央行买国债不是QE 更不是财政赤字货币化

针对“我国央行购买国债意味着‘量化宽松（QE）操作’即将开启”的观点，业内人士普遍认为，我国央行购债不等同于QE，和财政赤字货币化更有着本质不同。还要看到，一些发达经济体央行在常规货币政策工具用尽情况下，被迫大规模单向买入国债来实现货币政策目标，而我国坚持实施正常的货币政策，人民银行买卖国债与这些央行的...

我们和QE以及财政赤字货币化的距离

①财政赤字货币化的关键不在央行，而是在财政。这意味着，财政赤字货币化与否的先决条件，不是央行买不买国债，而是财政愿不愿意突破预算约束。②从政府债务来看，我国当下突破预算约束的力度仍不算大。今年我国新增政府债务占GDP的比重约为6.6%。虽然较前期有所增加，但与海外相比来看，2020年~2022年，日本新增政府...

到底是不是“财政赤字货币化”,聊聊特别国债这个事儿

简单来讲,财政赤字货币化就是像现在的美元一样,政府要花钱,需要向美联储借债,然后可能每年都因为还不上了,要求再多借点(提高国债上限)。这也是美国当然一个主要的问题,当然,在一部分经济学家眼里,这属于“现代货币理论”。这一理论,其实在某种意义上,和中共自从革命时期就坚持的人民币发行原则是背离的,当年人民...

“央行买卖国债”?赤字货币化再引热议

对于“货币分配财政化”，解决当前经济问题的关键不在于是否实施量化宽松，而在于货币分配机制能否将新增的流动性有效地分配到私人部门。这意味着，传统的“央行—商业”银行间接融资模式可能已不足以满足当前经济发展的需要，而需要通过更直接的财政手段进行资金分配。在全球宏观经济复杂多变的背景下，中国经济面临的挑战...

央行下场买国债?赤字货币化或将到来

王永利认为,财政赤字货币化与货币政策财政化成为全球性日益明显的趋势,具有较强的实践基础。但是需要在国家治理层面做出深刻变革,合理界定财政与货币的边界,保持货币金融与经济社会的健康发展。打通财政货币之间的隔离墙不是易事,意味着在财政和货币政策之间寻求更紧密的协调与整合,或许需要满足一系列前提条件,如“宏观经...

重新认识宽松货币政策与财政赤字的宏观效应

因此,中央银行购买国债和发行超长期特别国债,二者的配合一方面有助于推动财政赤字合理融资,提高资金使用效力;另一方面旨在增强逆周期和跨周期调控能力,提升金融服务实体经济质效(www.e993.com)2024年11月22日。宽松货币政策的边际效用递减财政政策通常被认为是日本货币供应量规模的决定性因素,日本的财政赤字货币化试验也颇受好评。日本的货币政策和货币...

长城证券:我国还未走到零利率阶段,传统货币政策仍然有效

赤字货币化是指央行通过大量购买包含二级市场国债在内的资产来增加基础货币,目的是拉低长期国债利率。目前我国基础货币增速依然高于M1增速,1年期MLF利率高于10年期国债利率,长端利率已经被市场推下去。这意味着不需要央行来帮忙推低长端利率,只要短端政策利率下调就可以了。

央行下场买债将近?一文看懂这些关键问题

近年来,市场上时有央行要搞中国版QE的传闻和猜想,针对“央行购债意味着量化宽松(QE)操作将开启”的观点,业内人士普遍认为,我国央行购债不等同于QE,和财政赤字货币化更有着本质不同。浙商证券固收团队在研报中提出,对应不同的背景和诉求,央行购买国债可分为常规性和非常规性货币政策操作。

央行买卖国债,影响几何?多位首席解读

“量化宽松”和“财政赤字货币化”的本质是在一段时期内,央行购买国债规模大幅增加,支撑政府债务显著扩张,最终可能带来严重的通货膨胀或资产价格泡沫。换言之,无论是通过降准、MLF等现有货币政策工具,还是通过购买国债的方式扩大供货币供应量,只要规模适度,与经济增速和目标物价水平基本匹配,都属于正常的货币政策操作,无...

【观点集萃】民生银行温彬:央行购债是调节长期流动性的常规货币...

债务货币化是指央行通过购买政府债券来增加货币供应量,从而帮助政府偿还债务。这通常在政府面临严重财政赤字和债务压力时发生,在此过程,央行创造新的货币来支付其债务,从而减轻债务负担。债务货币化通常会导致通货膨胀压力上升。温彬表示,“中国版QE乃至MMT”不会发生。