成方知道 | 怎么看待当前的货币乘数?

观察实体经济中的货币总量是否足够,要看广义货币而非基础货币,货币乘数的高低不意味着央行货币政策的松紧。当前,货币乘数由曾经不到4上升到8以上,意味着基础货币保持在一定水平,商业银行也能够创造更多的广义货币M2。总之,只要货币供应量M2增长适度,能够满足实体经济资金需求,就说明中央银行投放的基础货币是适度的,货...

成方知道 | 近年来我国货币乘数变化及原因

货币供应量与基础货币之间的比率就是货币乘数。从第2期的例子出发,现实中的货币创造不仅受到法定存款准备金率影响,还受到超额存款准备金率和现金持有情况影响,具体来看,货币乘数=(1+现金比率)/(法定存款准备金率+超额存款准备金率+现金比率)。其中,法定存款准备金率由中央银行决定,超额存款准备金率取决于银行的经营决策...

警惕流动性枯竭和乘数断崖所带来的连锁反应

因此央行在统计货币乘数时,会采用:货币乘数=货币供给/基础货币,这一公式。其中基础货币通过“法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+社会公众手头现金”进行统计,货币供给可以使用M1(流通中的现金加上企业和个人的活期存款)或M2(M1加上储蓄存款、定期存款等)进行代替统计。从目前已经披露的资料看,央行并未公布究竟...

王国刚等:双层存款乘数框架下的货币乘数

一是忽视了对中央银行-商业银行层面存款派生机制的考察,仅从商业银行-客户的层面分析存款乘数;二是将货币乘数中的“货币”界定为包含商业银行准备金存款在内的基础货币,夸大了货币乘数的分母,降低了货币乘数的倍数;三是将法定存款准备金率从中央银行对单家或若干家商业银行的调控效应扩展到整个商业银行系统,过度高估法定...

7月末我国货币乘数为8.32倍,今年2月以来连续6个月维持在8倍以上

根据央行公布的金融数据，《每日经济新闻》记者测算出7月末货币乘数为8.3232倍，相比6月末有所上升，达到历史次高水平。据悉，今年2月以来，货币乘数持续维持在8倍以上。记者注意到，这与存款准备金率历史整体走势大致相反。2011年11月以来，存款准备金率逐年下行。今年5月货币乘数达到历史最高水平根据央行定义，货币...

如何理解货币乘数的概念?这种概念对货币政策有何影响?

为了更清晰地理解货币乘数,我们可以通过一个简单的例子来说明(www.e993.com)2024年11月23日。假设法定存款准备金率为20%,某银行收到100元的初始存款。按照规定,银行需要将20元作为准备金留存,剩下的80元可以用于贷款。获得贷款的企业或个人又会将这80元存入另一家银行,这家银行同样需要留存16元(80元的20%)作为准备金,将64...

...8月财政数据点评 、央行重启逆回购、三季度下调存款利率银行名单

我们认为四季度财政政策重在落实已有安排、完成预算目标,有助于推动广义财政支出提速,维稳经济加速下有望带动经济增长,考虑乘数效应,若广义财政支出增速不及预期或对经济增速产生掣肘。此外,外贸是核心变局点,假使四季度外贸遇到挑战或去地产化进一步风险释放,政策存在加码可能,关注财政政策发力的可能,一方面中央及地方加杠...

法定存款准备金率的下限在哪里?

第二,控制货币乘数。考虑到我国间接融资占绝对主导地位,如果法定存款准备金率过低,货币乘数将较高,信贷的扩张和收缩过于剧烈,这会导致控制货币供给的能力下降,不利于宏观调控。虽然美国取消了存款准备金要求,但美国属于市场主导型金融结构,银行资产占金融行业资产的比重偏低,即便是取消存款准备金要求对信用扩张能力的影响也...

通报:存款准备金交存管理不细致,对维持期周期的认识错误

法定存款准备金工具对货币供应量具有非常强的影响,力度大、速度快,且效果非常明显,法定存款准备金的调整,很快即可通过货币乘数的变化而引起货币供应量更大幅度的变化,继而营销市场资金供求,是央行收缩或放松银根的有效工具。实际上,我国已经进入了相当长的降准周期。2018年以来,我国累计实施了降准13次,平均法定存款准备金...

李迅雷:经济收缩的乘数效应如何应对?

从日本房地产下跌的三个波段看,从头部房企的多米诺骨牌式的倒闭,到居民房贷违约大增致使银行坏账率飙升,最后又引发二手房市场暴跌,这种企业和居民部门降杠杆所带来乘数效应,在政府层面一定要未雨绸缪,尽早应对。政府部门杠杆率水平不高——只需改善政府债务结构...