对冲基金:运转利率互换市场流动性的新动力

上海清算所会根据所有利率互换合约未来现金流的VaR值对参与者的利率互换组合设置保证金比率或对应的杠杆率,这种设置方式更贴近固定收益领域从业者以久期或DV01衡量和管理风险的方式,相比于国债期货以合约价值的固定百分比作为保证金率的界定方式更合理、更直观。对冲基金通过多空配对的交易,使轧差后的久期风险保证金比率常...

赋能三大需求,IMM利率互换应运而生,利率管理迎来新机遇

从海外市场经验来看，由于有大量进行相对价值交易的市场参与者，在近两年美债波动率高达年化90bp的情况下，其互换利差的波动率仅有10bp左右，这充分说明了由于套利机制的存在，国债市场利率与利率互换的利率走势高度相关，高流动性产品和多元化投资者有助于货币政策向财政政策传导。远期起息的利率衍生品能够提供更加直观的...

利率互换:构建期差策略,年化收益率最高 5.97%

构建利率互换期限利差策略需三步,选择合适标的,计算长端和短端合约的DV01,匹配DV01得到短端配置系数。基于均值回归效应和宏观因子影响,使用分位数策略和宏观因子策略构建有效利率互换期差策略,年化收益率有所提升,但波动率也同时上升。风险点包括模型计算误差、负Carry影响、历史经验不适用和冲销不及时。

利率互换与国债期货对冲策略比较及风险分析

利率互换合约的套保系数需通过现券和利率互换的DV01计算,同时考虑持有成本、基差变化等因素。与国债期货相比,利率互换在中短期限利率风险对冲上更具优势,而国债期货在中长期限风险对冲上表现更佳。需注意测算误差和市场极端变动可能导致套保效果不佳。利率互换合约的套保系数计算需参考《中国银行(601988)间市场利率衍生品...

利率风险管理中的利率互换

实证方面，使用IRS对基础债券资产进行对冲可以达到不错的对冲效果。以190208.IB①为例，若某机构于2019年7月15日在二级市场以100.09元的价格购买该债券100万份，并拟搭配挂钩FR007的5年期IRS②进行风险对冲。根据中债估值，该债券当日DV01为0.044959，再根据外汇交易中心给出的利率互换DV01计算公式：可以算出该笔...

如何理解债券的DV标?这种指标如何帮助风险管理?

在风险管理中,DV01的应用尤为重要(www.e993.com)2024年11月25日。通过计算投资组合中所有债券的DV01,管理者可以评估整个组合对利率变动的敏感性。这有助于采取相应的对冲策略,如使用利率互换或期货合约来减少潜在的损失。此外,DV01还可以帮助投资者在构建投资组合时选择合适的债券,以平衡整体的风险敞口。

更高效地利用国债期货对银行资本工具组合进行套期保值

第三,可考虑国债期货不同品种间的联合对冲以及国债期货与债券借贷卖空、利率互换联合对冲等方案,以获得更好的套期保值效果。其中,在DV01对冲的基础上,通过国债期货不同品种间联合对冲来对修正久期对冲,或许会有更好的套期保值效果(实习生李雨露对本文也有贡献)。

浅析利率互换在中小银行债券套期保值业务中的应用

等DV01对冲策略是利率互换套期保值中实用性最强、适用范围最广的套保策略。计算出现券投资组合的DV01后,令套保组合整体的DV01=现券DV01+互换DV01*X=0,X=-1*现券DV01/互换DV01。这种套保方式中,在利率互换端DV01确定后,久期和名义本金量均为变量,可选择性较强,不同选择对套保效果影响较大。这种套保方式需结合市场判...

利率互换套保交易策略:浅谈如何利用利率互换对冲债券投资中的利率...

两种资产能够按照DV01(收益率变动一个点时的资产价格变动值)比值进行对冲的前提是两种资产高度相关并且波动同步。若两种资产的相关性较弱、波动率不同,则对冲比例应该根据波动率进行调整。如果将“买入利率债+利率互换”策略中的现金流进行近似拆解,可以看到:...

【国内利率市场动态研究】利率衍生品在利率风险管理中的应用研究

DV01表示利率变动1bp对经济价值的影响,DV01匹配法表示通过衍生品调整资产、负债或资产负债组合的DV01,以规避既定利率风险的策略。DV01匹配法效果类似于公允价值对冲。1、资产负债组合DV01对冲从资产负债组合角度,商业银行利率风险可通过资产负债久期差体现,资产负债久期差(也叫久期缺口)=资产久期-负债久期*总负债/总资...