央行报告:合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系
备受关注的货币政策方面,最新货政报告强调要合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系,准确把握货币信贷供需规律和新特点,引导信贷合理增长、均衡投放,保持流动性合理充裕,保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。房地产金融政策方面,最新货币政策报告表示,要因城施策精准实施差别化住房...
特别策划 | 新国大傅强教授:长期利率的迷思与全球化的悖论精华总结
因为美国国债利率可以被看作是包括了期限溢价的无风险利率,公司债的定价,就是找到相应期限的国债利率,按照相应的资质加上风险溢价,如果是其它国家的资产,就依据国别风险再加成。因此,美债利率的大幅度上升,对全球的资产定价和融资成本都会带来巨大的冲击。我今天选择这个话题,除了在金融市场上有现实意义,我认为长期利率...
广谱利率:寻找利率之锚
哪些利率扮演了货币市场和债券市场的定价之锚?从政策利率和市场利率关系的视角,政策利率是市场利率之锚。我国利率体系分为央行政策利率、市场基准利率和市场利率三个层次,市场基准利率以政策利率为中枢运行,并进一步影响市场利率。具体而言,DR007围绕7天逆回购利率波动;MLF利率大多数时候构成1年期股份行NCD利率的上限,10...
深度|段国圣:中国货币政策框架演进及其对债券市场的影响分析
货币政策调控对债券市场的影响主要体现在两个方面:其一,从利率的绝对水平看,货币政策利率为债券市场提供了定价中枢,通过政策利率判断债券市场利率中枢是一个行之有效的市场分析方法。其二,从利率的变化方向看,货币市场利率与债券市场利率呈现同向变动的关系,货币市场宽松则债券市场利率下行,货币市场紧缩则债券市场利率上行。
光大宏观:政府债券供给预计提速,社融增速接近底部
2024年年初以来,政府债供给偏慢,1-3月份累计政府债融资同比少增4693亿元,拖累社融同比增速。但债券利率下行助力直接融资环境好转,1-3月份累计,企业债融资同比多增2543亿元,也体现了《2023年四季度货币政策执行报告》中指出的“合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系”。
下调存款利率将促进银行业稳健经营 有利于金融更加有效地支持实体...
从指数的成分指标来看,上周货币与债券指标均指向宽松(www.e993.com)2024年7月30日。从货币市场来看,上周主要货币利率下降,银行间市场流动性保持充裕。从债券市场来看,利率债与信用债收益率同步下降,信用利差收窄。从股市来看,上周A股市盈率创下2013年以来新低,成为少数示意金融条件紧缩的指标之一。
美国变相做了8000亿美元QE,相当于四次降息?
债券价格和收益率之间存在反向关系。当供应增加时,自然需要更低的价格和更高的收益率。所以当美联储进行量化宽松时,它试图通过降低长期利率来缓解金融条件,通过降低国债的长期利率,相关的抵押贷款利率和其他市场利率也会降低,因为它们相在国债的基础上设置价差。
我国债券市场回顾及展望
进入2023年下半年,我国受全球经济复苏乏力、国内经济稳增长政策持续发力等多重因素影响,债市收益率呈现下行态势。9月以来,政府释放诸多积极信号刺激经济,经济企稳回升态势明显,叠加货币市场利率上行和债券市场供需失衡等因素影响,债市收益率出现阶段性上行。2023年国内债券市场特征分析...
基金经理随笔丨从国债2.5%聊起——浅谈股债市场的定价
也就是国债利率高的时候,大企业信用利差大;国债利率越低,大企业信用利差越小。这个现象从流动性或者供需的角度去解释更容易,而不是债市正确定价了企业信用周期:经济好,债券配置少,能配置在各评级企业债的规模依次减少,所以利差扩大;经济差,债券配置多,除了国债配置以外,还溢出到各个信用评级的债券。此外,国内的...
A股新纪元:八个已经失效的投资历史经验及意义
招商证券总结的八个可能已失效的经验分别是:中国经济三年半的信用周期运行规律;中国房产回报率一直会很高;经济增速高,股市表现好;美元指数、美债收益率和A股的反向关系;流动性改善,无风险下行或者货币政策宽松利好A股;黄金价格走势和实际利率负相关;利率下行利好成长/科技;费城半导体涨则A股半导体强。