创新药估值方法学习:NPV or rNPV?|现金流|贴现率|npv|广大投资者...

标准净现值计算需要估算每年的预期收入(现金流入)和成本(现金流出),然后把每年的现金流按设定的折现率贴现。因此,准确的估计现金流需要选择正确反映资产整体风险的贴现率。理论上,公司及其资产净现值的贴现率等于该公司的加权平均资本成本(WACC)或偿还投资者(股东)/债务持有人(银行)所需的回报率。由于医药项目通...

集成产品开发IPD——最全概念及术语解析

4.7内含报酬率,内部收益率内含报酬率(InternalReturnRate,IRR),也被称为内部收益率,是使项目的净现值等于零的贴现率。这个贴现率反映了一个投资项目的内部收益率。当计算出来的内部报酬率大于公司的资本成本或所要求的最低投资报酬率时,表示该投资项目可行;反之不可行。4.8投资报酬率项目的投资业绩评价指标...

资产负债表易容术:寿险的金融稳定问题

技术准备金和资本要求的总和决定了保险公司需要持有的资产量,以支持这些负债(即所谓的“总资产要求”,见图1.A)。在某些司法管辖区,如示例中所示,监管框架可能因对预期现金流的假设较低和/或采用较高的贴现率,而对同一保单组合规定较低的技术准备金估值。此外,监管还可能赋予保险公司更大的投资灵活性,对投资于预期...

净现值的公式是什么?

NPV=现金流/(1+i)^t-初始投资在本例中,i=所需收益率或贴现率,t=时间段数。如果你处理的是一个涉及多种现金流的较长项目,那么你需要使用一个稍微不同的净现值公式。然而,这些都是相对抽象的,所以如果你想用一种简单的方法来考虑净现值公式,只需考虑以下:NPV=当前预期现金流的价值-当前投...

漫谈投资机构对企业的估值(三):净现值法

1)我们不可避免的需要β来计算贴现率。找到相像的公司还有着类似的特征比登月还难,更何况还要找到他们的β。2)在涉及那些初创公司的估值,通过净现值法进行估值同样也是困难的,因为这些企业没有悠久的历史,其盈利前景具有不确定性。在最初几年往往是负向现金流,正向现金流又比较遥远。导致大部分的公司价值留在...

【案例干货】投资机构对企业的五种估值法(下)

净现金流预计在第九年后永续每年增长3%(www.e993.com)2024年11月12日。那么A同学首先要计算资本成本来作为贴现率:资本成本=rf+β*(rm-rf)=6%+1.2*7.5%=15%然后,A同学计算现金流和终值,这和净现值法的算法一样,终值是2.55亿元人民币。A同学下一步就是要计算出利息税盾,这个计算很简单,就是每期的利息费用*所得税率。利息...

漫谈投资机构对企业的估值(四):调整后现值法

那么A同学首先要计算资本成本来作为贴现率:资本成本=rf+β_(rm-rf)=6%+1.2_7.5%=15%然后,A同学计算现金流和终值,这和净现值法的算法一样,终值是2.55亿元人民币。A同学下一步就是要计算出利息税盾,这个计算很简单,就是每期的利息费用*所得税率。利息则用还款计划计算。利息税盾的现值为10.6万...

国有股减持的定价策略探讨

即使按净资产减持,国有股的持有者也已经得到了比较多的溢价收入,但现在的减持方案却根本不考虑国有股形成时的定价过程,相反,却以几十倍的市盈率向社会出售,市场又怎能接受呢。二是现行定价政策对广大中小投资者来说有失公允,与投资者的心理预期价位存在较大偏颇,股民们可谓处于“骑股难下”的地步,最后只有买不...

高亚莉, 贾康 | 财政投资项目绩效评价:基于修正的成本—效益分析法

(一)成本—效益分析法的内涵及核心要素项目的成本与收益产生于不同时期,当前投入的大量资金在若干年后才会彰显收益。成本—效益分析法是将投资项目不同时期的成本和收益按照某贴现率贴现到当前价值并进行比较。成本—效益分析法的具体方法有:现值(PV)模型、净现值(NPV)模型、内部收益率(IRR)模型、收益—成本比率。

投资与投机的对比——塞思·卡拉曼《安全边际》读后感

在净现值法中评估的逻辑假设比评估的结论重要的多，由于预估未来现金流和贴现率是非常困难的，所以要做保守估计提升安全边际。书中也对传统评估中的每股收益、账面价值和股息收益率并不能作为较好的价值衡量标准进行了分析解释。原文：Fundamentalanalysisseekstoestablishhowunderlyingvaluesarereflectedin...