Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第226期
美元兑一篮子货币互换基差(BasisSwap)代表离岸金融机构美元融资的成本,基差越低代表美元融资成本越高;Libor-OIS利差代表相较于在岸商业银行,离岸商业银行的美元融资溢价;截止8月30日,美元兑一篮子货币互换基差为-5.2个基点,Libor-OIS利差为29个基点,显示美股反弹与美股波动率下行,促使离岸美元融资环境宽松。铜金价格...
【华创宏观·张瑜团队】欧元区5月CPI超预期——海外周报第52期
5月31日,日元兑美元掉期基差为-23.4bp,欧元兑美元掉期基差为-1.6bp,一周前分别为-23.9bp、-2.3bp。4、国债利差:10年期美欧国债利差震荡、美日国债利差回升10年期德意、德葡国债利差收窄。5月31日,德国与葡萄牙、意大利10年期国债利差分别为-52.8bp、-128.8bp,一周前分别为-64.3bp、-129.8bp。10年期美欧...
海外剧烈波动:退潮之日还是喘息之机?(民生宏观陶川、吴彬)
日元等货币强势上涨的背后是,外汇市场大规模套息交易加速平仓。当前日元、欧元相对美元的货币互换基差都有所走阔,反映了全球市场流动性压力边际有所走高。美国经济衰退的担忧是触发逆转的关键。上周美国7月ISMPMI、非农就业数据均不及市场预期,已经引发市场对美国经济衰退的担忧,无论是大蓝筹为主的标普500指数,还...
全球波动、日元套息与中国股汇的关系——基于十个交易事实的思考
8月5日,日元兑美元掉期基差下滑5bp至-35bp,欧元兑美元掉期基差下滑2.5bp至-5.75bp,显示离岸流动性边际恶化,但较2008年金融危机时期、2020年3月疫情“钱荒”时期等典型流动性危机模式下-100+bps的基差仍有不小的距离。(图2)再次,波动率方面,标普500指数VIX有所冲高。8月5日VIX由23.4大幅上冲至61,距离2008年...
【首席观察】风暴聚集全球资金逃离风险进行时
无疑,在利率冲击波之下,外汇市场大规模套息交易还在加速平仓,导致日元等货币强势上涨。如当前日元、欧元相对美元的货币互换基差都有所走阔,昭示全球市场流动性压力边际有所走高。全球市场可能面临进一步动荡,投资者避险情绪升温。值得注意的是,尽管现货市场大幅下跌,日经225指数期货却反弹超过6%。这种情况可能是由于技术性...
华创宏观:欧日制造业PMI回升——海外周报第51期
日元、欧元兑美元3个月掉期基差基本稳定(www.e993.com)2024年9月19日。5月25日,日元兑美元掉期基差为-24.4bp,5月24日,欧元兑美元掉期基差为-2.3bp,一周前分别为-24.9bp、-2.8bp。4、国债利差:10年期美欧国债利差收窄、美日国债利差震荡10年期德意、德葡国债利差收窄。5月24日,德国与葡萄牙、意大利10年期国债利差分别为-61.2bp、-129.8...
黄金周报 | 美国Markit PMI数据超预期回升,金价冲高回落
1.2黄金基差上周五国际黄金基差(现货-期货)为13.05美元/盎司,较前一周五上涨9.50美元/盎司;上海黄金基差再度转负至-1.97元/克,较前一周五下跌3.01元/克。1.3黄金内外盘价差上周五黄金内外盘价差为11.20元/克,较前一周五的2.43元/克大幅上涨,主要有两个原因:一是美国6月MarkitPMI数据大幅好于预期,令国际金价...
期货周报|商品市场弱势运行,黑色系大幅下跌,生猪期货多空分歧加大
对于日元多头来说更糟的是,日元进一步走弱的预期在投资者中越来越根深蒂固。上周,日本央行在加息的同时承诺将保持宽松政策后,日元3个月期基差掉期上周收于2022年1月以来新高,表明对冲需求正在下降,彰显了日元走软预期的升温。3月27日早间,日本央行政策委员会成员田村直树表示,管理货币政策的方式对于缓慢、稳定实现...
期货哪个头寸是本周的王者?
本周能化板块多数品种下跌。需求端较弱,供应较为充足,市场情绪悲观,尿素本周跌幅较大;基差大幅走弱,市场情绪降温,甲醇本周震荡偏弱;欧元区制造业PMI初值45.7,低于预期,市场对于需求端的担忧再起,且供应端整体无新增利好,原油本周小幅回调。有色金属本周有色板块涨跌分化。3月美联储议息会议表态鸽派,但美元指数...
华泰宏观2024年美国宏观展望:联储会降息吗、如何降?
综合看,美元指数可能高位震荡,2024年底从现在105.8-106.2区间波动的水平,下降接近1个百分点左右至105.8(图表46)。虽然联储可能降息75个基点,但考虑到欧元区经济基本面弱于美国,财政紧缩幅度大于美国,且欧元区明年降息幅度可能更高,所以美元未必相对更弱。此外,基于我们对油价明年均价小幅抬升、但制造业周期...