霍华德·马克斯:宽松货币
低利率刺激经济每个人都知道,当央行想要刺激本国经济时,他们就降低利率。更低的利率降低了企业的成本,并把钱交到消费者的手中。例如,由于大多数人通过信贷或租赁购买汽车,较低的利率使汽车更负担得起,增加了需求。其结果通常对汽车制造商、其供应商和其工人有利,从而对整体经济有利。重要的是要认识到,宽松...
...gf]马克斯最新备忘录:超低利率不会再现,未来数年利率或保持2%-4%
重要的是要意识到,宽松的货币政策至少可以暂时性地保持经济的高增长。但是,低利率可能导致经济增长过快、通胀有所上升、并增加不得不通过加息来对抗通胀的可能性,从而抑制进一步的经济活动。利率在极端水平之间波动可能产生影响,并引发自然/中性利率(见“我们会回归银根放松的环境吗”一节)不太可能引发的行为。...
历史上的YCC政策
负利率政策之下,一方面降低了金融机构的盈利能力,利率下降导致金融机构存贷款利差的压缩和债券投资盈利能力的恶化,将降低金融机构的放贷意愿;另一方面日本国债市场的流动性持续降低,日央行持有的国债规模持续增加,在每年刚性的购债额度之下,政策的可持续性面临质疑。此外,负利率期间长端利率下行幅度更大,收益率曲线的过度...
公共债务的历史与现实
市场信心的动摇会表现为大幅减少的需求,或明显升高的风险溢价。如果此前财政部贪图短期债务的较低利率,为降低利息支出在总体债务中安排了过高比例的短债,就会有大量债券经常集中到期并亟待续发,这在市场紧张时是致命的。第二条原则是注意外币债务的风险。如前所述,偿还外币借款需要债务国在到期时持有足额外汇,通常来...
Token 2049 大会要点速览:熊市是推出加密项目的好时机
这就是熊市有一个底线的原因,因为有真正的信仰者。投机是他们进入市场的方式,然后他们坚守并赚钱。目前比特币只有很少的投机游戏,大部分都是现货交易。我在NFTNYC上注意到,很多用户以0.1ETH购买NFT,然后以0.3ETH转卖。他们对ETH的工作原理一无所知,对货币政策也一无所知。但这是他们认识ETH的方式。我意识到...
链得得直击新加坡Token 2049:速览大会要点
这就是熊市有一个底线的原因,因为有真正的信仰者(www.e993.com)2024年7月11日。投机是他们进入市场的方式,然后他们坚守并赚钱。目前比特币只有很少的投机游戏,大部分都是现货交易。我在NFTNYC上注意到,很多用户以0.1ETH购买NFT,然后以0.3ETH转卖。他们对ETH的工作原理一无所知,对货币政策也一无所知。但这是他们认识ETH的方式。我意识到...
“MV=PQ”与加密资产估值
当通胀过高时,美联储可以发行债券以减少货币供应量M,此时货币升值,导致货币需求下降,物价P下降;美联储也可以通过调整利率来对抗通胀,美联储加息使持有货币的机会成本增加。根据EoE和通货膨胀效应,如果货币流通速度V保持稳定,实际国内生产总值Q增长x%,此时货币供应量M的增长将超过x%,物价P也会随之增加。
任泽平:全球历次房地产大泡沫,催生、疯狂、崩溃及启示
中国2008年以来有三波房地产周期回升,2009、2012、2014-2016,除了经济中高速增长、快速城镇化等基本面支撑外,每次都跟货币超发和低利率有关,2014-2016年这波尤为明显。五、政府支持、金融自由化、金融监管缺位、银行放贷失控等起到了推波助澜、火上浇油的作用。政府经常基于发展经济目的刺激房地产,1923年前后...
周小川:数字货币能使负利率政策更有效
他表示,如果发行了数字货币,使得流通中现金的数量大幅减少,人们的钱都在账户中。在这样的条件中,负利率就可以在刺激经济和消费方面发挥更大的作用。所谓的直升机撒钱(helicoptermoney),是诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼于1969年引入的概念,是指为财政赤字进行货币融资的方式。前美联储主席伯南克曾在博客中写道,...
“如果你不理解货币和信贷是如何运作的,你就无法理解经济是如何...
当经济增长过快,而他们想让经济放缓时,就会使货币和信贷的可获得性降低,让两者都变得更加昂贵。这就会鼓励人们借出资金,而不是去借钱和消费。当经济增长过慢,央行想刺激经济时,他们会使货币和信贷变得廉价而充裕,这就会鼓励人们借钱、投资、消费。这些货币和信贷的成本和可获得性的变化,也会导致商品、服务和投...