...能源集团/鹤壁两国企退出政府融资平台/岁末年初债市行情有何特征
兴证固收研究:岁末年初的债市行情有何特征?资金偏紧、政策加码、经济回暖三大担忧构成12月中旬前债券收益率下行的核心约束。11月中旬以来长债震荡、短债回调,曲线熊平,其核心原因在于:1)在打击资金空转、利率债集中供给等因素影响下,银行间长钱稀缺,资金面存在收紧压力;2)12月是重要的政策观察窗口期,政策的不确定...
最新回应:超长期特别国债何时发?3.9万亿地方政府专项债券进展如何?
他并透露,国家发改委将加快推进民营经济促进法立法进程,不断完善坚持“两个毫不动摇”的体制机制,加快从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来,切实发挥法治固根本、稳预期、利长远的作用。来源:国是直通车编辑:秦晶责编:魏晞
我国地方政府债券发行市场化定价的影响因素研究
商业银行是地方政府债一级市场的主要投资者,因此相较专项债券,一般债券更受投资者欢迎,发行利率更低,发行利差更小。2.发行期限发行期限越长,投资者面临的不确定性越高,利率风险越大,投资者对风险溢价要求也就越高,发行利率越高。3.发行规模发行规模指单只地方政府债券发行时的融资规模。发行规模较大时,筹集...
释放城市潜力①|地方政府有哪些手段拓展资金来源?
优化城市自有收入可以增加城市的绝对收入,也可以提高政府的财政自主权,从而使城市政府能够更好地管理公共财政,满足城市需求。为此,城市需要进行深入的收入差距分析,以确定潜在收入来源及其对财政的影响。首先要分析城市财政收入基准线,了解当前所有收入来源情况(包括税收、费用、拨款和其他渠道资金等),其次是将这些收入来...
国债专辑丨超长期特别国债的本质特征、功能定位和效能提升
相较其他积极财政政策,2024年的超长期特别国债既有扩大投资、刺激经济的共性作用,也有精准发力、持续发力的鲜明特征。应在明确超长期特别国债功能定位的基础上,进一步统筹做好超长期特别国债与其他财政金融工具的协调配合,充分发挥宏观政策“组合拳”的合力。
【中金固收·利率】如何看待政策新工具下长期债券利率走势?
我们认为下半年政府债券发行节奏可能会有所加快,尤其是专项债,不过即便三季度可能为政府债券、尤其是超长期品种年内供给高峰,但整体压力或有限,上半年投资者“买不到债”的压力可能会有缓解,但可能不会完全消失,因为总供给还是有限的(www.e993.com)2024年10月25日。对于需求端,决定债市需求的核心因素还是经济增长预期、政策预期和风险偏好摆动。当前...
本轮化债工作有何不同?
中信证券认为,特殊再融资债发行前置化特征明显,10月拟发行已破万亿规模,预计后续发行节奏将边际放缓,地方债限额空间对于发行规模的限制也不可忽略;据测算,2023年各类地方政府债剩余理论发行上限为2.18万亿元,而特殊再融资债实际发行上限或在万亿体量以内。
刘煜辉:地缘政治红利进入回吐期,“新三样”接下来会出现显著收缩...
第一种,把利息降下来。第二种,经济保持持续高强度发展,也就是说生产率还要在已经很饱满的情况下进一步上升。第三种场景就是紧衣缩食,把政府开支缩减下来。综合下来看,只有场景一是最现实的,也就是把利息降下来。我坚定地相信,美国宏观当局当下最急迫的就是把利息降下来,并为此准备降息的依据条件,这个条件就是...
又见“退平台”
重庆城投平台近期在公告中提到“中央要求加快推动融资平台公司退名单,公司不再承担政府融资职能。”我们认为这里的名单大概率是“一揽子化债政策”名单,但公告只提到“中央要求”“退出平台名单”,却没有明确当地的城投平台是否完成“退名单”。因而,重庆的公告更多指向当地城投平台的业务方向改变,距离“退名单”或仍有距...
马光荣:50.1万亿元地方债,怎么解决?
在这样的体制特征下,地方政府债券很大程度上存在着“国债化”和“转移支付化”两个特征。“国债化”是指地方政府发行的债券利率跟国债差异很小,利率基本上没有反映各地区的财力差异。尽管实际使用和偿还的是市县政府,但是债券由省级政府统一代发,所以难以反映各个市县差异化的财力,更难以反映专项债某一个建设项目背后...