社科院金融所:充分发挥央行买卖国债国家治理作用,建议建立专司...

“探索央行在二级市场买卖国债,是我国宏观经济治理的重大变革,对于实现经济高质量发展、推进中国式现代化具有重要意义。”报告认为。报告分析称,当前我国央行二级市场买卖国债有较大“成长空间”。目前,我国央行持有约1.52万亿国债,占央行总资产的3.56%。其中1.36万亿元国债已知明细情况,主要涉及4个超长期券种:17特别国...

央行二级买卖国债探讨:财政与货币政策的结合点

2)外汇占款:央行为了购买外汇而发放的人民币,在报表上体现为央行在外汇市场上从商业银行手中购入外汇形成的资产。3)降准:准备金是商业银行按比例存放在中央银行的存款,准备金占存款总额的比重称为准备金率。央行降低准备金率会将大量不可动用的法准释放为超储,银行可支配资金增加,流动性供给大幅增长,操作对象为全部...

中金:海外央行公开市场操作的经验与启示

引发“货币赤字化”的猜想,不利于汇率稳定;从美国和日本的经验来看,央行扩大买债期间,财政赤字和发债量往往明显增加,积极的扩大购买的货币政策往往配合着积极的财政政策

【招银研究|宏观深度】如何理解央行购债:基于资产负债表的分析

短期看,央行购债可有效缓解国债供给放量可能导致的流动性紧张,平抑利率波动,降低财政实际融资成本;若长期利率水平过低,央行也可择机卖出国债。中长期看,通过现券交易增加长期资金供给,有助于推升通胀、改善预期,降低市场主体债务负担,增强经济增长内生动能。2024年3月,《习近平关于金融工作论述摘编》问世,指出“要充实...

央行是如何交易国债的?

首先需要明确的是，从央行的角度出发，公开市场操作一直以来都因其便捷、灵活且可逆的特点，是包括我国在内的各大央行最为频繁使用的常规货币政策工具。由于我国《人民银行法》禁止央行申购财政部发行的债券（美国等国家也有类似规定），因此，央行买卖国债，一般是指央行在二级市场上买入或卖出国债。而国债二级市场的参与...

A股新纪元:八个已经失效的投资历史经验及意义

从居民加杠杆到政府加杠杆,从地方政府加杠杆到中央政府加杠杆,中国的信用周期驱动模式发生了变化,而由于中央政府的杠杆率和发债节奏可以被中央政府有效控制,因此,未来的信用或者社融周期是否还是三年半或者是否还有规律就难以判断(www.e993.com)2024年11月19日。但是毫无疑问,地方政府发债节奏、国债余额增加和国债发行增加将会成为越来越重要的宏观变量。

央行“买国债”,无关“放水”,而是一场长达几十年的博弈

而央行如果直接去买国债,相当于央行把财政部的低等级的“借条”升级成高等级不用还的“借条”。从理论上说,财政部发债,不一定能顺利发出去,因为是需要用实实在在的钱去认购,如果别人觉得国债利率的性价比太低,就会导致发行失败,不得不提高利率,这在很多国家是经常出现的事。

调控债券利率,央行还有三大手段

在欧央行在预告减持行为、公布计划和细节后,债市收益率在短期内出现上行,但真正开始减持后市场反而进入震荡阶段。借入国债卖出一方面需要托管、交易体系的建设,需要时间;另一方面,如果操作出现亏损,也面临其他方面的压力。因此,未来如果操作,更像是信号意义。

央行购债的来龙去脉

央行从二级市场购债的方式之一是质押式——也就是央行通过公开市场操作向市场投放短期流动性,熨平发债时带来的资金面波动。这是央行配合发债时使用最多的方法,也是近几年央行扩表的主要因素,这一手段相比直接买断存在一定的资金成本。方式三:在二级市场通过现券交易买断式购入或卖出国债,可能是必要情形下的“杀手锏...

1000亿元!央行买卖国债,什么信号?

有分析认为，央行此举释放了多重信号，既有利于维护国债收益率曲线的稳定性，也体现了央行对短期和长期经济前景的态度。中国社科院金融研究所发布的报告认为，过低的短期国债占比一定程度上影响财政货币政策协调配合的效率，因此，在当前尚存相当规模发债空间的情况下，决策者可以根据目标，相机扩大超长期国债和短期国债的...