全球资本,汇聚日本,究竟是为新一轮的复苏押注?还是泡沫游戏?
3,不光是巴菲特和日特估有影响,近期让日本股市上涨的一个重要原因是日元的低利率可能要没了。当下欧美利率挺高,可日本央行的YCC政策把利率压低了,这样一来,在日本借钱去投资,就成了特别划算的事儿。“日本借钱日本花”这个理由是这么来的,日本利率低,资金成本特别低,把全球的资本玩家都吸引来了。当然,...
美联储是如何印钞的?大量印钞将导致资产泡沫化、通货膨胀
商业银行的资产负债表变得更健康了,原因是在当时许多债券存在流动性风险与违约风险,会增加银行在资产安全性上的疑虑,但透过量化宽松,这些债券被美联储买走,变成美联储的准备金,是人们认为更安全且更有流动性的资产,银行的资产负债表因此变得健康,银行也更愿意去借贷(至少理论上更有意愿),增加市场的流动性。
洪灏今天分享:高波阶段产生的资产价格全面泡沫化将会继续进行
在高波的阶段,市场的收益率分布在正态曲线的两端,市场产生极端回报的可能性在增加。因此,现在是风大、浪大、雨大的时候。这就是产生剧烈的—不仅仅是Alpha—也是剧烈的系统性Beta的机会。比如说,像美国的AI板块出现泡沫化,而且这个泡沫化会继续下去。这是一个充满了机会的年代,但是机会的本身通过隐含波动率...
泡沫,增长与不平等——经济增长困局的真正原因和宿命
极度的贫富两极分化是经济增长的“死穴”,因为它是当今经济增长核心阻力——“有效需求不足”的根本原因,“有效需求不足”也是当今人类社会或各个经济体共同的问题,包括咱们自己村。当今宏观经济另一个核心阻力就是“债务过度”,也包括咱们自己村。“债务”这头“魔兽”一旦长大到一定程度,一定会吞噬或毁灭整个经济...
日本的正面与侧面——泡沫之后的经济与资产价格
日本股市的行业结构可能是日本股市总体疲弱的一个重要原因。1989-1991年平均来看,TOPIX指数中,大约27%的市值来自金融与房地产行业,这一数字较1981年的16%上升了11个百分点(图表5),背后反映出日本当时资产泡沫的剧烈程度。在资产泡沫破裂之后,这些行业首当其冲受到影响,行业股指出现了大幅下跌。我们自己构建了一个TOPIX...
低利率环境:配置什么资产?——低利率下的资产配置系列一
我们认为,泡沫经济破裂只是利率长期下行的原因之一,实际上,由于人口老龄化加剧、制造业外迁等中长期变化,90年代开始,日本潜在增长率已在较快回落,90年代初4%的潜在增速到90年代末已经下跌至1%左右(www.e993.com)2024年10月17日。与之相伴,自然利率也在回落,因此日本央行实际上是跟随下调了政策利率,并长期维持偏低水平。
“泡沫恐慌”蔓延:AI泡沫是否会重演互联网泡沫
泡沫往往源于新技术的产生,市场对技术的未来发展过于乐观,导致过度投资和盲目跟风,使其价值超越实体经济可承受的程度,随后急剧下滑,最后像肥皂泡一样破灭。结合海曼·明斯基的《金融不稳定假说》、霍尔迪·加利《货币政策与理性资产价格泡沫》等数篇研究经济泡沫的经典论文,我们总结出泡沫产生的核心条件。
9年前提醒泡沫风险的经济学家:普通人投资,要多元化
内地之所以房价会有泡沫,原因之一就是缺少其他投资途径,钱出不去,股市这两年更不敢投,觉得房子还落了个砖。这也是为什么开放资本市场这么重要。金融是一个互联互通的市场,通过全球资产配置,能有资本起码的回报率作为限制水平。但限制资本出海,就限制了其他可能空间,推动或者保障了房地产泡沫的形成。
明年开始,做好资产泡沫破灭准备?3个信号,楼市的趋势渐渐明朗
这其中的原因,主要是在经历了多年的高速增长后,房地产市场已经积累了大量的泡沫和风险。而随着经济结构的转型和人口红利的逐渐消失,房地产市场的增长动力也在逐渐减弱。此外,人们对于购房的热情也在逐渐降低,更多的人开始选择租房或者将资金投入到其他领域,这种社会心理的变化,也对楼市产生了深远的影响。二,房价...
霍华德·马克斯:当资金唾手可得,将会发生什么?
当债券收益率下降时,与风险更高的资产相比,债券的竞争力会减弱。因此,债券的低收益率会导致其他资产类别,如股票、房地产和私募股权,所被要求的回报率降低,并提升估值。由于这些原因,低利率会导致资产升值,有时还会导致资产泡沫,就像我们在2020年底和2021年整年所看到的那样。