21社论丨股市健康运行关键在估值定价市场化

我国股市曾出现过“新股不败”现象，导致炒新文化的产生。“新股不败”最初因审核制导致股票供不应求，非市场化的发行定价也存在问题，在一定程度上催生了市场炒新热。在一段较长时期内，曾出现IPO抑价、新股发行后长期弱势与新股发行热等相互矛盾的现象。为了解决这些问题，IPO向注册制转型，同时发行定价市场化，在...

我国资本市场服务高质量发展的逻辑、实践路径与未来展望

同时我国A股市场一直存在着严重的IPO抑价的现象。[4]此外我国独有的“壳资源”现象也说明了资本市场的效率较低。同时我国资本市场也因为一些机制的不完善,如T+1,卖空限制等,以及一些制度的模糊和缺失导致我国资本市场的定价效率一直被诟病。同时,广大个人投资者也没有能在二级市场上通过交易资产实现财富的提升,[5]...

陈宜飚:科创板有望降低中国企业IPO抑价率

所谓IPO抑价发行,是指上市发行人在通过IPO发行新股时,人为抑制发行价而导致的超额IPO首日回报率。这一现象在全球市场均存在,在中国A股市场的体现尤其突出。笔者曾考察1999年至2007年中国A股市场IPO数据,在删除同时拥有B股、H股或国外双重上市的样本后,发现中国A股市场的IPO首日平均(中位数)回报率高达127%(104.7%),...

纳微科技大涨、IPO抑价与IPO成本

学术上将新股在IPO时定价较低,而在股票首日上市时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬的现象,称为“IPO抑价”(IPOUnderpricing)。IPO抑价在世界所有的股票市场几乎都存在,但抑价的程度差异较大。一般认为,发达国家市场的抑价幅度普遍小于新兴国家市场。关于IPO抑价的原因,学术界提出了大量的假说,但很难获得共...

「Sci.Fun论文分析」我国股票市场IPO抑价因素研究

新股IPO抑价现象最早从Hatfield&Reilly（1969）提出，他在一系列的研究中发现全球股市中普遍存在新股折价发行的现象，新股最初的发行价格一般会低于上市后一段时间的股票交易价格。但他并没有解释产生IPO抑价的真正原因。郭乱、赵震宇（2006）利用中国A股市场的数据对Baron提出的承销商理论进行了实证研究，其研究结论...

全球高端资本市场概略 · 众多公司在中国A股IPO上市受阻

1、首次公开发行抑价;2、高发行成本:承销费,律师费,审计费,注册费等;等等(www.e993.com)2024年11月2日。所以,境外市场对中国企业的政策友好度,成为境外市场选择时的重要因素。那么在政策方面,现有的境外市场有哪些对中国企业抛出了橄榄枝呢?壹、主流海外证券交易所(一)美国纽约证券交易所...

我国IPO抑价发行问题研究

IPO,即InitialPublicOffering,是指首次公开发行,而IPO抑价是发行抑价(InitialPublicOfferingUnderpricing),即指新股在首次公开发行时定价较低,而在股票首日上市交易时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬率的一种现象。IPO抑价问题非常复杂性,至今尚未形成统一的认识,世界各国学者尝试从不同角度来解释IPO抑价...

中证协披露券商IPO投价报告执业质量:估值总体合理 盈利预测趋于理性

据统计,从相对于首发价格的偏离度来看,投价报告给出的估值明显高于首发价,偏离度分布整体上偏,说明市场普遍存在IPO抑价现象。但较上市首日收盘价和上市1个月收盘价,投价报告的估值上偏效应大幅度减弱。特别是2021年9月18日发行承销规则调整后,投价报告估值区间更加合理,IPO抑价率大幅减小。

IPO低价盛宴何时休? 纳微科技暴涨1273%引发热议 中信证券躺赚2亿

截至6月30日,纳微科技收于117.5元/股。Wind数据显示,科创板301只股票中,纳微科技首日涨幅居首;自2003年以来,1273%的首日涨幅亦位居A股之首。IPO抑价系新股在IPO时定价较低,而在股票首日上市时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬的现象。当抑价发生时,由于发行方以低于股票自身价值的价格进行销售,现有...

关于IPO抑价率水平的再认识

一、IPO抑价率水平的国际视野新股发行首日溢价水平,又称IPO抑价(InitialPublicOfferingUnder-pric-ing),是指一只股票在首次公开发行后第一个交易日的收盘价格远高于发行价格的情况。IPO抑价现象普遍存在于世界各国的股票市场,抑价幅度由5%-80%不等。