希音被传“DPO”,资本真会玩

所谓IPO抑价指的是首次发行定价明显低于上市成交价,定价过低会影响发行方利益,承销商收入也会减少,而定价过高可能会导致认购不足从而发行困难。DPO委托了第三方的独立评价公司出具评价报告,向证交所提出一个参考价,供上市当天的外部投资人参考,股票价格的涨跌幅多来自企业的热度。这也意味着定价权不会落入中介和投行...

...3535年度最佳论文揭晓,“科创板IPO审核问询回复函与首发抑价...

“3535”取自本论坛面向35周岁及以下青年学者选拔“35”篇提名奖论文并从中评选出10篇年度最佳论文的双重含义,象征论坛鼓励和支持青年学者之初衷。中国国际经济交流中心常务副理事长兼国家发改委学术委员会副主任张晓强指出:“2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年,中国经济步入高质量发展阶段,更加需要深入探索,...

纳微科技大涨、IPO抑价与IPO成本

我们想说的是,IPO抑价现象之所以会得到学术界的高度关注,是因为在学术界看来,IPO抑价并不是一个好现象,应当予以缩小甚至消除。Ritter(1987)等将IPO抑价作为企业IPO的成本之一,他将IPO的成本分为直接成本和间接成本,直接成本是发行人招股说明书中披露的成本,包括承销、法律、印刷、审计等费用;间接成本就是指IPO抑价...

「Sci.Fun论文分析」我国股票市场IPO抑价因素研究

IPO抑价主要理解为新股发行市场的定价低于上市以后二级市场交易的价格，因此产生较高无风险超额收益现象。上市初始市净率、行业PE、募资净额、发行费率、网上中签率、流通市值、净资产收益率ROE等都会影响IPOIPO抑价对我国股票市场的影响，第一，IPO高抑价降低了市场配置金融资源的有效作用，金融资源得不到有效的配置。...

投资者关注、注册制与创业板 IPO 抑价——基于百度指数的经验数据

假设1：投资者关注对IPO抑价现象有重要影响，投资者关注量越高，投机气氛越重，IPO抑价率越高。假设2：股票发行机制的完善能够优化新股定价，减少投资者非理性行为，即注册制的实行有利于减缓IPO抑价程度。核心变量——常宇星03复现结果投资者关注变量需要利用爬虫技术爬取，本期中该指标没有应用，后续...

陈宜飚:科创板有望降低中国企业IPO抑价率

实现IPO抑价率的有序理性回归的建议第一,强化并坚持制度设计的初衷(www.e993.com)2024年11月2日。科创板的初衷是服务于科技创新企业,并进行IPO的制度创新。开板之后可能出现一些异象,但不论是出现超高的IPO首日回报,还是出现异常的普跌行情,监管者都必须坚持政策“初心”,不要轻易改弦更张,才不至于被一时的市场异象所左右。对于市场异象,可以...

北交所频繁“破发”现象何时休

与IPO“抑价”不同,新股上市后“破发”意味着IPO发行定价与二级市场估值相比偏高,反映出证券市场整体定价效率不高。注册制下,不同证券交易所市场板块中均存在不同程度的新股“破发”现象,其中北交所市场的“破发”现象最为典型。北交所前身系新三板精选层市场,精选层成立时为保障新三板挂牌公司挂牌期间二级市场投资者...

关于IPO抑价率水平的再认识

一、IPO抑价率水平的国际视野新股发行首日溢价水平,又称IPO抑价(InitialPublicOfferingUnder-pric-ing),是指一只股票在首次公开发行后第一个交易日的收盘价格远高于发行价格的情况。IPO抑价现象普遍存在于世界各国的股票市场,抑价幅度由5%-80%不等。

我国IPO抑价发行问题研究

1、IPO抑价发行概述IPO,即InitialPublicOffering,是指首次公开发行,而IPO抑价是发行抑价(InitialPublicOfferingUnderpricing),即指新股在首次公开发行时定价较低,而在股票首日上市交易时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬率的一种现象。IPO抑价问题非常复杂性,至今尚未形成统一的认识,世界各国学者尝试从...

完善发行市场化 推动IPO抑价率水平理性回归

IPO抑价现象最早可追溯到美国证券交易委员会(SEC)1963年的一份研究报告,随后Logue(1973)和Ibboston(1975)分别用美国证券市场20世纪60年代的资料进行实证分析,发现IPO的初始收益率平均数为正分布。Ibboston(1975)因不明其理由以“谜”称之。新股抑价与市场有效性产生矛盾。从理论上讲,若新股一级市场价格的制定是...