李义奇专栏|打不打掼蛋:企业家预期
资本的边际效率,简单地讲就是,预期增加一个单位投资可以得到的利润率。(论证过程详见凯恩斯的《就业、利息和货币通论》)此外,大众情绪、大众审美也带有普遍的经济价值,不容小瞧。所以,败兴的言论,越少越好。然而,什么样的政策能够提振企业家的预期、或者说如何说话不会降低企业家的预期呢?我们试着从老祖宗那里找...
消费也是另一种投资
如果一国储蓄率高于另一国,那么每期新增资本会高于另一国,并带动产出增长,从而在达到稳态时该国的人均产出就会高于另一国,稳态资本存量也会高于另一国。由此,很自然地得出的一个政策启示是:一国为了提高稳态产出水平,即想要拥有更大的经济规模,跻身世界经济规模前列,就应该提高储蓄率、增加资本积累,并不惜代价抑制...
中信建投:A股面临的基本面、政策面环境边际改善 可以更加乐观
2023年8月以来,随着需求边际好转,价格回暖,制造业企业利润当月同比增速转正。从历史数据规律看,企业利润领先投资约一年,今年三季度以来制造业利润周期好转,虽有波折但已结束低迷周期,未来一方面投资、消费、出口等需求回暖,另一方面PPI改善,考虑2023年的低基数以及2024年的经济修复,PPI同比将由负转正,预计2024年年前有望...
2024年一季度宏观经济及大类资产配置分析与展望
从三大需求对经济增长的贡献率看,最终消费支出仍是经济增长的主要支撑,一季度对经济增长的贡献率为73.7%,但贡献率较上年四季度回落6.3个百分点;资本形成对于经济增长的贡献率总体稳定,一季度为11.8%,较前值回落11.27个百分点,出口边际改善带动货物与服务净出口对于经济增长的贡献率由负转正,由上年四季度的-3.1%升至...
中信建投:上市公司2023年报及2024一季报业绩综述
科技方面,电子盈利同比低基数下明显正增;计算机、传媒明显低于预期,通信中光模块企业开始兑现业绩,结构性景气行情亮眼。对24Q1单季利润同比以5%/30%为界进行三档分类,展望后期,值得关注的景气方向:1)第一梯队中将维持高增的细分:算力产业链、贵金属、出海及出口链(造船/家电/纺服/商用车及摩托车/造船/汽零/工程...
拓展有效投资空间 推动经济回升向好
积累效益是指积累每一单位资金所付出的代价,涉及的是以减少消费为代价的储蓄(积累),积累要付出代价的(www.e993.com)2024年9月8日。例如,消费的牺牲、积累过程本身的费用等。如果我们用社会边际成本这一概念来表示资金筹集所付出的代价,那么,只有当资金边际效率大于资金积累的社会边际成本时,所形成的投资需求才是有效的。因此,积累率、积累方式和...
原来如此|扩大消费还是扩大投资:凯恩斯怎么看?
这种对于未来的悲观预期不断强化,用凯恩斯的话说,就是资本的边际效率下降。所谓资本的边际效率,在凯恩斯的叙事当中,指的是企业家对于未来的资本回报率的预期,而不是现实中的资本回报率。如果只有上述两个规律起作用,那么要启动经济还是有办法的,很重要的一个对策就是降低投资的成本,从而在资本的预期回报率下降的同...
中信证券2024年下半年财富配置展望(全文)|债市|美欧|金融|宏观...
国内方面,宏观基本面在新旧动能转换下出现分化,预计政策会持续聚焦新动能,经济结构中的亮点将更加凸显;新“国九条”出台,新一轮资本市场“1+N”政策体系框架为我国资本市场发展指明新蓝图;2035年建成科技强国的战略目标下,新质生产力或引领新一轮产业投资机会。海外方面,地缘政治事件仍处于相持博弈阶段,全球产业链分工...
2024年值得关注的7个产业趋势和8个政策主题
2023年前三季度,公司半导体设备业务的市场占有率稳步提升,经营效率持续提高。10月27日,中微公司发布2023三季报,收入40.4亿元,同比增长32.8%;扣非净利润7.34亿元,同比增长13.9%。公司刻蚀设备市占率不断提升,工艺持续突破。短期禁令升级下,年内半导体设备确定性较强,关注新一轮设备招标引起的投资机会。当地时间10月9...
【招银研究|行业深度】新政解读:“PPP”的昨天、今天和明天...
1.对项目效率的影响:PPP模式的初衷在于充分利用社会资本的效率和创新,而当国有资本占据了过大份额时,可能反而会使项目的效率出现下滑。国有企业由于其独特的性质和政府背景,在项目运作中对于效率和创新的追求可能不及民营资本(根据数据分析画像,这些国有资本通常是央企或国企龙头的建筑施工企业或基建市场投资企业),而...