如何将债基的风险水平“量化”?
计算两只债券的麦考利久期后可以发现,债券A的麦考利久期为2.97年,而债券B的麦考利久期则为3年,也就是说,债券A的风险低于债券B。简而言之,投资者在面对市场上拥有不同利率、不同期限、不同面值的债券,甚至是持有不同债券的债券型基金时,可以运用久期或麦考利久期将它们的风险“换算”成数字进行直观比较。二、能够...
美债“美”吗?—关于美债的一切
久期的概念最早是麦考利(FrederickRobertsonMacaulay(1882.8.12–1970.3))在1938年提出来的,所以又称麦考利久期(简记为D)。麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现值在债券价格中所占的比重。举个例子,假设一个债券面值1000,一年付息...
债券久期!
(△P)/P为债券价格的变动比率,是一个相对数。这个公式怎么来的呢?可以根据债券理论价格计算公式,对利率r求导,然后等式两边同时除以价格P,整理后可得。这个公式是什么含义呢?该公式表明,债券价格变动的百分比,等于修正久期与到期收益率变动绝对值的乘积。修正久期越大,利率变动对债券价格的影响程度就越大。所以说...
【债券久期】久期和收益率变化的关系
P:债券价格变动的绝对值;Y:债券收益率变化的绝对值;D:债券的修正久期;M:买入债券的本金;例如:买入2000061000万,其修正久期为8.55年,价格收益上行10BP,根据公式计算P=10BP*8.55*10,000,000=85500元可以看出来,与万德计算基本一致。那2000万的5年和1000万的10年怎么选择?P5=Y5*D5*M5---1...
债券基金专题报告:久期测算模型构建与应用
其中,DM表示麦考利久期,Ct表示t期现金流,y表示到期收益率,P表示债券价格。麦考利久期综合考虑到期时间、到期收益率、息票率和支付方式四个因素,较为精确地刻画出债券的真实到期时间。根据债券定价公式,债券的价格由未来现金流的现值决定,即:将上式看做价格P和到期收益率y的函数,进行微分,则有:...