关于货币、通胀和利率之间的关系
费雪方程式和货币流通速度“质量”这个词,让我们想到了费雪方程式:如上图所示,费雪方程式的左侧在形式逻辑上是完备的,什么意思呢?对于一个金融系统,当我们从货币的视角观察它,M代表它的数量特征,V代表它的质量特征,由于V是剩余量,所以,(M,V)的描述是一个完备描述。也就是说,它的问题可能出在颗粒度不够,但...
特别策划 | 新国大傅强教授:长期利率的迷思与全球化的悖论精华总结
回到费雪方程式,费雪方程式表明,无风险的长期利率由两个因素决定,通胀预期和实际利率。实际利率,指的是排除通胀因素后的资金回报率。在过去40年中,长期利率持续下降,这引发了一个趋势性的问题:背后究竟发生了什么?理解费雪方程式后,我们可以推断,通胀预期的减弱或实际利率的下降至少有一项是导致这一趋势的原因。那么,为...
从“广义费雪方程式”看全球通胀前景
MV=PQ,其中M是一定时期内流通货币的平均数量,V为货币流通速度,P为各类商品价格的加权平均数,Q为各类商品的交易数量。实际应用中,经常用M1或者M2等广义货币代表M,以名义GDP代表PQ。虽然费雪方程式是从交易的角度来解释货币需求量,但由于短期内V和Q相对稳定,价格水平P就与货币投放量M之间存在直接对应关系,这也是传...
欧文·费雪和他的预测
其二是,创立了费雪方程式,即名义利率=实际利率+通货膨胀率;提出了费雪货币数量论的核心理论:货币交易总量(T)×价格(P)=货币总量(M)×货币流通速度(V)。费雪方程式最早于1911年出版的《货币的购买力》提出,1930年出版的《利息理论》完善;费雪的货币数量论至今仍是宏观经济学的经典教义,并对弗里德曼的现代货币主...
读书 用交易方程式驳斥“生活成本高昂”的流行说法
欧文·费雪(IrvingFisher,1867—1947),经济学家、数学家、耶鲁大学教授。他提出的“费雪方程式”,提高了人们对货币量与总体物价水平之间关系的认识。著有《利息理论》《货币的购买力》《繁荣与萧条》和《货币幻觉》《货币缩水》等。作者:欧文·费雪编辑:周怡倩...
肯·费雪:投资是不是一门手艺?
我是谁?我有什么资格告诉你任何事情呢?更不必说重要的事情了,或者我怎么敢说重要的问题就三个,而我又恰好知道它们是什么呢?为什么你要阅读我写的内容?要听我的话呢?2011年修订本书第二版时,我已经在投资行业打拼了近40年(www.e993.com)2024年9月17日。我创立了世界上规模最大的独立全权委托资金管理机构并担任其首席执行官,为全球...
张五常:对我影响最大的四本书
▲欧文·费雪:《利息理论》,商务印书馆,2013年以历史时间算,作者是第二位伟大经济理论家。马歇尔的传统起自斯密(1776),经过李嘉图(1817)、密尔(1848)等天才的发展,到马歇尔(1890)而达大成。这是英国传统,很一贯。美国耶鲁大学的费雪走的是另一条路-欧洲大陆的奥国经济学派的路-到费雪而达大成。费雪绝对是个...
王俊寿:传统经典经济金融理论视角下的宏观政策抉择
关于“费雪方程式”:关注货币总量更应关注信用转化传统货币理论产生不同派别,政策主张差异主要在于货币量价如何选择及对产出、就业及物价有何影响。由于社会变迁、技术进步、数字货币,经济金融模式、货币性质形态早已不可同日而语,现代货币创造、信用转化机制发生深刻演变,古典货币学派、凯恩斯学派、新货币学派等理论适用性...
估值模型分析BNB、HT、KCS等平台币:寻找投资的安全边际
费雪方程式为MV=PQ,它在经济学上的意义不亚于爱因斯坦在物理学上的质能方程E=MC^2。该方程式不仅在传统经济领域颇受信赖,在通证经济领域也很受欢迎。其中M表示货币流通总量(也可以理解为Token的流通市值),V表示货币的流通速度(换手率),P表示商品的平均价格(Token平均价格),Q表示商品的总量(流通量...
全球央妈们纠结的通胀啥时能起来?
在“广义费雪方程式”中,M可以用投入整个经济和金融系统的货币总量代表,那么,对应的价格指数就不能以CPI指数为代表,而应该是考虑实体经济和虚拟经济后的综合价格指数P’,即既要包括代表实体经济的CPI指数,也要包括代表虚拟经济的金融市场价格指数。这样,我们就可以理解为何全球央行大放水背景下,全球CPI指数并没有大幅...