...信用风险总体平稳——2024年上半年债券市场信用风险分析及展望
从主体来看,2024年上半年3家债券发行人首次发生债券展期(不含违约后其他债券展期的情况,下同),首次展期时存续债券余额共51.00亿元,分别较上年同期减少5家、171.70亿元,新增风险暴露数量较往年也明显减少。在2024年上半年3家新增展期主体中,除富通集团为首次发生债券偿付信用风险事件之外,绿地控股(1.430,0.04,2.88%)...
调控政策下的债券收益率分析
第五,资产荒导致国债和高等级债券收益率出现快速收敛,而国债和高风险债券之间的收益率利差则先扩大再收敛,这说明资产荒加剧导致资金被动加大对一些高风险债券的配置,预计相关信用利差有可能进一步收敛。本文仅代表作者观点。
...再提财税体制改革,化债政策边际变化 —— 7月城投债券月报
河南[50]省内中豫信增通过债券投资、临时性流动资金支持等方式,化解各类信用风险,累计为地市及区县国有企业提供债务风险化解资金接近400亿元;联合省内金融机构创设河南省债务平滑基金、河南信用稳定基金,联合债券领域科技企业建立了河南债券市场监测系统,持续维护和改善提升河南信用环境。发行与净增状况7月单月城投债实现...
「立方债市通」城投债存量十年来首次下降/两豫企注册25亿元中票/...
总体来看,一揽子化债政策的实施叠加资产结构性稀缺延续,城投债年内发行呈现供给小幅降低、利率显著下降、久期逐步提升的特征,特别是前期债务负担较重的重点省份,债券融资环境改善程度尤为明显。就城投债券而言,在低利率长久期融资环境之下,短期流动性风险明显缓释,化债工作初见成效。责编:刘安琪|审核:李震|监...
2024年上半年城投债回顾与下半年展望:化债与转型
(一)化债:城投债净融资仍将受限,关注统借统还下区域债务风险传导当前城投公司面临的短期流动性风险下降,债务风险有所缓释。城投债作为城投公司在公开市场发行的债券,具有一定的刚兑性,总体来看违约风险较小。但需关注以下三大趋势:一是城投债下半年再融资压力不减,发行审核趋严下,净融资仍将受限。截至2024年7月...
城投债信用风险分析及监管建议
(一)城投债市场主要风险点分析在经济下行压力加大、监管趋严背景下,当前城投企业在债券发行、存续阶段仍然面临一定的压力和风险,如债务到期偿付压力、滚续融资压力、债券估值波动风险、主要投资者集中减持风险以及风险的跨市场、跨区域传导等(www.e993.com)2024年9月20日。2024年城投债集中到期压力依然较大,天津和云南等地城投潜在信用风险相对较高...
言治有理|温来成:当前地方城投债务风险分析与化解方案
地方城投债务存在以下风险:城投公司转型发展缓慢,债务风险继续蔓延;城投债债务结构不合理,地域债务差别较大;资产质量不高,资金使用效益较低,偿债风险较大;城投公司债务信息不透明,影响社会预期。中央财经大学中财—安融地方财政投融资研究所执行所长,财政税务学院温来成教授在《国家治理》撰文指出,针对这些问题,应根据党的...
对城投债投资机会和风险的分析和一些看法
如果要全面且深入浅出地分析城投债,估计需要一万字以上,很多人估计读不下去,因此本文有些地方我们尽量不展开讲,直接亮自己的观点和结论,并尽量做到让非专业人士也能看明白。首先债权资产主要分标准化债权和非标准化债权,因此,城投债也可分为标准化城投债(简称“城投债券”)和非标准化城投债。如果不懂标准化...
【财经分析】城投债表现仍获利好支撑 择券布局切忌忽视结构性风险
分析人士指出,展望12月,城投债的信用利差有望维持低位。聚焦择券,建议关注短久期收益率较高、成交活跃度上升且交易拥挤度适中的区域城投债。提前兑付情况增多无可否认,本轮城投债的“走俏”——城投债收益率下行,信用利差收窄,中短久期中低等级表现占优,与地方“一揽子化债”工作的深入推进息息相关。
城投债|城投公司信用量化分析研究
参照一般产业债券违约演变路径并结合城投公司的特性,本文梳理了城投公司信用风险变化4个阶段的演进图,为下一步风险分析指标体系搭建初步框架(见图1)。出于风险预警工作的前瞻性,对前两个阶段予以重点关注,其风险特征描述如下。风险初始阶段:随着宏观经济下行和监管政策出台,政府的一般预算收入、基金性收入(主要为土地...