健全现代货币政策框架

进入新发展阶段,有必要优化货币政策中介目标的锚定方式,保持M2和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,将其作为健全现代货币政策框架的重要内容。这一中介目标锚定方式有利于搞好跨周期政策设计,跨越经济周期稳住货币总量,以适度的货币增长支持高质量发展;有利于为宏观政策实施提供更加科学合理的“锚”,使M2和社会融资...

直接融资加快发展 货币政策框架转型

需要把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标,更加注重发挥利率调控的作用。更加注重发挥利率调控的作用今年以来,央行进一步健全市场化的利率形成和传导机制,货币政策框架向价格型调控演进。7月22日,央行宣布公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标,正式确立了价格型货币政策调控框架下的主要政策利率...

钟正生:强化利率政策执行——2024年三季度货币政策执行报告点评

货币政策直接调控金融总量的难度不断上升,货币政策框架转型需要持续推进,更加注重发挥价格型调控的作用。”央行还展示了国际经验,“美国在20世纪80到90年代也曾探索将货币政策中介目标从M1拓展到M2,广义货币的统计口径甚至拓展到了M3、M4和M5。但由于货币供应量和经济相关性不断弱化,最终还是放弃了数量目标。”可见,...

立足实际,讲清宏观调控与货币政策的关系

在实践中并不存在货币政策绝对规则这样的事物,货币政策规则的内涵就在于货币政策的目标必须明确并保持相对稳定,但实现目标的方法和途径则可以根据具体经济环境而灵活把握;与此同时,应辅之以良好的透明性,让公众确切了解中央银行是如何实现这一目标的,即货币政策是如何决策的,决策依据是什么等等。

优化货币政策框架 健全市场化利率调控机制

我国货币政策的最终目标是保持币值稳定,并以此促进经济增长。为了实现最终目标,中国人民银行关注并调控一些中间目标。基于中间目标的差别,货币政策调控框架大体可分为数量型和价格型两类。在2012年以前,我国货币政策调控侧重数量型中介目标,盯住货币供给和信贷总量的增长率。随着我国经济转型和金融市场的发展,货币政策数量型...

讲好中国宏观调控与货币政策故事,这是本很好的专著

一是进一步明确了货币政策规则的内涵(www.e993.com)2024年11月22日。该书立足于货币政策规则的历史演进,总结了货币政策规则的起源、发展,深入研讨了货币政策规则的内涵。从弗里德曼最初提出货币政策的“单一规则”,到工具规则,再到目标规则,货币政策规则发展的路径告诉我们,在实践中并不存在货币政策绝对规则这样的事物,货币政策规则的内涵就在于货币政策...

潘功胜:优化货币政策中间变量,逐步淡化对数量目标的关注,更加注重...

未来还可以继续优化货币政策中间变量，逐步淡化对数量目标的关注。当货币信贷增长已由供给约束转为需求约束时，如果把关注的重点仍放在数量的增长上甚至存在规模情结，显然有悖经济运行规律。需要把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控的作用。（第一财经记者：林洁琛）(本文来自第一财经...

货币政策中介目标的演进与启示

货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。设定中介目标,主要是基于以下三点原因。一是为了实现最终目标。货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且与最终目标具有很强相关性的...

我国货币政策价格型中介目标待引进,后续可调整

1.优化利率走廊机制，构建短端价格型中介目标2024年7月8日，人民银行引入临时隔夜正回购和逆回购操作将短期利率的走廊宽度大幅收窄至70bp。在此基础上，进一步引入更短期限的日常流动性调控工具有助于中央银行更精准地传递政策指引，也有助于建立隔夜期限的政策利率，为更庞大的隔夜期限货币市场的价格运行提供指引。...

未来货币政策框架雏形已现 更加注重发挥利率调控作用

分析人士认为，这意味着我国未来的货币政策，将从数量型和价格型调控并行，转向以价格型调控为主。也就是说，相对于过去以广义货币、社会融资规模、信贷等规模指标为中介目标，货币政策将更多以利率为中介目标，通过调节利率进行货币政策调控。明明判断，货币政策将更加注重利率对经济的调节作用，而不是单纯依赖货币供应量...