宏观经济学的困境和出路

另一位诺贝尔经济学奖获得者、宏观经济学家保罗·罗默也撰文《宏观经济学的困境》来反思宏观经济学,认为在过去三十多年中,宏观经济学发生了倒退,宏观经济学的理论家忽略了明显的事实,对诸如“紧缩的货币政策可以引起经济衰退”等一些简单的道理视而不见,以DSGE模型为代表的宏观经济学已经倒退为伪科学。在国际金融危机...

是通胀还是通缩,如何救经济?

原因是费雪坚持马歇尔为代表新古典学派的货币中性。早在债务-通货紧缩理论提出之前的1911年，费雪就在其《货币购买力》中提出了一个交易方程式，也叫费雪方程式。费雪假设货币流速固定不变，将其视为常数，同时交易量对产出水平保持规定比例，也大体稳定，那么根据费雪方程式，流通中的货币数量决定物价水平。费雪方程式中藏...

主动推高通胀,能否救经济?

原因是费雪坚持马歇尔为代表新古典学派的货币中性。早在债务-通货紧缩理论提出之前的1911年，费雪就在其《货币购买力》中提出了一个交易方程式，也叫费雪方程式。费雪假设货币流速固定不变，将其视为常数，同时交易量对产出水平保持规定比例，也大体稳定，那么根据费雪方程式，流通中的货币数量决定物价水平。费雪方程式中藏...

从“资产负债表衰退”到“被追赶的经济体”

当企业不主动借贷,并且经济陷入衰退之后,经济很容易就出现通货紧缩,出现通货紧缩之后会进一步加重企业的债务负担,恶化资产负债表问题,产生恶性循环。从这个角度看,如果经济陷入资产负债表衰退,政府部门袖手旁观坐等经济自我调整并不是正确的选择。被追赶的经济体的概念作为资产负债表衰退框架的进一步拓展,辜朝明提出了被...

辜朝明的解释:为什么经济会陷入停滞?

通缩就是一种反馈回路。因为人们都在增加储蓄,没有人愿意贷款,导致经济活动活跃性下降,人们收入下降,这时候人们会把收入中更高比例用来储蓄,愿意借钱的人更少。这个过程会一直持续,直到经济发展到人们在必要的消费之外没有更多收入可以用来储蓄了。这时候,经济就会稳定下来。

全球经济下滑,诺奖得主伯南克自述:我为何要研究1929年大萧条

金融加速器的传导机制同时作用于银行和借款者(www.e993.com)2024年11月23日。从贷方角度来看,银行在经济衰退期间会遭受更大的贷款损失,这导致他们在做出放贷决策时更加谨慎。从借方的角度来看,当家庭与企业的收入、财富减少之际,它们的信誉度就可能会降低。更加谨慎的银行和信誉度降低的借方意味着信贷流量更少,从而阻碍家庭的采购计划和企业的投资计...

在2024第一季度尾部,看经济

它是“生产价格收缩-实际利率上升-负债恶化-经济进一步收缩”的连锁传导机制,描述的是在经济衰退期间,过度的债务负担和通货紧缩(物价下降)相互作用,导致经济进一步恶化的过程。(辜朝明的资产负债表衰退理论表述的核心意思,也与此相似。)二是美联储原主席伯南克在1996年提出的金融加速器理论。即当经济下滑时,企业盈利...

特写|通缩终结 两代人和日本“失去的三十年”

3月19日,日本央行结束了长达8年的负利率政策,自2007年来首次加息。从上世纪90年代初期日本泡沫经济破裂开始,日本受困于通缩,而从2022年春季以来,物价和工资上涨的迹象趋强,日本经济走向脱离通缩的转折点,民间出现了“失去的三十年”结束的声音。“‘失去的30年’也是通缩的30年。”被誉为“日本物价研究第一人...

通缩终结,日本走出“失去的三十年”了吗?

3月19日,日本央行结束了长达8年的负利率政策,自2007年来首次加息。从上世纪90年代初期日本泡沫经济破裂开始,日本受困于通缩,而从2022年春季以来,物价和工资上涨的迹象趋强,日本经济走向脱离通缩的转折点,民间出现了“失去的三十年”结束的声音。“‘失去的30年’也是通缩的30年。”被誉为“日本物价研究第一人...

从货币政策和名义GDP看经济周期

美联储没有跟上经济的变化,政策意外地变得更加紧缩了。大多数人将美国当时的严重衰退归咎于住房和银行业的压力。但在我看来,实际情况是,银行业危机的大部分原因是名义GDP的下降。如果当时采取更具扩张性的货币政策,使名义GDP保持在每年4%左右的增长,那么银行系统的问题就会轻得多。人们会有更多的收入来偿还债务,...