中国地方政府债务:典型特征、深层根源与化解方案

一是即使包含隐性债务在内,中国政府债务占GDP比例并不算太高。二是中国政府债务的结构明显不合理,高成本、短期限的地方债务占比太高。三是中国地方政府债务分布具有鲜明的异质性,中西部地区与东北地区的债务压力相对更高。其次,本文分析了近年来地方政府债务激增背后的深层次问题。一是中国政府长期实施的“经营城市”...

发行超长国债推高了宏观杠杆率,控制债务风险还需做好四件事

意图无疑是好的,但要将大幅增长的债务风险控制在安全范围内,还需做好四件事:一、将债务增长控制在经济增长范围之内。一般而言,微观上,家庭部门利用债务来提前消费,或者利用债务来加快企业的发展,宏观上,国家采用宽松的货币政策,利用加杠杆的方式来推动经济增长,并非是随心所欲的。大体上债务的增长与收入的增长要...

二季度中国杠杆率报告:实体部门债务增速创二十年新低

居民债务增速再创新低;企业部门债务增速继续回落;政府债务增速仍维持在较高位置。在贷款利率不断下降的环境下,居民和企业的加杠杆意愿有限。政府债务虽然在二季度继续上升,但仍无法抵消私人部门债务增速的下降,导致总债务增速继续下降。与债务增速下降同步,名义GDP增速也在下降。二季度实际GDP同比上升了4.7%,但名义GDP...

分析师:六大原因致美国政府债务达历史最高水平

她强调：“在过去40年里，美国的债务/GDP比率不断上升，但利率却在下降。这使得利息支出的绝对值可控，尤其是占GDP的百分比。但现在利率已降至零，并以更横向的模式波动，这意味着债务/GDP比率的上升不再能抵消结构性利率下降的影响。这是一个很大的变化。”LynAlden说：“在这种情况下，一个债务与gdp之比远远...

中国没有过度举债,但亟需优化债务结构,好消息是:政策空间足够大

政府能不能扩张信用,不取决于政府已经有了多高的债务,也不取决于政府债务率,而取决于私人部门储蓄和投资力量的对比。当私人部门储蓄大于投资时,政府增加举债,增加支出,就不会带来通货膨胀,也不会威胁货币信用,政府可以扩张信用。当私人部门储蓄需求远低于投资,经济过热,面临通货膨胀压力时,政府就绝对不能再扩张信用,...

...中国社科院张斌: 化债的节奏要把握好,目前不急于压降债务规模

受房地产市场调整影响,当前市场自发的信贷增长显著下降,需求不足现象较为突出(www.e993.com)2024年11月25日。如果政府再去压降债务,那么就会形成双重抑制,全社会总需求不足的情况将加剧。再考虑到物价总水平较低,还可能会形成越降债务杠杆率越高的情形,因为分母上名义GDP下降得更快。

240+地市2023经济财政债务大盘点

城投债务率方面,江苏、浙江、湖南和江西多数地市偏高,而华北地区和广东多数地市较低。此外,2023年四成以上地市城投债务率较2022年下降。从政府债务率来看,近八成地市有所上升,这和用于置换存量债务的特殊再融资债重启发行有关。具体来看,城投债务率在750%以上的41个地市中,江苏、浙江、江西和湖南分别有10个、...

观点|基础设施REITs助力化解地方政府债务风险

债务率和负债率处于较高水平。衡量政府债务风险程度,通常用两个指标。一是负债率,即当年末政府债务余额与GDP之比,一般认为不宜超过60%。二是债务率,一般用当年末政府债务余额与同期政府综合财力的比值来表示。国际货币基金组织(IMF)给出的风险控制参考区间为90%—150%,即要使政府财政可持续,此指标最好控制在90%...

【债市研究】地方政府与城投企业债务风险研究报告——福建篇

各地级市政府债务余额均持续增长,整体负债率有所上升,其中宁德市、莆田市和三明市政府债务率较高。从城投企业看,各地级市城投企业债务负担整体有所上升,南平市发债城投企业债券类融资占比较高;福州市和漳州市城投企业的非标等其他融资占比较高。福建省各地级市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”...

袁海霞:关于进一步优化地方政府债券发行的分析和建议

从目前我国政府债务结构看,中央政府杠杆率低于地方政府,在显性债务中,中央政府债务占比40%左右,如果考虑到融资平台等包含在内的政府性债务,中央政府债务占比不到三分之一;与美、日等国家相比,我国中央政府部门的杠杆率以及中央政府部门债务占比都相对较低。在当前在整体宏观效率有所走势,微观主体扩表意愿不够强烈等...