蒋飞:中国货币需求函数
在标准的货币需求方程中,实际货币余额(M/P)是实际(GDP)与名义利率(R)的函数,但很多国家的货币需求方程都是修正后的。比如戈德菲尔德于1973年对美国货币需求做的一次彻底研究,得出计量方程式如下:发现与标准的货币需求公式相比,美国货币需求存在时滞。即使拟合效果较好,R2是0.995%,D-W为1.73。中国的货币需求方程也与...
全球超发的货币都去哪儿了
所以,即便是财政扩大支出和央行放松银根,如果超出了借款人的需求,没有人借贷,仍然不会导致市场上流通货币的过剩,从而形成求大于供的通货膨胀。如果回到费雪交易方程式上来,整个交易过程就会变为:货币流动速度V和交易量Y不再是像货币数量理论假设的那样是固定不变的,所以货币流通量M的增加未必会导致价格水平P的上...
关于货币、通胀和利率之间的关系
对于货币的需求曲线,我们可以从这个角度去理解,给定M2增速不变,使得M1增速尽可能高的力量。换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质量降低。费雪方程式和货币流通速度“质量”这个词,让我们想到了费雪方程式:如上图所示,费雪方程式的左侧在形式逻辑上是完备的,什么意思呢?对于一个金...
当前货币创造机制与特点
2023年三季度延续这一趋势,M2累计同比10.28%,但名义GDP仅同比上涨4.38%,实际GDP同比上涨5.25%:M2增速快于名义GDP增速近6个百分点、快于实际GDP增速5个百分点。在货币宽松的环境下,总产出有所提高但与货币增速的匹配度较低。3P:未明显提升物价费雪方程式MV=PQ右侧的P,传统意义上指向物价,但近年来资产价格也视...
展望2024:逆流而上_市场信心_经济_中国
总资产周转率:在费雪方程式MV=PQ中,资产周转率类似于货币流通速度V。资产周转率可以解释为企业和居民部门的预期,即同样数量的货币可以创造多少名义经济产出。眼下看来,我国居民和企业部门的经济预期也较难提供强劲的支撑。权益乘数:权益乘数是总资产与净资产的比值,代表宏观杠杆率。从信贷需求相对低迷、以及货币对信...
弗里德曼名义收入货币理论的数学模式,动态含义及其实证检验
首先,讨论货币需求(www.e993.com)2024年9月17日。弗里德曼指出,就实际收入而言,货币需求弹性为单位弹性,这也是接近实证研究结果的。其次,讨论利率。弗里德曼兼采凯恩斯与费雪的观点,将真实利率与名义利率加以区分,又进而把它们互相衔接。凯恩斯的观点是:现行市场利率主要取决于对长期利率的预期。费雪则强调名义利率与真实利率的区分,认为现行市场...
从“广义费雪方程式”看全球通胀前景
MV=PQ,其中M是一定时期内流通货币的平均数量,V为货币流通速度,P为各类商品价格的加权平均数,Q为各类商品的交易数量。实际应用中,经常用M1或者M2等广义货币代表M,以名义GDP代表PQ。虽然费雪方程式是从交易的角度来解释货币需求量,但由于短期内V和Q相对稳定,价格水平P就与货币投放量M之间存在直接对应关系,这也是传...
我国流动性过剩重要特征:投机性货币需求旺盛
综合以上分析,我们可以归纳出当前我国“流动性过剩”现象的主要特点,即“在货币供应具有较强内生性的情况下,微观主体风险偏好上升,投机交易性货币需求极大旺盛,出现大量货币追逐有限非货币资产,并导致资产价格泡沫膨胀”的现象。(李若愚)
钱去哪儿了?_货币_经济_消费
费雪方程式MV=PQ右侧的P包括两方面:物价与资产价格。所以,当货币供应高增时,会有两大方面的传导效应:一是体现在实体经济,表现为提高物价,引发通货膨胀;二是体现在大类资产,表现为提高资产价格,即股市、地产价格上涨。实体经济方面,一般来讲,M2增长在支持实体经济增长的同时会推升物价,但近期物价指数则较为低迷。
欧文·费雪,现代行为经济学家
也许货币幻觉最重要的含义,是在著名的费雪方程中所起的作用,这个方程表明名义利率等于实际利率加上预期通货膨胀率。费雪对这种关系的处理再次表明,他认为费雪方程的目的不是完美地描述现实世界。就像费雪的储蓄理论一样,这个方程式旨在描述利率在一个他称之为“远见”(我们现在称之为理性预期)的世界中的表现。