《宏观经济学革命:货币革命的再革命》第一章:经济学家弗里德曼的...
11、资本边际收益率崩溃:资本收益率下降到资本不再追求投资收益的情形。12、资本边际收益率崩溃式萧条:由资本收益率崩溃导致资本不再积极从事信贷和投资,从而形成整体性的经济萧条。13、资本边际效率崩溃式萧条:由企业的资本效率崩溃导致的整体经济萧条,传统的生产性经济危机往往是企业资本效率崩溃造成的。14、资本收...
建言吴清主席|万喆:短期政策刺激边际效率降低,渴求系统改革
短期政策刺激的边际效率越来越低,大家渴求系统性的市场化转变过去30年,中国资本市场取得了巨大成绩,无论是在规模上、广度上、深度上以及制度建设的完善上都有非常大的进步,资本市场也更加成熟。与此同时,经过多年发展,投资者的专业性和素质也越来越高,他们实际上对市场的深化改革提出了更高期待。即意味着,过去我们...
万喆:短期政策刺激边际效率日益降低,系统性改革方能提振信心
短期政策刺激的边际效率越来越低,大家渴求系统性的市场化转变过去30年,中国资本市场取得了巨大成绩,无论是在规模上、广度上、深度上以及制度建设的完善上都有非常大的进步,资本市场也更加成熟。与此同时,经过多年发展,投资者的专业性和素质也越来越高,他们实际上对市场的深化改革提出了更高期待。即意味着,过去我们...
第八章 动态货币数量论
“量化宽松”无法引起投资增加的原因“量化宽松”无法引起投资增加主要是两个方面的原因引起的,第一是凯恩斯总结的“资本边际效率崩溃”造成的,在经济危机时期,大部分产品都是过程的,企业家的新增投资是没有效益的,凯恩斯在通论中称为“资本边际效率崩溃”,在这种情况下,无论多低的信贷利率都无法刺激企业扩大...
红筹观点|行到水穷处,坐看云起时
在中国,传统产业产能过剩,集中发展新兴产业,强化制造业升级,优先发展科技,有意抑制金融业的扩张及其对实体产业的冲击(虽然从投资角度来看,短期内可能对我们产生一些影响,但是金融业的过度扩张或者快速扩张会导致经济的大起大落,包括过度资本的介入也是造成市场大涨大跌的重要原因),扩大制造业及出口的比较优势。总体而言对...
招商策略:A股新纪元——八个已经失效的投资历史经验及意义
??失效的经验越来越多,演绎重要性大于历史总结(www.e993.com)2024年9月17日。在做投资时,我们会总结历史经验指导未来的投资,在经济环境和世界秩序稳定时,历史经验对未来投资通常能够有较大的指导意义。2022年后百年未有之变局明显加速,俄乌冲突爆发,地缘政治恶化,美元信用加速扩张导致美元体系不稳定性大幅增加。传统的基于历史经验总结然后推演未来表...
2024年宏观经济及大类资产配置展望
从新旧动能的转换衔接来看,当前房地产市场处于周期性调整过程中,房地产投资跌幅持续扩大,财富缩水效应对消费形成了一定挤压;基建投资趋于饱和,效率边际走低,对于经济增长的拉动作用边际走弱;出口增速,特别是高技术产品出口在海外政经环境演变的格局下出现下行压力,欧美等传统贸易伙伴在我国出口中的占比总体趋于下降。与此...
【招银研究|2024年展望④】资本市场:因素积极,回报改善
近期中美双方保持积极沟通,特别是中美元首实现会晤,虽然分歧与矛盾仍在,但对话是积极的。在百年未有之大变局下,我们并不期待外部环境有明显变化,但这种边际上的修复,或者修复的预期,会传导至资本市场,进而鼓励风险偏好的提升,对权益这种风险资产会带来一定利好。
房地产的金融化与泡沫化:以美国为例 | 《货币与经济周期》
四、资本边际效率的突然崩溃与经济危机:凯恩斯的萧条经济学理论的整体建构五、凯恩斯的货币与商业周期理论的挑战:理论与现实参考文献第六章熊彼特的企业家创新驱动经济周期理论一、引言二、澄清熊彼特的经济周期理论涉及的几个核心概念三、“二阶段模式”和“四阶段模式”的经济周期分析与技术长波论...
中金:继去年底,为何我们继续看好铜和油?
从长期来看,我们在《宏观范式大变局下的资产定价》等多篇报告指出,“低通胀”、“低波动”的“大缓和”时代正逐渐瓦解。推动新旧范式转换的逆全球化趋势下,原有供应链效率下滑,成本升高;产业链重构的过程带来新的建设项目,进一步增加全球投资需求,进而带动原材料消耗增长。