地方债务风险何在?——区域性与系统性双重视角下的风险度量
利用债券日度收盘价计算到期收益率,再构建与其现金流结构相同的虚拟国债计算对应的“无风险”到期收益率,将二者差值定义为该债券的风险溢价。由于控制了现金流结构差异的影响,这比简单将地方性债券收益率与同期的代表性国债到期收益率相减得到的溢价更为科学合理。接着,基于单支债券风险溢价构建区域性风险指标。考虑到...
孙彬彬:信用利率化,怎么看?
信用利差中一般隐含了流动性溢价和信用风险溢价,而2024年以来,信用风险溢价被明显压缩。当前,信用利差(vs国开债)AAA多在15~25bp之间,AA+/AA多在20~40bp之间。考虑到投资者参与普通信用债还需要缴纳增值税、所得税等,实际信用风险溢价已然较低。为什么?最核心的原因还是困扰当前债券市场的“资产荒”。供给层面,...
股票和债券的相对风险溢价可以用什么指标来衡量
计算股票风险溢价:用预期股票回报率减去无风险利率,得到的差值就是股票风险溢价。举例来说,如果标普500的预期长期回报率为8%,而10年期国债的收益率为3%,则股票风险溢价为:ERP=8%-3%=5%这意味着投资者期望通过超过无风险利率3%的5%的回报率来补偿他们承担更高风险的决策。值得注意的是,ERP可以根据...
...股份有限公司 关于公司股票存在终止上市的第三次 风险提示性公告
选取具有代表的沪深300指数来衡量股市整体变化;考虑到中国股市股票波动的特性,选择10年为间隔期作为股权市场风险溢价的计算年期;我们借助iFinD的数据系统提供所选择的各成份股每年年末收盘价是iFinD数据中的年末定点“后复权”价,通过计算年期内的几何平均收益率和各年的无风险利率确定各年的股权市场风险溢价ERPi;对计算...
桥水基金联席首席投资官鲍勃·普林斯:中国资产的风险溢价和价格都...
“投资机构需要努力理解是什么在驱动经济发展,并形成系统性的计划来做决策,特别是要在合适的时点做好压力测试。”他说,核心原则之一就是不能在投资组合里对市场环境有偏见。“我们看到,中国资产的风险溢价和价格都很有吸引力。”鲍勃.普林斯表示,桥水仍在进一步深入投资中国市场。“观察一个经济体的时候,一定要明白...
...下行空间?光大宏观:美债利率下行趋势确定,但短期或有反弹风险
(2)信用风险溢价,美债作为无风险资产,一般而言具有极低的信用风险溢价,但极端情形,如政府债务出现违约风险时,市场对美债的信用风险溢价会明显抬升;(3)安全资产溢价,表现为其他国家经济趋向更大风险和不确定性时,全球投资者对美债配置需求上升,美债收益率下行(www.e993.com)2024年7月27日。图13中我们以经济政策不确定性指数表示全球经济的强弱,发...
搞清楚这些中小微企业融资的主要问题,让你融资不再难!
一方面,中小微企业由于发展不确定性和信息不对称问题,其融资风险溢价较高;另一方面,中小微企业的融资需求具有规模小、频度高、时间急的特点,增加了金融机构的尽职调查和事后监控成本。这些因素共同作用,导致中小微企业间接融资成本居高不下。3.中小微企业信用担保体系不健全信用担保体系是解决中小微企业融资难问题...
欧洲央行削减杠杆贷款拨备:隐含市场信号
然而,从长期来看,这一决定也隐含了风险。如果银行对高风险贷款的拨备减少过多,可能会导致银行体系的风险累积问题。这种情况在经济不确定因素增多的背景下,可能会带来金融系统的脆弱性。因此,如何在激励经济增长与防范系统性风险之间找到平衡,是欧洲央行面临的核心挑战。
中金:股债风险溢价为何失效?
在长期趋势以外,风险溢价同时也进行周期波动,周期长度为2-3年,背后反映经济与市场的短周期运行。图表:风险溢价历史上以2-3年为一周期波动资料来源:Wind,中金公司研究部当经济进入复苏阶段时,投资者要求风险补偿减少,风险溢价下行。我们发现在1-2年维度上风险溢价与PMI和经济高频指数高度负相关。
北水动向|北水成交净买入61.24亿 港股ETF重获加仓 石油股、芯片股...
建设银行(00939)获净买入3.76亿港元。消息面上,中信证券指出,从板块投资来看,前期多方政策发力,有助改善银行风险预期,银行股估值提升更具基本面支撑,进一步夯实分红收益空间确定性。花旗则表示,银行方面,房地产去库存化可缓解对资产质量的担忧,降低系统性风险和股票风险溢价。