利率和通货膨胀怎样影响汇率,Anzo Capital一个公式理解
费雪效应表达公式:实际利率=名义利率-通货膨胀名义利率和实际利率之间关系的理论是基于这样一个事实,即借贷双方是在实际利率和预期通胀水平的基础上建立关系的。费雪方程式的逻辑很简单:想要获利的贷款人不希望因通货膨胀贬值而亏损,因此,预期的通货膨胀率包含在贷款人的收入中。根据等式,假设投资者对未来通货膨胀形成...
特别策划 | 新国大傅强教授:长期利率的迷思与全球化的悖论精华总结
长期利率决定因素之二:实际利率回到费雪方程式,费雪方程式表明,无风险的长期利率由两个因素决定,通胀预期和实际利率。实际利率,指的是排除通胀因素后的资金回报率。在过去40年中,长期利率持续下降,这引发了一个趋势性的问题:背后究竟发生了什么?理解费雪方程式后,我们可以推断,通胀预期的减弱或实际利率的下降至少有一项...
欧文·费雪和他的预测
其二是,创立了费雪方程式,即名义利率=实际利率+通货膨胀率;提出了费雪货币数量论的核心理论:货币交易总量(T)×价格(P)=货币总量(M)×货币流通速度(V)。费雪方程式最早于1911年出版的《货币的购买力》提出,1930年出版的《利息理论》完善;费雪的货币数量论至今仍是宏观经济学的经典教义,并对弗里德曼的现代货币主...
【金研??深度】本轮美债收益率曲线倒挂改善的不同之处
依据费雪方程式,名义收益率等于实际利率与通胀预期之和。由于实际利率和通胀预期均无法直接观测,实践中常用通胀保值债券(TIPS,TreasuryInflation-ProtectedSecurities)的名义收益率来衡量美国的实际利率,同期限的国债名义收益率与TIPS收益率之差即为盈亏平衡通胀率,被视作市场隐含的通胀预期。从逻辑上而言,TIPS及长期名义...
美国十年期国债收益率走势分析
TIPs是通胀保值债券,由美国财政部发行,与CPI挂钩。这种债券的利息按固定利率支付,本金根据消费物价指数每年调整。TIPs的利率可以被视为实际利率。根据费雪方程式,十年期国债收益率与十年期TIPs收益率之差是预期通胀。期限溢价无法直接获得,需要通过短期及长期利率的数据计算得到。美联储纽约分行提供相关计算后的数据(数...
读书| “资产锚”与“鸡蛋篮子”
他又在此基础上推出费雪效应(FisherHypothesis):实际利率=名义利率-通货膨胀率(www.e993.com)2024年9月17日。把公式的左右两边交换一下,公式就变成:名义利率=实际利率+通货膨胀率,名义利率的上升幅度和通货膨胀率完全相等。1927年夏天,费雪在日内瓦国际关系学院做了一系列讲座,讲述这两个原理的现实意义,特别讨论了货币价值(以购买力体现)的不...
如何克服“货币幻觉”
单从我们的实际经验来看,在微观层面,货币幻觉确实存在:2元的股票比200元的股票更便宜、为了“绝对安全”而接受年利率只有0.36%的活期存款等。人们并不是对货币价值的不稳定一无所知,但大家往往都低估了币值波动的幅度。费雪本人很可能也不会想到,如今一盎司黄金的价格已高达2000美元左右,是他写作本书时价格的100倍...
邵宇:货币退潮:从“缩减恐慌”到“缩减平静”
按照费雪方程式,名义利率等于实际利率加预期通胀(图2)。现实世界中,二者都无法直接观察。实践中,实际利率常以(不同期限的)通胀指数国债(TIPS)收益率代表。期限相同的国债的名义收益率与TIPS利率之差就是“盈亏平衡的通货膨胀率”(breakeveninflationrate)。它常被视作预期通胀率。从期限结构角度来看,名义...
深度:通胀这只老虎出笼了吗?
为什么费雪方程式M(货币供给总量)*V(货币流通速度)=P(物价水平)*Q(商品和服务总量)失灵了?费雪假设V、Q在短期内或一定条件下不变,与现实不符,最重要的是费雪方程式侧重于商品交易对货币的需求,未考虑到货币的资产职能。因此,货币超发只是高通胀的必要而非充分条件。
金价开启上涨通道 机构看涨后期走势
实际利率走低成增持黄金逻辑在流动性改善的大背景下,实际利率走低是增持黄金的背后逻辑,根据费雪方程式,实际利率是名义利率与通胀预期的差值。在全球新冠肺炎疫情冲击下,各国央行都在“放水”,全球市场名义利率大跌。中国银行研究院研究员王有鑫分析称,目前全球近30家央行采取降息操作,不少国家央行距离零利率仅一步之遥...