债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

2024年上半年,我国经济基本面承压,债券作为一种低风险、高流动性的标准化资产,市场需求较为旺盛,使得需求曲线右移;而受债务化解等因素影响,2024年上半年各类债券(不含同业存单)供给同比下降3.94%2,供给曲线左移,从而导致债券价格显著上升(见图4)。但是,在“资产荒”背景下的单边牛市具有一定的脆弱性。不同券种...

美国加息背景下经济保持增长的原因分析

二是失业率走低与大公司裁员潮的背离。当前美国劳动参与率较10年前下降约1.5个百分点,在硅谷等科技行业大量裁员的背景下,美国的失业率却持续保持在历史低位水平,相关统计数据显示出一些自相矛盾的情况,也让经济学家们对于美国经济走势感到困惑。三是高债务和高利息使得美国政府债务违约风险日益严重。根据美国财政部的...

债券市场供需分析框架与特例解析

2024年上半年,我国经济基本面承压,债券作为一种低风险、高流动性的标准化资产,市场需求较为旺盛,使得需求曲线右移;而受债务化解等因素影响,2024年上半年各类债券(不含同业存单)供给同比下降3.94%2,供给曲线左移,从而导致债券价格显著上升(见图4)。但是,在“资产荒”背景下的单边牛市具有一定的脆弱性。不同券种...

关于货币、通胀和利率之间的关系

1、当供给曲线不变,需求扩张时,利率上行,M1增速提高;2、当需求曲线不变,供给扩张时,利率下行,M1增速提高。这两个结论极其简单。下面我们继续拓展:对于货币的需求曲线,我们可以从这个角度去理解,给定M2增速不变,使得M1增速尽可能高的力量。换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质...

美国为什么迟迟不衰退

总体来看,美国经济在供给侧缺口回补上可谓喜忧参半,在AS-AD图中总供给曲线右移的效果与理想状态相比或差别不大。需求端的意外因素一是供给侧的意外因素,对需求产生了一定影响。供给影响需求,主要通过工资收入和财富效应实现,具体看,由于劳动力供给恢复不及预期,导致就业市场偏紧,工资收入保持较为强劲的增长。

温彬:通胀又升了,如何理解美国经济非典型表现

总体来看,美国经济在供给侧缺口回补上可谓喜忧参半,在AS-AD图中总供给曲线右移的效果与理想状态相比或差别不大(www.e993.com)2024年11月22日。其次是美国经济在需求回落时面临的意外因素。一是供给侧的意外因素,对需求产生了一定影响。供给影响需求,主要通过工资收入和财富效应实现,具体看,由于劳动力供给恢复不及预期,导致就业市场偏紧,工资收入...

北京外国语大学《宏观经济学》单元测试

A右移,实际价格水平的上升也将导致短期总供给曲线右移B右移,实际价格水平的上涨不会使得短期总供给曲线移动C左移,实际价格水平的上升将使短期总供给曲线左移D左移,实际价格水平的上升并不会使得短期总供给曲线移动5.长期总供给曲线向右移动如果A来自国外的移民增加B资本存量增加C技术进步D...

国金宏观:三个季度前,美国经济已经“着陆”

较为乐观的是,劳动力市场暂且还符合供给侧叙事,这是美联储的“舒适区”。但供给侧叙事还能讲多久?由于移民(合法与非法)人数的大增,强劲的劳动力需求和劳动供需缺口的存在暂未扭转工资增速的下行态势。但是,工资增速在下行到4.2%左右后速度也明显放缓——2015-2019年的平均值为2.7左右。按照工资增速与通胀的相关关系...

【智库研究】张帆:经济恢复过程中总供给总需求的平衡

在经济恢复过程中,短期总供给-总需求的变动如果不平衡,就可能影响通货膨胀率,产生通货膨胀或通货紧缩。如果总需求曲线由于消费的暂时性激增而大幅度右移,而总供给曲线右移的幅度较小跟不上需求的增加,价格总水平就可能上升。这就是一些发达国家最近发生的情况。这种通货膨胀与一般的由货币发行过多引起的通货膨胀不完全...

美国劳动力市场结构性问题短期难以缓解

使用贝弗里奇曲线(职位空缺率-失业率)来描述美国劳动力市场的匹配关系,曲线在新冠疫情后大幅右移,匹配效率大幅下降,休闲和酒店服务业、教育和保健服务业右移的幅度最为显著,匹配效率的大幅下降对这两个行业缺口的影响最明显。从长期角度来看,美国贝弗里奇曲线在2008年金融危机后已经结构性右移,劳动力市场错位问题自2008...