做市制度在我国交易所债券市场的运行情况及效果分析

银行间债券市场主要采取询价制度和做市商制度,而交易所债券市场主要采取竞价交易机制。关于两个市场不同交易机制下的效率对比,国内大量实证研究尚未达成一致结论。一些研究结果显示交易所债券市场的竞价撮合机制功能和效率更强,而姚秦(2007)认为银行间债券市场的做市商交易机制降低了交易成本、提高了市场流动性、提升了市场...

银行间债券市场债券借贷交易细则出炉,明确交易方式、履约保障品等

第十三条匿名点击交易方式,是指市场参与者提交匿名债券融入、融出限价报价,交易系统根据双方对手方授信按照价格优先、时间优先原则自动匹配成交,未匹配成交的限价报价可供市场参与者点击成交的交易方式。第十四条交易双方达成债券借贷交易时,应对履约保障品进行约定。询价交易方式下,交易双方在成交时根据同业拆借中心的相关...

1.5万亿债券借贷市场交易细则新规出炉,两大问题仍待改善

在具体实操方面，交易细则解释了债券借贷交易和成交的具体流程：交易双方通过询价、匿名点击等交易方式对履约保障品进行约定，在同业拆借中心规定时间内提交质押债券。债券借贷交易达成后，交易系统生成成交单。而成交单的具体要素均有相关标准，包括了借贷费率、借贷期限、标的债券券面总额、借贷费用等等共13项。如发生了履...

...发布《全国银行间同业拆借中心银行间债券市场债券借贷交易细则》

第一条为保障银行间债券市场债券借贷业务规范、有序开展,提高债券借贷交易效率,根据《银行间债券市场债券借贷业务管理办法》(中国人民银行公告〔2022〕第1号)、《全国银行间市场债券交易规则》(中汇交发〔2010〕283号)及其他有关规定,制定本细则。第二条银行间市场参与机构(以下简称市场参与者)通过同业拆借中心交易系...

中国银行间市场交易商协会副秘书长徐忠:债市三大“认识误区”亟待...

交易商协会在中国人民银行指导下，持续加强银行间债券市场自律管理，维护和规范市场秩序。一是制定自律规则，引导市场机构合规展业。针对做市商、经纪商等关键机构出台相关自律指引，并在报价、询价等关键环节，明确合规使用实名留痕的通讯工具有关要求，加强货币经纪报价规范，治理虚盘报价及暗盘成交。二是加强检查与调查...

金融科技在银行间市场产品与交易机制创新中的应用

一、银行间市场产品及交易机制发展历程与特点(一)发展历程2014年以前,国内银行间债券市场以询价交易、请求成交和点击成交等交易方式为主,市场交易的效率相对较低(www.e993.com)2024年11月27日。2014年至2016年,外汇交易中心推出并持续丰富基于双边授信的匿名点击交易平台X系列,包括X-Swap、X-Repo和X-Bond等产品,大大提升了银行间市场的交易效...

财经下午茶20241010 | 沪指震荡反弹涨1.32% 高股息红利板块涨幅居前

中证协内部征询券商意见,推动自律规则优化与创新中国证券业协会近日在行业内展开全面调研,旨在了解证券行业自律规则在市场一线的实施情况,进一步构建简明易行、透明高效的自律规则体系,促进行业高质量发展。券商可从对现行自律规则体系的总体评价、体系整合、“废改立并”、落实保障以及培训交流等方面提出意见或建议。(中...

银行间市场现券买卖的实操流程

最后，买卖双方谈到以一个什么样的价格去成交，就是双方博弈的过程了。第二，寻找交易对手，确定债券的交易要素。交易员根据债券估值确定了预期价格后，就要去市场上寻找交易对手。银行间市场是场外市场，主要有两种方式确定交易对手。第一种，利用自己的同业朋友圈，和熟悉的机构私下询价。实际上，如果是多年的交易员，...

...A股均迎来大幅上涨,此次或助推市场走出慢牛,详解“1+N”政策体系

第二，完善多层次资本市场，综合发展主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场、创业投资、私募股权、债券市场、REITs市场、期货和衍生品市场。第三，统筹资本市场高水平制度型开放和安全，拓宽优化资本市场跨境互联互通机制。9、法治建设：加大打击“国九条”贯彻落实严监管基调，大幅提升违法违规成本，...

线下研修班 | 债券现券、回购交易能力提升与风险防范

债券市场当前处于“史上最长牛市”中,长债利率已步入“无人区”,债券类产品的运作和配置愈来越难,在“业绩比较基准”的压力下,不少资管机构不得不通过拉长久期、增加杠杆,信用下沉的方式提高债券类产品收益,使得风险暗暗积聚。主动管理产品如何通过交易策略增厚产品收益?如何确保市场转熊后,产品流动性安全?如何在市场...