化债下城投资金压力仍存:364境外债发行放量,警惕监管潜在约束

“对于城投企业在境外发美元债,以RegulationS方式发行较为常见,因其发行条件较为宽松,信息披露要求较少,国际评级亦非必要条件,故而成为大部分城投发行美元债的选择,而现实中的确相当多境外发债的城投企业没有国际评级。”王雷称。融资利率偏高由于中美利差较大,2023年第二季度境外城投债发行额与2022年同期相比下降了...

什么是城投美元债?内含发行流程及风险与收益

2城投美元债的发行流程美元债的5大发行流程，耗时约6-12周美元债的发行流程一般包括指定中介机构、启动项目、准备发行文件、路演与定价、发行与簿记五个环节。指定中介机构：在债券发行的第1周初选聘法律顾问，通知审计师发债事宜，并选择受托人、上市代理和印刷商。参与中介一般包括承销商、国际发行人律师、国际承销...

...沪深交易所重磅发布/河南拟发行221亿元再融资地方债/河南首单...

一方面,3月是全年发行高峰,供给压力及跨季资金面、情绪面推动票面利率回升;另一方面,本月城投债发行期限拉长,3年以上占比曾超出70%,5年以上占比从1月的33%升至本月的43%;区县及园区级平台发债比例过半也是导致票面利率提高的重要因素,3月份城投债供给端迎来下沉及拉久期双轮驱动。我们观察了3月平均票面利率较...

中信建投|城投债监管、标转非标与破刚兑进程——兼论信贷与债券两...

时间上看,根据当前“一揽子化债”要求的债券保护期限,这一进程快速可能发生在2025年后(1年后),慢则发生在2026年后(2年后)。需要注意的是,即便未来城投债发行放松,我们认为也仅会针对优质区域城投,主要位于东部沿海省份以及内陆地区的核心城市,这些地区发展前景好,城投转型空间足,能够通过增长缓解债务问题。相对而言...

城投化债方案拨云见日,创新方案在路上!|月度研究

城投债净融资及存量规模发行端:35号文主要思想便是“严控增量、处置存量”,2023年9月,财政部向交易商协会和交易所下发了地方政府融资平台名单(即市场上所谓的“3899”名单),要求极为严格,名单内的平台仅能借新还旧,不能新增融资,名单外的国企新增融资也很严格。对于重点省份,14号文提出的“严控新建政府投资项...

3月延后或取消发行债券激增背后:发债主体静待更低发债利率 债券...

数据显示,今年以来,一级市场取消发行的债券达到49只,涉及金额达到357亿元人民币,其中,取消发行的城投债数量达到30只,涉及金额达到142亿元(www.e993.com)2024年11月26日。尤其在3月前两周,取消发行的债券数量明显增多。具体而言,3月前两周,取消发行的债券达到26只,其中城投债达到13只,远远高于1月前两周的5只。

2月份城投债融资净偿还,票面利率大幅下行,最高不足5%

2月份低等级城投主体占比有所上升,净偿还规模收窄。2月份城投债AAA级、AA+级、AA级主体债券占比分别为17.9%、49.9%、32.3%,较上月上升1.0pct,下降2.3pct、上升1.2pct,净融资分别净偿还18.51亿元、106.90亿元、185.68亿。2月份城投债发行利率快速下行。2月份,在“化债”和“资产荒”背景下,2月份城投债发行利率...

2023年内债市“三升三降”,趋势化债背景下城投企业如何转型?

但化债背景下，中央对地方政府债务监管将再升级，城投企业新增债务融资规模将受到控制，城投债审核或持续趋严，供给规模难以大幅上涨，因此，信用债总体发行量或将保持稳定。”万华伟谈到。联合资信认为，当前经济回升向好，2023年中央经济工作会议指出2024年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，积极的财政政策要适度...

2024年首批特殊再融资债来了,城投债火爆行情能否延续

根据标普信评的测算,截至2023年11月20日,在2024年12月31日之前到期的城投债券(含行权)约为5.5万亿元,地方政府已公告发行或拟发行的特殊再融资债合计1.3万亿元(截至2023年11月),覆盖程度不足1/4,但在不同区域这一覆盖倍数差异很大,体现了政策向高负债省市的倾斜与支持。

贵州城投债,历史、当前和未来

截至2024年2月23日,贵州城投债余额为2196.7亿元,涉及发行人110家,以AA和AA-及以下中低等级为主。从区域分布来看,贵阳存量债余额最大,为619.6亿元,涉及21家平台,其次是省本级和遵义,两者存量债余额在500亿元左右,分别涉及7家和21家平台。最后我们计算了贵州省本级和各地级市分隐含评级、分剩余期限城投债的加权平均...