近期信用债交易如何变化?

分期限来看,期限1年内城投债成交占比先上后下;相比城投债,市场在非金产业债交易中更加偏好超短期限。此外,超长期非金产业债成交也比城投债更活跃,5年期以上成交占比明显高于城投债。分主体评级来看,非金产业债成交以AAA为主,占比在90%附近波动,交易向头部优质发行人集中的现象明显,城投债则更偏好AA+主体。...

华泰| 固收:趋势与分化 - 化债与退平台思考及城投中报透视

在趋势方面,(1)资产端整合进度加快,城投平台向头部持续集中,但资产运营效率偏弱,回款仍是难题;(2)有息债务增速整体放缓,融资结构有所改善,银行贷款占比上升,非标占比则持续下行;(3)从长短期偿债指标来看,平台自身的偿债能力仍延续弱化态势;(4)平台营收规模同比增速转负,盈利指标普遍下行;(5)从现金流视角来看,平...

「立方债市通」城投“退平台”提速/河南AA主体拟发行5亿元境外债/...

债务接续、新增融资、市场化业务发展面临不确定性；二是在政策明确、时间紧迫的背景下，若某一区域多个城投退平台迟缓，说明该区域化解隐债能力弱，或影响区域整体估值水平及再融资能力，在自身穷尽手段仍无法有效化债的情况下，在省负总责的化债政策背景下，有待上级政府给予更大力度支持。

财联社债市早参9月26日|MLF下调30BP与公开市场操作分开发布;债基...

恒生前海债券基金经理李维康认为,政策利率属于短期利率,调整短期政策利率对长期债券的利率需分情况而定,核心取决于对经济的影响。“8月经济旺季不旺提升了政策调整的紧迫性,货币政策出台后,不排除10月还将有增量财政政策出台,比如增发国债、特殊再融资债等。”李维康预计,债券市场在短期会有一定波动,但是债券市场大概率...

“150号文”后首批4家宣布退出地方融资平台,累计有334家发债人...

但若未来城投公司逐步退出地方融资平台,转型为市场化经营主体,不再有地方政府信用背书,则城投公司的债券定价逻辑或将发生变化。“若没有政府信用背书,那么市场就要按照一个市场化经营的企业来对它进行重新估值。预计区域分化将会比较明显,经济发达地区一些实力比较强的城投公司,可能还是会有很多资金去追逐,城投公司之间...

「立方债市通」政府债券柜台交易新规发布/河南AA+平台40亿公司债...

从细节来看，近期，部分城投主体的确存在城投债新增融资的情况，再考虑到上周交易所的城投产业化转型专场路演，可以说，城投融资有松动的趋势(www.e993.com)2024年11月10日。哪些主体更容易获得政策支持而放松？完成产业化转型的主体显然更符合政策导向。但如何判断主体是否完成产业转型？几家主体给出了参考标准，但显然不是标准答案，实际融资放松的...

天风固收:城投平台从“退平台”到“退名单”是大势所趋,但过程...

我们认为“不再承担政府融资职能”实际意味着退平台,但这只是企业业务方向上的选择,并非“退名单”。退平台或是“退名单”的前置条件。重庆城投平台近期在公告中提到“加快推动融资平台公司退出平台名单及市场化转型”,我们认为这里的名单大概率是“一揽子化债政策”名单,但公告只提到中央要求“退出平台名单”,却没有...

...沪深交易所重磅发布/河南拟发行221亿元再融资地方债/河南首单...

在东方财富看资讯行情,选东方财富证券一站式开户交易>>沪深交易所发布资产支持证券业务规则和相关配套指引3月29日,沪深交易所先后发布资产支持证券业务规则和相关配套指引。这是沪深交所在中国证监会指导下,建立公开、透明、可预期的制度机制,进一步提升债券市场服务实体经济能力的重要举措。

华泰固收:在当前“一揽子化债”的背景 地方金控平台对于化解地方...

当前化债行情下,各区域城投债利差水平全面压缩,机构欠配仍未明显改善,而地方金控平台作为地方新增融资的重要渠道,部分主体亦深度参与了区域债务风险化解进程,具备强外部支持,经营相对稳健,尚存一定挖掘空间。我们认为可考虑以下投资策略:1)适当下沉至强区域的非核心金控平台及弱区域的核心金控平台;2)针对部分信用资质存在瑕...

详解区县级城投,交易所债券申报现状及关注事项

从行政级别看,城投项目中区县级占比49.6%,地级市占比39.9%。(2)终止项目中,城投公司项目占比86.1%,同样以私募债市场为主。从行政级别看,地级城投项目占比31.0%,区县级57.4%。从终止原因看包括:无存续公司债或无到期情况,不符合借新还旧要求;存在隐债;城投属性较强,无法新增;未找到担保、区域债券余额规模过...