【招银研究|宏观深度】日元倒流“海啸”会卷浪重来吗?

从理论上看,经典的无抛补利率平价理论(UIP,UncoveredInterestRateParity)认为,在资本自由流动和风险中性前提下,投资者的套利行为将使得国际金融市场上的同质资产收益率趋于一致。在有效市场中,套息交易将因此变得无利可图。但在实践中,套息交易在全球金融市场中却无处不在。2022年,美联储激进加息,而日央行按兵...

从善如流:日元套息交易的历史角色与现实嬗变

套息交易最初来自于银行业对无抛补利率平价理论在现实条件下并不恒定成立的押注,常被认为具有较高的投机性。当全球货币流动性足够充裕、外汇市场波动性较小、货币之间的利率差异较大时,套息交易确实存在着较高的盈利空间。

汇率、利率、股指的联动关系及启示

抛补利率平价定律的核心思想是,在完全对冲汇率风险的条件下,投资于两国金融资产的预期收益率应该相等。公式为:ρ=ID-IF其中,ρ是汇率远期升贴水率,ID是本国利率,IF是外国利率。这个公式表明,如果本国利率高于外国利率,那么本币在远期将贬值;反之,如果本国利率低于外国利率,本币在远期将升值。无抛补利率平价定律...

国际金融+中国情景=?_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper

2.2.2抛补利率平价2.2.3无抛补利率平价2.2.4风险与流动性附录第三章汇率的长期定价和短期定价3.1汇率的长期定价3.1.1一价定律和购买力平价3.1.2绝对购买力平价和相对购买力平价3.1.3汇率的长期定价:巴拉萨-萨缪尔森模型3.1.4汇率的长期定价:货币路径3.2汇率的短期定价3.2.1汇率的短...

IMI工作论文|丁剑平:非抛补利率平价偏移、汇率波动与政府杠杆率

与已有研究相比,本文的贡献在于:第一,在研究选题上,本文结合非抛补利率平价偏移的事实,研究了汇率波动经由该渠道对政府杠杆率的影响,结合中国当下“稳增长,稳杠杆”的背景,具有一定研究价值和现实意义;第二,在研究方法上,本文基于动态面板模型和逐步回归法,验证了汇率波动经由UIP偏移影响政府杠杆率的真实性,并进行多种...

假设本国货币利率为5%,外国货币利率为4%,根据抛补利率平价

假设本国货币利率为5%,外国货币利率为4%,根据抛补利率平价,假设本国货币利率为5%,外国货币利率为4%,根据抛补利率平价理论,本国货币汇率应()(www.e993.com)2024年11月22日。A.升值1%B.贬值1%C.升水1%D.贴水1%查看答案解析正确答案D答案解析让自考更有氛围,想加入自考365订阅号请添加zheng

利率平价理论指标与即期市场相关性回溯分析

（一）利率平价理论与基差的定义外汇掉期交易涵盖了外汇、货币等多个市场的运作，在两国利率存在差异的情况下，套利者往往通过外汇掉期交易进行国际抛补套利，从而在谋取利润的同时规避汇率风险。在理想情况下随着大量掉期外汇交易的不断进行，远期价差将正好等于两国利差，两种货币资产所提供的收益率完全相等，即利率平价...

专家视角 | 胡志浩、江振龙:汇率决定理论中的利率平价——兼议...

假设开放经济体的中央银行依据泰勒规则调控名义利率且无抛补利率平价成立,那么名义汇率变动可以表示为预期通胀变动和产出缺口的线性函数。目前,基于泰勒规则的汇率决定理论已经成为学界评估样本外汇率动态的主要模型。实证研究发现,与其他汇率决定模型特别是随机游走模型相比,利用泰勒规则对汇率进行样本内和样本外的预测效果更好...

汇率决定理论中的利率平价——兼议人民币均衡汇率(下)

2008年国际金融危机前后，利率平价理论中的抛补利率平价（CIP）和无抛补利率平价（UIP）表现出了截然不同的特征。危机前CIP是最稳定可靠的汇率决定理论，而UIP在实证研究中均被拒绝；而危机后，CIP竟表现出持续、显著性地偏离，而支持UIP的证据却开始不断显现。各种摩擦所引发的利率平价偏离，已成为当前汇率决定理论的...

如何看待降息后的人民币汇率?

大V有话说|中长期视角下,国内降息操作有望拉开政策组合拳序幕,并带动经济基本面触底回升,进而支撑人民币汇率企稳甚至重回升值通道。基于利率平价理论,我们认为随着我国利率市场化进程以及资本市场开放程度的推进,中美利差与人民币之间的相关性有所增强。在此背景下,降息对于人民币汇率的影响或是双向的,短期内,中美利差...