大咖纷纷建议增加赤字,财政加码指日可待,股市仍将快速上行
从广义财政看,近三年,1元赤字对应的GDP增量低于1元,说明赤字已没有带动放大效应,支持经济的效率非常低。如果说货币政策有流动性陷阱,那么,财政政策也有赤字陷阱。现在,我们可能已处于赤字陷阱之中。之所以落入赤字陷阱,与一直上项目有很大的关系。当下,必须下决心加快公共财政转型,大力度增加民生领域支出、刺激...
地方财政赤字连续三年保持不变,释放什么信号?
其中,中央财政赤字33400亿元,通过发行国债弥补,比2023年年初预算增加1800亿元。地方财政赤字7200亿元,通过发行地方政府一般债券弥补,与2023年持平。第一财经记者注意到,地方财政赤字在2020年增至9800亿元高位后,此后连续两年下降,2022年至2024年连续三年维持在7200亿元。而2023年和2024年财政赤字规模增加额度,均由中央财...
我们和QE以及财政赤字货币化的距离
3、财政赤字货币化是指只要在不引发通胀的前提下,政府可以突破“名义预算约束”的大规模举债,最终实现充分就业和稳定通胀的职能。我国当下没有转向财政赤字货币化,原因在于财政仍未突破“名义预算约束”。4、短期汇率掣肘下,银行间利率易紧难松。后续一旦逆回购续作力度加大,我们提示银行间利率波动抬升的风险。报告摘...
屈宏斌:赤字率回到3%,如何评估今年的财政力度?
观察者网:2024年赤字率拟按3%安排,赤字规模4.06万亿元,公共预算支出规模和地方政府专项债券均比上年增加。去年年底财政赤字率提高到3.8%,今年赤字率重回3%,如何评估今年财政政策的力度?屈宏斌:这两者是环环相扣的。表面上,今年的增长目标跟去年一样,自然而然就政策力度来说,财政赤字也维持去年的3%左右。...
广发宏观吴棋滢:如何理解广义赤字率及财政的“净扩张”
准财政政策工具积极发力,也是近年来财政政策的一项重要特征。其中包括2015-2017年的专项建设基金,2022年的政策性开发性金融工具,以及PSL、政金债净融资等。经测算,若2024年名义经济增速为5%-7%,所对应的准财政赤字率为10.6%-10.8%,高于2023年的9.5%。第六,我们进一步观测广义财政支出增速。根据财政预算报告,2024年...
2024年赤字率拟按3%安排 周茂华:体现积极财政发力稳增长
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对大河财立方表示,一方面,今年财政赤字规模增加,尤其今年计划发行万亿元特别国债,整体财政支出强度高于去年,体现积极财政发力稳增长(www.e993.com)2024年11月10日。另一方面,财政赤字率维持3.0%,反映国内强化财政纪律,更注重财政实施效率与可持续性。2023年,中国政府债务余额约67万亿元左右,占2023年GDP比重约53%左右...
天风宏观宋雪涛:赤字率的空间
地方债务收缩、中央债务扩张,只能说明财政赤字的结构正在发生变化,但结构的调整,并不能直接指向整体财政赤字将进一步扩张。赤字率的约束是什么?制约财政赤字扩张空间的并非当期通胀压力或3%的赤字率经验值红线,而是政府负债的可持续性,而负债可持续性则取决于国家信用。与个人借贷类似,国家信用越强,则可承担的债务规模...
赤字率的约束和空间
实际上将中央和地方赤字汇总起来计算的广义赤字率,可能既不止3%,也不止3.8%。广义赤字也可以有不同口径。窄口径的广义赤字,我们定义为“一般公共预算的收支缺口”,这个口径除了国债和地方一般债所对应的狭义赤字,还包括调用其他预算、历史结余和预算稳定基金等部分。
今年的广义财政赤字水平如何?
▍2024年广义财政赤字或为8.9万亿,对应约6.7%的广义赤字率。考虑到数据可得性以及预测严谨性,本文统一采用:广义财政赤字=狭义赤字+政府性基金收入-政府性基金支出+不计入财政赤字的特别国债来进行测算,2024年广义财政赤字规模约为8.9万亿元,对应的广义赤字率为6.7%,为2020年以外的最高水平。▍...
券商:美国财政赤字增加,往往对应的黄金牛市的起点
天风证券在近日发布的研报中认为,本世纪以来的美国财政扩张主要是分成3波:第一波为2001年至2004年、第二波为2008年和2009年、第三波为2016年至今,由于利率维持在高位,目前利息支出对于美国联邦政府的负担较高,这也增加了投资者的担忧;当美国财政赤字开始增加时,往往对应的黄金牛市的起点。