秦思楠|数字平台经营者“准公主体”身份的规范进路
灵活性体现在平台可以根据市场经济环境变化适时废除或修改平台规则,无需经过规则的提出、审议、表决和公布阶段。但这种灵活性导致平台规则缺乏稳定性,尤其是在实施管理过程中,没有国家强制力作为后盾,在处理危害社会经济秩序的行为时,前后处罚结果具有波动性,处罚规则缺乏可信赖性,处罚决定缺乏可执行性。而政府监管以国家...
刘东亮:从泰勒规则看下半年债市牛熊之争
通常而言,货币政策调整会遵循两种模式,一种是相机抉择,即根据经济形势的变化进行决策;另一种是建立规则,即根据规则给出的信号来进行调整。美国斯坦福大学的约翰﹒泰勒于1993年提出利率调整规则——泰勒规则,即根据通胀缺口和产出缺口来对货币政策进行调节,美联储已经采纳将泰勒规则作为货币政策的调节依据之一,泰勒规则越...
为何说对公众预期的有效管理和引导是货币政策规则的适应条件?
微观主体的预期也将保持稳定,“事先承诺”的货币政策并不会导致时间的不一致性,具备良好的调控效果。至此,货币规则在与相机抉择的抗争中开始处于有利地位,受到各国货币当局及学者们的密切关注。公众预期的有效管理和引导按规则行事的货币政策操作有着更高的透明度,可以消除人为因素的不当干扰,在货币当局对公众预...
“凯恩斯主义的相机抉择论”和“理性预期学派无效论”是什么?
在现实中,由于凯恩斯主义理论得到西方主要国家的普遍认可,相机抉择货币政策理论仍处于主导地位,但货币主义学派的相关理论使西方国家政府和学者们重新思考凯恩斯主义货币理论,减少了对货币政策相机抉择调控的盲目自信,这也为之后货币政策规则理论的异军突起奠定了基础。2.理性预期学派无效论在20世纪70年代末期,长期实施的膨...
我国连续小幅降准反映了货币政策“试错”的过程
一、“单一规则”与“相机抉择”之争关于货币政策应按照单一规则进行还是相机抉择的争论由来已久,两者各有利弊。“相机抉择”在经济繁荣时期减少货币供应,以免经济增长过热;在经济衰退时期增加货币供给,以增加有效需求,推动经济增长。其灵活性高,但缺乏预期管理、政策时滞难以把握,且政策施行的主观任意性可能挑战货币纪律...
流动性经济学|沃尔克是如何抗击通胀的?
一是“扩张-紧缩”(go-stop)的相机抉择规则(www.e993.com)2024年9月2日。运用这种规则的决策者一般认为,通胀源于真实冲击,而非货币现象,其理论基础是凯恩斯主义,操作上以菲利普斯曲线为指引,认为货币政策的目标是实现充分就业,而物价稳定则由收入政策承担。“扩张-紧缩”的货币政策是顺周期的,因为根据菲利普斯曲线,降低通胀的唯一路径,只有增加失业...
从结束加息到降息的“距离”——美联储5月例会解读和政策展望
随着加息终点的临近[2],降息的时点或节奏或将成为下一阶段市场博弈的焦点。美联储与一级交易商等金融市场参与者对于降息的看法不尽相同。美联储的立场较为保守。根据3月经济预测摘要,基准情景仍是2023年不降息。但鲍威尔在新闻发布会中强调[3],SEP中预期的FFR路径不代表FOMC的“决定或计划”,如果经济偏离了SEP预...
以伯恩斯与沃尔克时代的美联储和通胀为鉴,美联储在“玩火?
一是“扩张-紧缩”(go-stop)的相机抉择规则。运用这种规则的决策者一般认为,通胀源于真实冲击,而非货币现象,其理论基础是凯恩斯主义,操作上以菲利普斯曲线为指引,认为货币政策的目标是实现充分就业,而物价稳定则由收入政策承担。“扩张-紧缩”的货币政策是顺周期的,因为根据菲利普斯曲线,降低通胀的唯一路径,只有增加失业...
以积极有为的财政政策应对冲击
面对强大的负面冲击,与其一味遵守3%的赤字率规则,远不如适时发挥财政政策的相机抉择性,达到规则与相机抉择的辩证统一。从国际经验来看,在危机来临之际,各国均突破这一警戒线以刺激经济复苏,甚至连欧盟成员国自身也纷纷打破这一规则限制。第三,中国财政政策调控一直强调财政平衡,但财政平衡应是一种动态平衡,更为关键...
中融基金独立董事盛松成:我国连续小幅降准反映了货币政策“试错...
一、“单一规则”与“相机抉择”之争关于货币政策应按照单一规则进行还是相机抉择的争论由来已久,两者各有利弊。“相机抉择”在经济繁荣时期减少货币供应,以免经济增长过热;在经济衰退时期增加货币供给,以增加有效需求,推动经济增长。其灵活性高,但缺乏预期管理、政策时滞难以把握,且政策施行的主观任意性可能挑战货币纪律...