信用债利差月报 | 拉久期与资质下沉中寻收益,信用利差继续压缩
从历史分位数来看,7月末各品种信用债等级利差均处历史较低水平,多个品种信用债等级利差创历史新低。7月各品种信用债期限利差普遍收窄,反映市场拉长久期以增厚收益;仅部分评级银行二级资本债期限利差低位震荡。从历史分位数看,7月末各品种信用债期限利差均处历史低位,其中各评级金融债期限利差位于历史极低水平。二...
东海美丽中国灵活配置混合型证券投资基金招募说明书(更新)
通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、信用利差的历史统计区间等因素判断当前信用债市场信用利差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未来走势,从而确定信用债总体的投资比例。通过综合分析公司债券、企业债等信用债券发行人所处行业发展前景、发展状况、市场地位、财务状况、管理水平和债务水平,结合债券担保...
【固收】收益率继续上行,不同期限信用利差表现不一——信用债周报
二级市场方面,本期信用债成交金额环比小幅下降,中期票据、定向工具成交金额增加,企业债、公司债、短期融资券成交金额减少。收益率方面,利率债回调影响下信用债收益率随之波动,但不同期限的信用债调整幅度不一,本期中短期票据、企业债、城投债收益率均有不同程度上升。信用利差方面,1年期、5年期中短期票据、企业债及...
「债市看点」结构性资产荒或使信用利差和期限利差继续压缩
截至5月24日,当周理财规模环比增1373亿至29.86万亿,创年内新高。四、利差变动期限利差方面,上周曲线无明显趋势变化,目前5年以内期限利差较低(<20%),超过5年则期限利差较高(>50%)。信用利差方面,各评级、各期限信用利差均压缩到较低值。衍生品方面,Bondswap边际抬升(IRS利率下行超过国开债),收...
债市跟踪 | 期限、信用利差双低格局或延续
债市策略方面,短期利空因素仍偏弱,期限利差和信用利差双低的局面,可能会延续。对于长端利率而言,10年国债2.50%是目前市场普遍接受的合理价位。春节之前降息预期的博弈可能减弱,长端利率可能维持窄幅震荡。信用利差方面,主要受信用债供给下降保护,短期走扩的概率也不大。在此背景下,选择流动性相对较好的品种,稳稳地获取...
日趋活跃的长期限产业债
随着市场利率的下降,发行长期限产业债的成本降低,产业债供给放量(www.e993.com)2024年10月23日。数据显示,上半年产业类债券发行规模为2.76万亿元,同比、环比分别增长11.29%和17.95%。净融资规模为5667.21亿元,同比、环比分别大幅增长254.32%和229.79%。中国邮政储蓄银行总行投资银行部李武桂认为,在城投债发行审核趋严背景下,产业债发行供给有望延续...
中诚信国际:城投债发行缩量信用利差全面收窄,关注统借统还、重点...
城投境外债发行规模下降、发行利率下行。城投境外债共发行15只、规模环比下降25.50%至162.51亿元,加权平均发行利率6.21%,发行期限2.50年;穿透主体信用级别以AA+、AA级为主。二级市场:交易规模环同比均降,青贵信用利差收窄幅度较大。城投债现券交易规模9976.11亿元,环比下降40.31%,同比下降45.77%。各期限等级信用利差...
债市观察:期限利差极限压缩 关注本周30年期国债续发
除1年期和7年期AAA等级、1年期和5年期AA等级信用利差走阔外,其余各期限、等级城投债信用利差均收窄,其中3年期AA-等级信用利差收窄幅度最大(-20.78BP)。一级市场上周利率债合计发行19只,发行规模1950亿元。其中国债发行2只贴现,发行规模700亿,月末无关键期限发行,供给明显减少;政金债合计发行17只,发行规模...
从投资视角看信用债流动性“潮汐”——对券种、信用资质和期限的...
总体而言,随着信用债收益率的不断下探,市场活跃度提高,信用债流动性指数不断走高。其中,非金融债流动性指数呈现最显著的波动,其上升趋势也是相对滞后的;商金债与二永债的流动性指数在波动中逐步上升,其中二永债的流动性改善趋势更为显著。继而,笔者从相关性角度,分析2020—2022年二永债、商金债、非金融...
信用债 | 拉久期与资质下沉中寻收益,信用利差继续压缩
7月公开及非公开城投债(AA-)-AAA等级利差压缩幅度随期限拉长而增大,显示市场继续加大对中长久期弱资质城投债的挖掘力度。从历史分位数来看,7月末各品种信用债等级利差均处历史较低水平,多个品种信用债等级利差创历史新低。7月各品种信用债期限利差普遍收窄,反映市场拉长久期以增厚收益;仅部分评级银行二级资本债期限...