城投债融资业务分析及风险防控建议

城投公司一旦现金流不足,其非公开市场债务还可以通过展期等方式加以纾解,但城投债展期需要与投资人协商,并在公开市场披露,债务违约的负面影响可能随着舆情发酵而放大。目前,城投债虽无实质性违约,但债券以外的债务风险事件不断增多,反映出部分城投公司存在着较大的偿债压力和再融资困难。(三)信用传导风险城投债除了...

近期信用债交易如何变化?

分期限来看,期限1年内城投债成交占比先上后下;相比城投债,市场在非金产业债交易中更加偏好超短期限。此外,超长期非金产业债成交也比城投债更活跃,5年期以上成交占比明显高于城投债。分主体评级来看,非金产业债成交以AAA为主,占比在90%附近波动,交易向头部优质发行人集中的现象明显,城投债则更偏好AA+主体。...

华泰| 固收:趋势与分化 - 化债与退平台思考及城投中报透视

在趋势方面,(1)资产端整合进度加快,城投平台向头部持续集中,但资产运营效率偏弱,回款仍是难题;(2)有息债务增速整体放缓,融资结构有所改善,银行贷款占比上升,非标占比则持续下行;(3)从长短期偿债指标来看,平台自身的偿债能力仍延续弱化态势;(4)平台营收规模同比增速转负,盈利指标普遍下行;(5)从现金流视角来看,平...

财联社债市早参10月28日|央行即日起启动公开市场买断式逆回购操作...

专家认为,此举不仅扩大了专项债支持范围,更聚焦促进房地产市场止跌回稳这一重大任务,将在更好发挥专项债作用的同时,支持经济持续回升向好。人民币债券市场打响“双响炮”今年以来,人民币债券的热度持续攀升,颇受全球发行人和投资者的青睐。从一级市场的发行情况来看,境内发行的熊猫债与境外发行的点心债双双扩容...

...固收·信用】财政部再提化债,退平台征求意见 —— 9月城投债券...

3)从前述截至10月14日共有9起公开征求意见的退平台案例来看,涉及浙江、江苏、湖北、福建、天津和山东地区。除浙江有4家相对较多外,其余均只有1家,数量尚不多,也较为分散。9家城投均为债券发行人且有债券存续,存量债券占总债务的比例分化较大,有的为50%以上,亦有的不足10%。

城投化债六问

2027年以后城投可能还是“城投”,化债并不太可能完全剥夺这些主体的“城投”属性,更多的是在城投主体和平台的关系上更加规范化和市场化,比如不通过城投平台新增隐债、招投标流程更加规范化等(www.e993.com)2024年11月22日。未到期城投债不大可能立刻暴露风险,“后政策周期”存在市场和政府之间的博弈。对于优质主体、区域的主平台,我们认为最终的实...

大规模债务置换下,城投经营性债务怎么看?

城投平台经营性债务还本付息压力的缓解，一方面在于控制新增，另一方面则在于存续债务利率的下降和本金的延期。2.3.1.债券2023年9月末以来，财政部根据国办发“35号文”向交易所、交易商协会下发了一份地方政府融资平台名单，对于名单内的城投公司仅允许借新还旧。而对于名单外的国企，需要进一步穿透公司股权，并...

提前“交作业”压力下城投退平台提速,转型化债仍具难度

在惠誉评级9月底发布的特别报告中,预期中国城投债将继续增长,尽管增速程放缓趋势,从历史数据来看,债务增速从2022年的逾10%放缓至2023年的8.8%。惠誉评级计算结果显示,在截至2024年6月的一年间,由中国地方政府融资平台(城投企业)发行的存续债券增长3.1%,与市场内有关城投企业债券规模下降的观点相反。观...

「立方债市通」河南AA+平台50亿公司债获通过/破坏债券市场秩序...

央行公开市场净投放3628亿元9月19日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5236亿元逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因今日有1608亿元7天期逆回购到期，实现净投放3628亿元。区域热点开封：做好辖内平台公司债券兑付和信息披露风险防范工作开封市人民政府办公室发布《扎实推进2024年下半年经济稳进向...

城投退名单大幕拉开,怎么看?

在19号文的指引下,原银监会作为对口部门形成了监管口径的第一份融资平台名单,并按照季度更新报送。2013年4月10号文发布,明确退出融资平台名单需要满足五个条件。由于在名单内影响发债,叠加2014年新预算法和43号文出台,要求剥离平台公司政府融资职能,2015年有上千家城投公告不再承担政府融资职能,退出原银监会名单。43...