债券久期的概念和计算方法是什么?它如何影响债券投资决策?
常见的久期计算方法有麦考利久期和修正久期。麦考利久期的计算公式较为复杂,它考虑了债券的每期现金流以及对应的时间权重。而修正久期则是在麦考利久期的基础上,考虑了市场利率的影响,修正久期=麦考利久期/(1+市场利率)。为了更清晰地展示久期的计算,以下是一个简单的示例表格:假设市场利率为5%,通过复杂...
美债“美”吗?—关于美债的一切
麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现值在债券价格中所占的比重。举个例子,假设一个债券面值1000,一年付息一次,3年到期还本,息票利率6%,折现率(就是到期收益率)为10%。(1)要计算久期先确定每年的现金流对应的现金流很容易得出,...
如何将债基的风险水平“量化”?
计算两只债券的麦考利久期后可以发现,债券A的麦考利久期为2.97年,而债券B的麦考利久期则为3年,也就是说,债券A的风险低于债券B。简而言之,投资者在面对市场上拥有不同利率、不同期限、不同面值的债券,甚至是持有不同债券的债券型基金时,可以运用久期或麦考利久期将它们的风险“换算”成数字进行直观比较。二、能够...
债券久期!
解:(1)计算债券价格、修正久期。使用前面学过的公式,计算出债券价格为813.07元,久期为14.05年,修正久期为13.38年。因为期限有20年,计算量比较大,推荐使用EXCEL中的函数,比如:用PV函数计算价格,用DURATION函数计算久期,用MDURATION函数计算修正久期。(2)和(3)计算债券价格变化率的近似值和理论值。近似值的计算...
【债券久期】久期和收益率变化的关系
说到久期肯定会想起麦考利久期,其大致的内涵就是债券久期一定的情况下,债券收益率会同债券价格的变化呈现出规律性的变化,由于原计算公式太复杂,这里就不一一展开了,根据实践的测算,其大致有如下的关系:P=Y*D*MP:债券价格变动的绝对值;Y:债券收益率变化的绝对值;...
债券基金专题报告:久期测算模型构建与应用
1.2.久期计算方法1.2.1.麦考利久期美国经济学家麦考利(FrederickRobertsonMacaulay)最先提出了久期的概念,麦考利久期模型根据债券未来产生的现金流时间加权计算得到久期,权重由各现金流现值在债券价格中所占的比例决定(www.e993.com)2024年9月9日。公式如下:其中,DM表示麦考利久期,Ct表示t期现金流,y表示到期收益率,P表示债券价格。麦考利久期综...
【华泰金工林晓明团队】基金评价及筛选全流程研究框架——股票型...
麦考利久期由麦考利在1938年提出,是指债券持有者收回其全部利息及本金的平均时间。具体的计算公式如下:在此基础上,保罗萨缪尔森等将久期用于衡量债券价格相对于利率的敏感性,由此诞生了修正久期。修正久期反映了债券收益率变化一单位时价格反向变动的程度,是衡量债券利率风险的重要指标。修正久期计算公式如下:...
凸性在债券定价中的作用
麦考利久期的计算公式如下:用以下公式计算修正久期:拥有了以上的计算结果还可以计算凸性,凸性的计算公式:为此需要先计算:Σ((计息期*(1+计息期)*各期票息现金流的现值)/((1+到期收益率/付息频率)^2))最后可以看到在到期收益率为4%的时候,该券的修正久期为4.491年。按照修正久期的定义,如果到期收益率上行...