如何跳出货币政策的“不可能三角”?

在现实中,有的经济体放弃了固定汇率,例如包括美国在内的绝大部分发达国家;有的放弃了自主的货币政策,例如中国香港(简称香港);有的放弃了资本自由流动,例如中国内地。每一种选择都有其代价与益处,没有好坏之分,只有合不合适的问题。中国是一个大经济体,有自身的经济运行周期。对一个货币当局,主要是中央银行,其...

美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

但是由于汇率和通胀的相关性，在当时美国陷入越战、经济增速降低的背景下，放弃固定汇率引起了国内通胀上升，此时通胀对于美联储而言并非政策的核心目标或者说是一个可权衡的目标，经济增长优先于通胀，这为其之后的货币政策机制埋下隐患。2．应对供给冲击——滞胀时期的政策经验2.1姑息通胀1973年，OPEC决定进行石油...

蒋飞:财政政策和货币政策的配合

各国都面临着开放经济体下政策组合的问题,比如英国经济学家米德在1951年的名著《国际收支》中最早提出了固定汇率制度下内部均衡与外部均衡的冲突问题,即产生“失业增加与贸易逆差”或者“通货膨胀与贸易顺差”这两组内外经济状况的组合。这称为“米德冲突”。蒙代尔在1961年的论文《恰当使用货币政策和财政政策以实现内...

多重视角下的抗日战争时期北海银行货币斗争研究

由于外汇储备所限,被核准的很少,最多时也只有37.6%,对买卖外汇的限制立即导致了外汇黑市的出现,致使官方无法固定汇率,一路下跌,对法币币值形成了更大冲击,法币的信用到了非常危急的关头。3.只解近渴的外援面对复杂的国际、国内形势,为维持法币币值、稳定金融秩序,国民政府选择了寻求国外援助的捷径。经中、英两国...

上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

但是由于汇率和通胀的相关性,在当时美国陷入越战、经济增速降低的背景下,放弃固定汇率引起了国内通胀上升,此时通胀对于美联储而言并非政策的核心目标或者说是一个可权衡的目标,经济增长优先于通胀,这为其之后的货币政策机制埋下隐患。2.应对供给冲击——滞胀时期的政策经验...

专家称只有在浮动汇率政策下才有独立的货币政策

因此,人民币的流动性过剩虽然有中国国内金融结构的原因,但本质上是由于美元流动性过剩在中国汇率缺乏弹性下输入造成的(www.e993.com)2024年11月10日。巨额外汇储备占款导致人民币发行过多是目前人民币流动性过剩的根源。滕泰认为,从实践上看,美元的泛滥,并没有带来浮动汇率国家的货币流动性过剩,比如欧洲、日本、澳大利亚、加拿大等。美元的泛滥和美元...

...Wray:货币主权性与政策独立性:美国货币政策的失败及其给中国的...

对于其他国家来讲,相关的建议如下:第一、通过主权货币和浮动汇率来扩大国内政策空间;第二、充分调动国内的一切资源,尤其是劳动力;第三、通货膨胀不是由货币引起的,也不是由通胀预期引起的,往往是由供给侧导致的,而财政政策可以很好地解决供给侧的问题;第四、避免对外币债务的依赖,提高政策独立性。如果低收入国家非常...

如何调节固定汇率制的汇率

1、运用货币政策运用货币政策主要是通过调整贴现率使利率发生变动,引起本国币值发生变动和刺激国际资本流动,以引起外汇供求状况改变,进而引起汇率变动。2、调整外汇黄金储备管理当局经常利用所掌握的黄金和外汇储备,通过参与外汇市场上的交易(买卖外汇)平抑外汇供求关系,以维持汇率在规定的上下限内波动。

李迅雷:不要期望明年的货币政策或财政政策会大幅放松

原因在于其他国家为了维持经济稳定，也竞相超发本国货币——这与难题无关，但与经济在发展过程中遇到的周期波动和结构失衡有关，如为了烫平波动，只有采取逆周期的货币政策，导致货币经常超发而回收不足，为了解决经济结构失衡问题，政府又得举债，然后通过央行印钱的方式降低政府杠杆率，即所谓的MMT。超发货币本质是一种...

“稳定器”还是“放大器”?——中美货币政策背离与人民币汇率简史

中美货币政策背离通过两大渠道影响人民币汇率:一是经常账户下的出口相对竞争力,二是资本账户开放程度与对应的资本项下融资结构。中美货币政策背离并不必然意味着人民币贬值或我国货币政策的被动跟随。两大传导机制:其一是出口相对竞争力——若本币汇率固定,同时经常账户持续稳定地呈现大额逆差,则本币存在系统性长期高估,极...