固收半月谈|人民币汇率波动的主要原因是什么?

然而，近期人民币汇率出现了一波快速升值，我们认为原因有三：一是美国通胀持续回落，就业数据超预期走弱，美联储降息预期升温，美元指数下跌；二是日央行加息并缩减购债规模，日元走强带动人民币等亚洲货币升值；三是三中全会带来的改革预期也对人民币汇率形成支撑。短期来看，人民币汇率或仍承压，一方面，美联储9月大...

2023年人民币汇率波动特点、原因及后市研判

通过观察年内人民币汇率贬值的几个关键时点，发现均与经济或金融数据公布不及预期相关，充分表明国内经济复苏态势以及随之变化的市场情绪是影响汇率的关键因素。进入四季度，随着积极的财政和货币政策加码发力，我国主要宏观经济变量都呈现边际向好态势，国内经济复苏势头有所增强，外加美联储暂停加息预期升温，美国经济减速...

人民币汇率跌至年内低点 多重因素影响下的平稳表现

日元贬值等其他因素也对美元强势起到了推动作用,间接导致人民币对美元汇率下滑。然而,人民币汇率的整体表现依旧平稳。相较于其他主要国际货币,人民币的波动幅度较小,对美元的贬值幅度远低于美元指数的增值、日元及欧元的贬值幅度。人民币对一篮子货币的汇率(CFETS)实际上略有上升,显示出人民币在全球货币中的强势地位。

2015年811汇改的启示:贬值的考量

事实上，811汇改前人民币汇率的偏离不完全表现在市场价中的离岸汇率与在岸汇率，还有相当一部分表现在市场价与中间价。只是因为人民币汇率市场价对中间价的偏离有2%日内幅度的制约，市场贬值压力没有很好地得以体现。具体而言，贬值压力从何而来？首先，贬值压力并不是来自尚未回落的贸易顺差或经常账户差额。经常项目收支...

2024年展望:人民币汇率破7的“动机”和意义

我们认为这背后重要的原因是中美竞争,导致汇率既要美元锚,也要“政策底”。在我们此前的分析框架里,美元一直是人民币汇率重要的基准,再根据进出口和跨境资本流动的情况进行微调,政策影响的权重相对有限。但是这一点在2023年有所改变,也会对2024年汇率的变化产生深刻影响。

人民币汇率波动的根源在何处?

4.资金面:政策针对离岸人民币利率“先发制人”汇率的资金面我们认为更应该关注离岸人民币的利率水平,这决定了套利和做空成本(www.e993.com)2024年11月10日。人民币汇率同时存在在岸和离岸两个市场,若二者出现较明显的汇差,易驱动套利动机,这在人民币汇率贬值阶段容易放大人民币汇率波动。为保证我国货币政策的相对独立性,以及实现向非本国居民提...

东吴宏观2024年展望:汇率破7的“动机”和意义

展望2024年,汇率最大的不确定性来源于政策诉求。基准情形下我们认为人民币汇率:1)全年看是温和升值;2)上半年贬值压力会更大些;2)整体节奏上,呈现“年初年末高,中间低”的特征,并且可能阶段性升破7。但是若出现“政策底”诉求比较强的情况,可能出现上半年大幅升破7,下半年转向大幅贬值的情形。

人民币汇率急升:基础、触发与走向

离岸人民币利率抬升，意味着借入人民币、换入美元的套息成本上升，是政策抑制离岸人民币非理性贬值的常见方式。当美元兑人民币汇率行至关键点位时，特别是离岸人民币相比在岸人民币贬值更多时，往往会看到离岸人民币隔夜利率水平显著抬升，并使得人民币贬值势头得以遏制。二是，人民币掉期点不断下探，也一定程度上体现...

特朗普大选获胜致美元大涨 在岸人民币汇率贬值至7.17

特朗普美国大选关税11月6日,在岸人民币兑美元汇率贬值幅度约0.7%,离岸人民币兑美元汇率贬值超过1%;美元明显走强的一个重要原因是,特朗普将对中国以及其他国家加征关税

离岸人民币对美元汇率跌破7.2、创3个月新低,机构称不会出现持续...

特朗普后续如出台对华加征关税等限制性措施,也可能在一定程度上对外汇市场投资者预期形成扰动,推动人民币汇率阶段性贬值。类似情况在2018-2019年中美贸易摩擦期间中也曾经多次出现过。但从更长的时间维度来看,人民币汇率主要还是受中美经济基本面影响。随着一揽子宏观政策逐步落地,中国经济将平稳复苏,增长会走出低谷;外资...