增强以国债为纽带的财政政策和货币政策协同效应

偏多的国债数量不仅增加了发行人(政府)和投资者的管理难度,还导致国债做市成本偏高、流动性弱,不利于形成有效的利率期限结构,也不利于衍生品市场发展。(三)基于国债的货币政策操作工具仍可完善以抵押形式投放基础货币占用了较多优质抵押品,不利于缓解国债市场供需矛盾,同时压缩了未来货币政策的腾挪空间。目前,中国人民...

利率走廊收窄,利率互换“桥梁”作用日益凸显

可以预计,以货币市场利率为标的的利率互换将会承担更重要的作用,连接短端和长端,形成一个更具有可交易性的基准利率期限结构。互换利差角度透视债券收益率债券收益率可以做如下拆解:债券收益率=同期限互换利率+资产互换利差(AssetSwapSpread)资产互换利差有几个主要的成分,回购市场、资产负债表成本、流动性溢价、...

国债期货与国债收益率曲线间的互相作用

国债收益率曲线直接展现利率期限结构，也反映市场短期货币供需关系及长期经济基本面变化，为市场分析宏观经济趋势提供了工具。国债期货可促进国债现券定价更趋合理，从而提升国债收益率曲线的政策有效性。（一）国债期货夯实国债收益率曲线基准属性国债期货作为主要金融衍生品工具之一，促进了现券的价格发现，也为投资者提供...

央行行长潘功胜:金融总量数据的“挤水分”效应不意味着货币政策...

短期市场利率会直接受短期操作利率(即短期政策利率)影响,并通过预期效应和流动性效应向长期利率传导,进而形成利率期限结构。这是利率市场化的具体体现。此外,我国的利率走廊总体上宽度是比较大的。“如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用,需要也有条件给市场传递更加清晰的利率调控目标信号,让市场心里更托底。除了需要明...

华安基金周舒展:基于市场结构行为的债市分析框架

监管政策的变化在债券市场的重塑上扮演着极为重要的角色,尤其在国外市场,如最近美债利率快速下行的现象,从市场角度来看,可以解释为市场对联邦储备降息的预期发生了重大变化,市场开始将这种降息预期反映到了利率期限结构中。但如果从监管政策的角度观察,我们会发现在此之前,美国监管机构对美债做空进行了多方面的限制和调查...

东师24春《货币银行学》在线作业1|存款|债券|金融|中央银行_网易...

32.预期假说理论认为,利率期限结构差异是由人们对未来利率的预期差异造成的(www.e993.com)2024年11月26日。如果人们预测未来短期利率会下降,则债券回报率曲线大多呈递减状33.在格雷欣法则中,实际价值高于法定比价的货币是劣币34.在现金交易说中,k为以货币形式持有的收入与财富占总收入与总财富的比例...

罗志恒:超长期特别国债,中国现状、国际比较与意义

从利率期限结构来看，我国10年期以上国债收益率曲线较为平坦，相对而言，发行超长期国债融资成本较低。我国国债收益率曲线总体呈现出向上倾斜的形状，期限利差随着发行期限的拉长快速收窄。10年期与5年期国债利差达到21.5BP，而15年期国债与10年期、20年和15年期的期限利差分别为11和7BP；20年和10年期限利差达到18...

中证指数公司2023年业务盘点:全方位加强能力建设,多维度助力投资...

同年9月,中证指数公司发布4条绿色债券收益率曲线,为我国债券市场首批跟踪产业绿色债券和城投绿色债券的利率期限结构,助力提升绿色债券市场定价效率和流动性。2023年全年,中证指数公司发布共计94条各类品种和细分条款的收益率曲线,覆盖分行业、城投债、产业债、商业银行债、交易所资产支持证券、证券公司债等品种,进一步...

张敬国:利率手段将在宏观调控中起主导作用

从存款利率的期限结构来看,定期存款与活期存款利差在1997年以来趋于缩小,主要是为了降低定期存款的吸引力,促进居民增加消费。2004年在通胀较大压力下,10月份存贷款利率上调时,活期存款利率没变,定期存款中较长期存款利率上调较多,以改变储蓄存款同比少增和存款结构短期化现象。

北大经院两会笔谈 | 宋芳秀:应关注货币政策的收入分配效应

而2008年国际金融危机以来,各国央行推出的非常规货币政策对利率期限结构和资产价格都产生了直接的影响,从而可能拉大收入分配差距。此外,数量型货币政策和价格型货币政策、不同的货币政策工具对收入分配的影响渠道和最终影响也存在差别。三是货币政策的作用时滞及周期特征也影响货币政策的收入分配效应。货币政策效力的发挥...