跨年资金面紧张,票据市场再现零利率传递何种信号?

资金面紧张加上银行为明年开门红囤额度“冲量”,也导致票据供需矛盾加剧,12月以来票据转贴现再现“零利率”,3M票据转贴现利率则创下2020年以来新低。面对政府债供给增多、银行间资金持续偏紧、实体融资需求偏弱等情况,不少机构预期今年四季度会有一次降准,但随着岁末临近,这一预期也逐渐转向明年一季度。短期内,市场仍...

“资金出表”的3大看点

我们认为，本轮资金由银行表内大规模向表外转移，原因主要有三：（1）一季度结束后，银行资金倾向于出表，理财规模通季节性增长。（2）监管收紧保险资管存款认定，推动部分表内存款向表外转移。（3）4月份监管打击“手工补息”，进一步加速资金向表外转移。展望未来，本轮资金出表的趋势，或将持续至三季度初。短...

呵护年末资金面 央行重启14天期逆回购

中小行资金融出能力的恢复是资金分层现象有所缓解的主要原因。广发证券固定收益首席分析师刘郁表示，大行每日资金净融出量基本在4.8万亿元左右，而中小行则从上周一至上周三的净融入转为上周四至上周五的小幅净融出，表明中小行资金融出能力在逐步恢复。由于银行间资金市场存在“央行—大行—中小行—非银金融机构”...

...降息|mlf|货币政策|中国人民银行|银行体系流动性_网易订阅

一般而言,春节长假前由于年终工资奖金的结算发放和居民的现金存取等行为给银行备付带来了较大压力,流动性从银行体系流出,进而导致资金面紧张。央行在《2021年第四季度货币政策执行报告》中披露,节假日特别是春节前,居民大量提取现金会使银行体系流动性在短期内下降1.5-2万亿元;春节过后,现金回笼又会使流动性总量迅...

机构解读央行降准:释放稳增长信号 有助于提振股市

中信保诚基金表示,此时“降准降息”有以下几重目的:一是引导LPR继续下行,强化信贷支持实体的效能;二是春节是银行体系流动性较为紧张的阶段,居民对现金需求较大,此时通过降准投放长期资金有助于平抑春节前后的资金面波动,稳定金融市场岁末年初的流动性;三是近期资本市场波动较大,社会对政策层面出台强力措施的呼声较高,...

年末行情再至,机构提前入场?

而中小行因信用环境和资质限制更倾向于债券投资,导致“大行放贷,小行买债”现象;预计跨年后中小行将再次积极抢购债券,一是特殊再融资债清偿债权提供增量资金,二是中小行净息差承压下对收益仍有需求,三是宽信用复苏偏慢信贷发力难度不减;中小银行主要增配同业存单和中长期政金债国债,其潜在增配资金或能提振债市,但需...

银行间市场资金面持续紧张,A股融资余额反弹 | 第一财经研究院中国...

上周,央行降准之后,银行间市场资金面整体还是偏紧,这主要是由于9月地方政府专项债大量发行所导致的。从成交量来看,9月日均质押式回购成交量降至7万亿元,较7月及8月初的8万亿元平均水平下滑明显,这在一定程度上表明8月中旬之后社融需求开始改善。从利率来看,上周隔夜回购利率和7天逆回购利率均较前一周上行,尤其是...

多项利率指标创阶段新高 长假后资金面紧张原因揭秘

原标题:多项利率指标创阶段新高长假后资金面紧张原因揭秘来源:Wind资讯在季末和国庆长假前,市场利率缓慢走高,经过央行公开市场操作不断投放资金,节前几个交易日,交易所国债逆回购利率有所回落。而节后首日则再度大幅走高,多个期限品种纷纷超过节前最高利率,四季度资金收紧预期较浓,值得关注。

隔夜资金最高回购利率飙升到50%再回落,又见债券基金经理惊魂时刻...

一是短期因素是特殊再融资债的发行缴款,使商业银行负债端压力较大,资金净融出减少、存单提价。随着再融资债缴款后逐步拨付下来,其影响或已接近尾声,近几个工作日资金的缓解可能与此有关。二是中期原因是汇率在央行决策函数中的优先级抬升。8月以来逆周期因子持续发力,银行间资金价格逐步走高。近几个月CHNHIBOR(...

央行万亿投放,银行缘何资金紧张?

中信证券和中金公司等相对倾向于认为缺钱的原因来自于“摩擦性缺钱”。即春节后逆回购资金回笼与M0回流银行体系速度差引起的“流动性摩擦”。中信:M0回流与逆回购净回笼间的流动性摩擦是主要原因。历史上节后流动性摩擦引起的流动性阶段性收紧并不罕见,多数情况下并不会引起资金利率中枢持续上行的趋势。回顾2015...