钟正生解读美联储议息会议:降息50BP的情理之中与意料之外

其中,有2位预计年内不再降息,有1位预计年内还会有1次50BP的降息。有12位认为2025年末的政策利率在3-3.5%区间。9月会议声明和经济数据公布后,市场短暂交易宽松:10年美债收益率下行4BP至3.65%,美股三大指数短线拉升,美元指数由100.8附近下行至100.3的低点,黄金现价短线升破2600美元/盎司大关。2.鲍威尔讲话:“...

新财观丨美联储年内或仍有50BP降息额度 短期内对全球资产影响偏...

美联储不寻常地以50BP开启降息周期,但也并未完全脱离市场预期。9月12日以来,华尔街日报及美联储前高官杜德利等“吹风”,探讨首次降息25BP还是50BP更合适,此后市场加大了对首次降息50BP的押注。截至9月18日降息前,CME利率期货认为本次会议降息50BP的概率为59%。如何理解美联储首次降息50BP?笔者认为主要有两方...

张明万字长文:货币政策应抛却对本币汇率贬值的顾虑

在新旧增长模式转换期间,经济增长速度可能明显下降。2、经济增长的周期性下行中国经济当前面临显著的周期性下行压力,主要表现为总需求不足和负向产出缺口。一方面,总需求不足仍是掣肘经济增长的最重要因素。截至2024年8月,PPI同比增速已经连续23个月呈现负增长。在人口老龄化加剧的背景下,劳动力市场上依然出现了年...

为何坚持降息?美联储2024年11月议息会议解读

结合鲍威尔本次讲话,以及美国的经济和市场形势,我们认为,美联储本次坚持降息25BP可从三个方面理解:一是,尽管9月会议以后公布的就业和通胀数据走强,但并未抵消前期降温的进展;二是,美联储希望尽量保持政策惯性;三是,近期市场利率的自发走高,进一步赋予美联储降息的空间。市场展望:利率下行仍是大方向。短期来看,...

招商宏观 | 美联储开始考虑放缓降息步伐

美联储下调联邦基金目标利率区间25BP至4.50%-4.75%,缩表节奏保持不变,即减持250亿美元/月美债和350亿美元/月MBS。相比9月,本次FOMC声明措辞有两点变化:第一,通胀下行确定性表述有所收敛,删去了通胀朝2%目标“取得进一步进展”中的“进一步”,在答记者问中鲍威尔表示是为了避免提供前瞻指引,“对通胀持续向2%迈进的...

大踏步降息助力软着陆

利率区间方面,美联储降息50BP,符合会前市场定价,超过我们此前预期的25BP;联邦基金目标利率降至4.75%-5.00%区间(www.e993.com)2024年12月20日。缩表政策方面,联储持有国债的缩表速度保持在250亿美元;持有MBS的缩表速度维持在每月350亿美元。关于降息指引,本月点阵图的预测中值对年内给出100BP的降息空间,但从点阵分布来看,联储官员内部仍存较大...

财信研究评美联储9月议息会议:美联储降息“先快后慢”,国内降息...

美联储主席鲍威尔在会议后的新闻发布会上指出,“所有人都不应当认为今天降息50个基点是新速度”“如果美联储提前看到7月决议几天后发布的非农就业报告,可能会在7月的议息会议上首次降息”。这意味着美联储本次降息50BP,实际上可以看做是7月降25BP和9月再降25BP两部分,与以往面临重大危机以50BP开启降息周期...

央行:世界宏观经济形势分析

非农时薪同比增速下行0.2个百分点至3.9%。6月职位空缺数为818万，较5月的823万有所下降。国际金融市场总体仍处高位。2024年以来，受美国经济软着陆预期和人工智能热度高涨等因素推动，全球股市总体上涨。截至6月末，美国标普500指数、欧元区STOXX50指数和日经225指数累计上涨14.5%、8.2%和18.3%。受经济预期放缓...

美联储仍不想掀开政策底牌——9月美联储议息会议点评

当地时间2024年9月18日,美联储召开议息会议,下调联邦基金目标利率区间50BP至4.75%-5.00%,缩表节奏保持不变,即减持250亿美元/月美债和350亿美元/月MBS。总体来看,三点信号:1)美联储认为疫情对就业和通胀影响阶段已经结束;2)前瞻指引时代暂时落幕,美联储不愿掀开所有政策底牌,大幅降息50BP是为了防止已经...

银行抵御房地产风险的资源充裕

近年来,随着地产行业趋势性下行,房地产领域已成为银行不良压力最大的行业之一。对于贷款投向更多分布在优质区域核心地段的银行,风险有进一步缓释的可能;但对于贷款投向外源融资及内生增长面临双重压力的房企,且在地产领域风险暴露和拨备计提不充分的银行,未来或面临资产质量压力,对盈利形成挤压。