财政部:我国赤字率水平保持相对稳定,政府负债水平是适度的

从财政政策看,今年就是要落实好“适度加力、提质增效”工作要求。其中,适度加力不仅体现在赤字政策,还包括专项债、超长期特别国债、税费优惠等多种政策工具。廖岷介绍,今年赤字率按3%安排,赤字规模是4.06万亿元,比去年年初预算增加1800亿元,通过统筹各类财政资源,安排财政支出达到了28.5万亿元,比去年增加1.1万亿元,保持...

我们和QE以及财政赤字货币化的距离

3、财政赤字货币化是指只要在不引发通胀的前提下，政府可以突破“名义预算约束”的大规模举债，最终实现充分就业和稳定通胀的职能。我国当下没有转向财政赤字货币化，原因在于财政仍未突破“名义预算约束”。4、短期汇率掣肘下，银行间利率易紧难松。后续一旦逆回购续作力度加大，我们提示银行间利率波动抬升的风险。报告摘...

广发宏观吴棋滢:如何理解广义赤字率及财政的“净扩张”

今年赤字规模的边际增量(1800亿元)均为中央赤字,即2024年目标赤字规模4.06万亿元=中央赤字(33400亿元,对应普通国债)+地方赤字(7200亿元,对应新增一般债)。这一安排符合预期,近年来由于地方债务压力增加,中央赤字规模占比逐年提高,自2018年的65%,逐步上升至今年的82%(图)。此外,自2022年地方赤字规模收缩至7200亿元...

今年的广义财政赤字水平如何?

▍2024年广义财政赤字或为8.9万亿，对应约6.7%的广义赤字率。考虑到数据可得性以及预测严谨性，本文统一采用：广义财政赤字=狭义赤字+政府性基金收入-政府性基金支出+不计入财政赤字的特别国债来进行测算，2024年广义财政赤字规模约为8.9万亿元，对应的广义赤字率为6.7%，为2020年以外的最高水平。▍考...

赤字率回到3%,如何评估今年的财政力度?

屈宏斌:这两者是环环相扣的。表面上,今年的增长目标跟去年一样,自然而然就政策力度来说,财政赤字也维持去年的3%左右。这两者看似是相匹配的,可实际上,如前所述,去年3%的赤字率的力度不足以支撑维持5%的整体经济增长。但这并不意味着今年的财政政策规划力度不够,或者说达不到预计的增长目标。因为广义上的财政...

赤字率为何拟按3%安排?超长期特别国债投向哪?……

财政赤字率是反映财政政策力度和财政风险水平的重要指标,在国际上有一个所谓3%赤字率警戒线的说法,当然也不是金科玉律,很多国家在一定时期远远超过3%,有的达到两位数(www.e993.com)2024年11月23日。为什么赤字率拟按3%安排?对中国而言,这些年从支持经济发展、防范财政风险、实现财政可持续这些角度考虑,我们的赤字率一直保持在合理适度的水平。

贾康:财政明后年3.8%左右的赤字率,风险调控仍可接受

首先,在政策取向上,我国管理当局将继续坚持扩张性积极财政框架。考虑到代表性指标“年度赤字率”在2023年预算调整方案后上升为前所未有的3.8%左右,但实际是横跨两年的安排(赤字所对应的新增融资1万亿元特别国债资金,将有一半用于2024年)。所以可估计,我国2024年度财政赤字率安排的最大可能,是不再提高,而且可以酌情有...

华泰| 宏观深度:财政政策分水岭 - 美国大选追踪之六

对美债而言,美债的收益率曲线可能陡峭化,期限利差有望走阔。一方面,两党扩张性的财政政策对经济均有一定的支撑效果,美国基本面可能在短期仍有韧性。另一方面,“大财政”下长期较高的赤字率对应的长端利率的“风险溢价”也应该更高。1)如果大选后财政政策兑现程度不及预期,美国经济可能超预期放缓;...

央行下场买债将近?一文看懂这些关键问题

既不是QE,也不是财政赤字货币化近年来,市场上时有央行要搞中国版QE的传闻和猜想,针对“央行购债意味着量化宽松(QE)操作将开启”的观点,业内人士普遍认为,我国央行购债不等同于QE,和财政赤字货币化更有着本质不同。浙商证券固收团队在研报中提出,对应不同的背景和诉求,央行购买国债可分为常规性和非常规性货币...

国债分三路,预算看四处

今年预算的最大增量是国债,对应的财政预算特征与经济、资本市场影响如下:1、财政预算特征:1)高支出:靠中央债务对冲地方收入;2)低预算赤字,高广义赤字:广义赤字率高于2022年;3)中央上收事权:替地方加杠杆,支出占比近10年新高;4)地方两级分化:大省稳投资,12省防风险。