健全现代货币政策框架

货币政策中介目标要保持广义货币供应量(M2)和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。过去在高速增长阶段,我国经济潜在增速较高,实际增速围绕潜在增速波动,因此设定M2和社会融资规模增速的数字目标,或者参考上年实际值测算是可行的。随着我国转向高质量发展阶段,潜在增速有下降趋势,如果继续按照过去的实际值来设定M2和社会...

货币政策中介目标的演进与启示

从央行运用货币政策工具到最终目标的实现存在时滞,因此设定货币政策中介目标,具有承上启下的作用,既可以对货币政策工具的调控迅速反应,方便央行对货币政策工具使用效果进行高频监测,又能够传导至最终目标。三是设定中介目标能够展现各国央行货币政策制定的透明度。根据央行公布的中介目标,民众可以观测货币政策的实施效果,有效...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

我国《中国人民银行法》规定:货币政策目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长,对应着价格稳定与经济增长。美联储货币政策目标是“控制通货膨胀,促进充分就业”,对应着价格稳定与充分就业。欧洲央行的货币政策目标是单一的,即保持物价稳定,这与其核心国家德国历史上发生过恶性通货膨胀有关。无论单目标,还是多目...

解读中国特色现代货币政策框架:价格型调控更注重市场化 二级市场...

一方面，从基础货币投放渠道的作用来看，自从2014年9月创立以来，MLF承担着中央银行向符合宏观审慎管理要求的商业银行和政策性银行提供中期基础货币的作用，金融机构需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。而二级市场国债买卖被纳入货币政策工具箱，可以增强央行对中长期基础货币的调控...

盛松成:政府债券在社会融资规模中的作用和意义

货币政策能够有效影响社会融资规模,社会融资规模也对经济、物价和投资产生较大影响,这便是货币政策中介目标向最终目标的传导过程。由此可见,随着政府债券规模的增大,只有纳入政府债券,社会融资规模才能更加全面且及时地反映货币政策传导,尤其是货币政策对经济增长的推动作用。

央行最新报告释放8大政策信号!

实际上,这类直接融资不断发展,更有利于资源优化配置,资金使用效率提升,间接融资的作用会相应下降(www.e993.com)2024年11月22日。从国际上看,直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。3.我国长期国债收益率在反映市场预期和宏观经济方面总体是有效的央行在“如何看待当前长期国债收益率”的专栏中表示,长期国债收益率主要...

货币政策新框架与国债曲线管理

我们倾向于认为货币政策当前中介目标可能还要考虑LPR。潘行长明确中国当前货币政策立场是支持性的,为经济回升向好提供金融支持。我们认为,这个过程中,实体经济主体的融资成本能否下降对于经济增长的作用或更为重要,而这方面LPR的实际指示意义可能更强。如果货币政策更多考虑价格水平,自然需要更多关注价格信号,考虑内外均衡...

财信研究评4月货币数据和货币政策执行报告:政策靠前发力扩需求有...

在经济转型背景下,货币供应量M2作为货币中介目标将逐渐成为历史,利率将取而代之。政策宽松必要性仍强,尤其是财政政策力度需加大,货币政策预计降准先行,降息仍有必要,但时间点延后概率偏大。一是社融方面,实体融资全面趋弱,新增社融规模转负。4月份社融增量为-1987亿元,为有统计数据以来最低值,较去年同期减少1.4...

货币政策务求灵活适度精准有效

相较于以银行贷款为主的间接融资,直接融资具有效率高、成本低、盘活存量资金等优势。在当前贷款规模超过230万亿元、宏观杠杆率不低的背景下,货币政策中介目标更加强调社会融资规模,随着债券市场进一步加快发展,预计未来直接融资比重有望进一步提升。(经济日报记者姚进)...

全球主要中央银行货币政策委员会制度

过去,委员会拟定Ml、M2、M3的目标,但由于80年代Ml的需求变化很大,不再把M1作为货币政策中介目标。为有助于判断,委员会职员们建立了季度和月度的经济计量模型,对货币需求选行模拟,并对影响货币需求的一些因素进行了专门研究,特别是机构变动、通货膨胀率波动改变了以前的变量关系时,尤为如此。