张明、刘瑶 | 现代货币理论:现状、实践、争议与未来
必须指出的是,MMT并不具有完整的货币政策分析框架,但是对于货币理论的三个基本问题,MMT给出了与主流货币理论泾渭分明的答案:首先,MMT指出货币即是债务,并提出金字塔式货币负债关系(图1):最底层以家庭借据为主,这些负债通常源自金融机构,并且使用金字塔更高一层的负债进行结算;由下向上的第二层为非银行借据,由从事生...
张明、刘展廷 | 资产负债表衰退:理论脉络、日本经验与中国挑战
债务—通缩理论和资产负债表衰退理论都涉及通缩,但两者的因果关系完全不同:债务—通缩理论认为通缩是经济衰退的主要驱动力量,而资产负债表衰退理论则认为通缩是经济衰退的结果而非原因(辜朝明,2016)。两种理论在政策建议方面显著不同(辜朝明,2016)。费雪主张使用货币政策,依托宽松货币政策实现再通胀,从而消除过度债务和通...
读书笔记丨经济学原理:产品市场和货币市场一般均衡理论(IS-LM模型)
产出增量与投资之间的关系可称为加速数,说明产出变动与投资之间关系的理论称为加速原理。三、利率的决定流动性偏好:货币具有使用上的灵活性,人们宁肯牺牲利息收入储存不生息的货币,来保持财富的心理倾向。谨慎动机或预防性动机:指为预防意外支出而持有一部分货币的动机,如个人或企业为应付疾病、事故等意外事件需要事...
关于货币、通胀和利率之间的关系
“拼图游戏”让我们可以窥探到“数据收集”和“理论探索”的本质区别:收集的数据再多,理论上也可以毫无头绪。在经济学领域,我选择的“拼图工具”是供需曲线;在宏观这个特殊的领域,我选择的是货币供需曲线。如上图所示,它纵轴是利率,横轴是活期存款的增速。这篇文章我将演示怎么去拼图,怎么把尽可能多的变量塞到...
从教材理论开始,为什么凯恩斯被误读得如此之深?
货币理论的复杂性在于,货币是一个实然与应然逻辑交织在一起的问题。这与分析哲学新古典理性思维的传统方法完全不同。凯恩斯应是第一个洞见问题关键之人。《重读》这里不惜疾呼:“不幸的是,直到今天,凯恩斯在《货币论》这部伟大著作中许多理论发现仍然被人们所忽视”,唯有货币概念,才是一把科学地解释繁荣与衰退的钥匙...
中国货币需求函数
货币是经济理论中重要的组成部分,货币需求理论是经济调控体系中起到决定性作用的理论基础(www.e993.com)2024年7月30日。本文通过比较凯恩斯主义的货币理论和货币主义的数量论来研判中国的货币需求函数。从实证中我们发现,传统的凯恩斯货币需求理论在中国解释力度不强,理论对货币需求量不构成显著影响。为了进一步研究中国货币供给量与利率之间不显著的原...
我们和QE以及财政赤字货币化的距离
从这一视角来看,只要传统的货币政策仍有空间,QE与否不是决定购置风险资产的因素,政策当局的态度才是影响购置风险资产的因素。二、我们与财政赤字货币化的距离(一)什么是财政赤字货币化?财政赤字货币化即为MMT理论,对于这一理论的定义,我们同样参照央行从业者对这一理论的定义表述:中国人民银行副行长陆磊在《...
重新认识货币
收款人的开户行在正常状态下同样不是必须等到该笔款项入账才能放贷,而是可以直接用完全新增的货币来同时增加贷款和存款。这种本质上属于债务关系的货币,就是区别于商品货币或铸币的信用货币。其实,明显缺乏自身“真实”价值的纸币,也应归为信用货币,理论上代表着持币者对中央银行的债权。英格兰银行发行的10英镑纸币...
2024年湖南师范大学研究生入学考试宏观经济学原理考研大纲
流动性偏好与货币需求动机,流动偏好陷阱,货币需求函数,货币需求曲线,货币供求均衡与利率决定,M1、M2、M3之间的关系。(四)LM曲线LM曲线及其推导,LM曲线的斜率,LM曲线的移动。(五)IS-LM分析产品市场和货币市场同时均衡的利率和收入,均衡收入与均衡利率的变动。
一本关于货币政策理论和实践的佳作
但是,我们似乎可以得出更为“极端”的结论:M1是央行货币政策决定的,定期存款则取决于经济体中的储蓄(需求)。M1与定期存款没有直接的关系。因而M2同央行货币政策也没有直接关系。M1与M2之间的关系是通过两者同实体经济的各自关系而建立的。脱离实体经济,广义货币乘数和定期存款在存款总额中的比重等概念并没有什么意义...