市。2018年,贸易摩擦叠加去杠杆,股熊而债牛。

任泽平:都是放水惹的祸:2013年与2016年钱荒的比较及启示

从2010年钱荒到2013年钱荒,再到2016年轮钱荒,大致三年一个轮回。尽管每轮钱荒的背景不同,但本质都是流动性松紧周期引发监管趋严所致。货币从放水到收紧制造的经济金融周期轮回是:经济下行——货币放水——刺激房地产、房价暴涨——货币脱实向虚,金融市场过度繁荣-房地产投资触底回升-宏观调控收紧-钱荒、债灾、股灾、...

兴业证券:2013-2015年牛市深度复盘

2013年钱荒事件不仅是存在金融体系内,也通过票据市场对实体经济产生影响。货币市场资金紧张,短期利率高企导致票据市场买家大幅减少,6月份国有银行和股份制银行的票据贴现为8.15%,而城商行的票据贴现是8.5%,多家银行特别是中小银行被迫关闭了其票据业务。2013年频发的钱荒事件对资本市场的直接影响体现为“股债双杀”。

兴证策略:深度复盘 2013—2015年牛市发生了什么?

宏观环境的变化在流动性上体现的更为极致。标志性事件是2013年频发的钱荒事件,这也解释了为什么在A股主板上市公司净利润增速持续增长的同时,出现较大程度的估值承压。基本面上,传统产业面临困境,新兴产业方兴未艾。传统产业面临转型困境,以餐饮行业表现最为突出。新兴产业赋能效果显成效,促成海尔和阿里巴巴联姻。政策面...

20年投资经验首曝光!睿远基金饶刚:在难和易之间选择难,在快与慢...

因此,在我负责的一年多时间里,我们算是市场上很另类的基金子公司,规模不大,几乎全部以主动管理的固收业务为主。得益于2013年钱荒之后信用债大幅上涨,子公司在成立第一年就实现了比较可观的经营利润,并且没有留下任何风险隐患。从投资到管理:快与慢的抉择...