债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

同时,债券市场在供给端和需求端亦表现出显著的结构性特征,因此债券市场的供需均衡不仅需考虑总量均衡,也应重视结构性均衡,避免结构性失衡导致全市场波动。债券市场供需特例情况分析随着债券市场的发展,投资者偏好有所分化,供需曲线在极端情景中会发生扭曲,由此可能导致经典曲线形态无法描述市场情形。由于未能形成经典供需...

债券市场供需分析框架与特例解析

在实际交易中,一方面,传统的配置型资金仍服从价格与数量的反比关系,呈现低买高卖的市场操作,在该轮调整中进行了增配,甚至还拉长了久期,形成在需求曲线上端与供给曲线的一个交点;另一方面,理财产品等非法人产品因市场下跌而净值下降,受理财产品赎回引发的负反馈机制影响,呈现越跌越卖的价格与数量关系,由此形成需求曲线...

兴业证券:降息条件满足 就业市场下行风险的发酵令市场降息预期再...

2.劳动力市场或已越过拐点，下行风险进一步增加。我们在《再议就业》报告中讨论，劳动力需求曲线移动至供给曲线的拐点后，就业市场降温会加速，当前已出现越过拐点后非线性恶化的特征。结构上，就业市场的降温多是中上游制造批发→利率敏感服务→刚需服务的传导，这种传导已步入中程，如果后续能够观察到韧性更强的教育医...

美国制造业回流的成效、特点与启示

智能制造、工业机器人等正重构生产流程和组织模式,也在重新定义制造业的内涵。尽管成本高、劳动力缺失等问题仍在影响美国制造业回流的进程,但自动化技术也正在成为驱动制造企业回流美国的重要因素,如美国服装制造正通过集成3D打印、聚合物、物体姿态估计、自动化控制、机器视觉、深度学习和智能数据分析技术等提升效率、对冲...

促进社会流动的市场机会、社会政策和家庭养育

劳动力流动和人口迁移释放出人口红利,增加了劳动力供给,提高了储蓄率和投资回报率以及资源配置效率,对经济总量扩大做出巨大贡献(蔡昉,2022)。这同时也是社会流动的直接表现和推进路径。大规模人口流动在效率和福利改进的意义上,实现了就业与职业、居住地、人力资本以及收入地位的转变,并且使这种转变在经济和社会双重意义...

出海行业深度:市场现状、破壁思路、产业链及相关企业深度梳理

2、劳动力人口下行叠加欧美推出贸易保护政策,抬升国内产品供给成本一方面,我国劳动力人口在2011年左右开始下降,15-59岁人口比例由2011年的69.8%下降至2021年的63.6%,劳动力成本不断提高(www.e993.com)2024年11月22日。另一方面,美国、欧盟等发达经济体近年来推行贸易保护政策,美国推动制造业回流,并推出“原产地原则”以及“近岸外包”与“友岸外包...

「招银研究|资本市场月报」境外降息预期继续降温,境内政策助推...

第一，美国通胀粘性超出预期，令市场进一步转鹰。1月通胀数据继续呈现“弱商品、强服务”的特征。其中，由于需求保持强劲，供给修复受到劳动力和住房市场制约，服务通胀在高位转跌为涨，这导致总通胀持续位于3%上方。在通胀超预期的影响下，市场的降息预期进一步推迟，首次降息的时点已经延后至6月，其中3月和5月的降息...

我国债券市场回顾及展望

核心CPI黏性较强，显示美国劳动力市场及居民消费等韧性较强。10年期美国国债收益率快速上行，2023年10月末升至本轮最高点，一度逼近5.00%。短期原因主要是美债供需失衡，长期原因在于美国国债实际利率对国债收益率变动的主导效应越来越强。2023年欧洲央行持续加息以对抗通胀，年内累计加息6次，共200个基点，主要再...

方正芦哲:三重视角下的人口负增长,负增长后人口城镇化是供给端和...

1.2负增长后,人口城镇化是供给端和需求侧的亮点1.2.1城镇化在供给侧带来人均产出效率的提高从供给角度来看,人口负增长会拖累经济增速。首先,嵌入生产函数的劳动要素是劳动力人口,而非总人口;其次,直接参与生产的是劳动人口中的就业人口。从前一个含义来看,15-64岁劳动力人口的负增长从2014年就已经开始,2022...

【招银研究|资本市场月报】境外降息预期继续降温,境内政策助推...

第一,美国通胀粘性超出预期,令市场进一步转鹰。1月通胀数据继续呈现“弱商品、强服务”的特征。其中,由于需求保持强劲,供给修复受到劳动力和住房市场制约,服务通胀在高位转跌为涨,这导致总通胀持续位于3%上方。在通胀超预期的影响下,市场的降息预期进一步推迟,首次降息的时点已经延后至6月,其中3月和5月的降息概率分别...