一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

即狭义的货币政策目标,是中央银行或货币当局实施货币政策希望达到的最终目的,包括经济增长、价格稳定、充分就业和国际收支平衡,也属于宏观经济调控的目标。然而,以上目标有些是相互冲突的,必须有所取舍。例如物价稳定与经济增长,通常GDP增速较高时,容易触发通货膨胀。再如失业率和通货膨胀,经常呈现此消彼长的关系。

专家访谈|彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

我国货币政策最终目标是由《中国人民银行法》规定的,即“保持币值稳定并以此促进经济增长”。央行原行长易纲曾表示,币值稳定有两重含义,一是物价稳定,二是汇率基本稳定。物价稳定和汇率基本稳定,最终都是为了守护好老百姓的“钱袋子”,不让老百姓手中的钱变“毛”。然而,央行一般无法直接实现货币政策最终目标,因此...

货币政策中介目标的演进与启示

货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。设定中介目标,主要是基于以下三点原因。一是为了实现最终目标。货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且与最终目标具有很强相关性的...

专访社科院金融所彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

我国货币政策最终目标是由《中国人民银行法》规定的,即“保持币值稳定并以此促进经济增长”。央行原行长易纲曾表示,币值稳定有两重含义,一是物价稳定,二是汇率基本稳定。物价稳定和汇率基本稳定,最终都是为了守护好老百姓的“钱袋子”,不让老百姓手中的钱变“毛”。然而,央行一般无法直接实现货币政策最终目标,因此...

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

2.1.1最终目标货币政策调控的最终目标:经济增长、物价稳定、充分就业、外部均衡。国内央行对于货币政策目标的法定表述是“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”,似乎更加重视价格目标。但实践中,国内央行从未明确是单一目标,并且在四个宏观调控目标之外,设定“宏观审慎”的“双支柱框架”,即在宏观调控目标之外,也...

潘功胜:货币政策要处理好三方面关系,灵活运用政策工具不大放大收

潘功胜表示,保持币值稳定,并以此促进经济增长,是法律明确规定我国货币政策的最终目标(www.e993.com)2024年11月22日。为了实现最终目标,货币政策需要关注和调控一些中间变量,主要发达经济体央行大多以价格型调控为主,而我国采用数量型和价格型调控并行的办法。潘功胜指出,未来还可以继续优化货币政策中间变量,逐步淡化对数量目标的关注。当货币信贷增长已由...

东吴宏观:汇率约束、银行成本、通胀水平,是把握明年货币政策取向...

汇率约束的松绑程度决定了货币宽松的想象空间，在此前的汇率展望篇，我们预计2024美元中枢将边际下降，但难出现趋势性的贬值，虽然外部压力的缓解有限，但方向确定，至少反映明年央行货币政策的最终目标边际上能有更多的对内主动权。同时，鉴于今年以来经济复苏期间政策发力与需求修复存在时滞，央行的用于观测政策效果的中介...

东吴证券认为,汇率约束、银行成本、通胀水平,是把握明年货币政策...

汇率约束的松绑程度决定了货币宽松的想象空间,在此前的汇率展望篇,我们预计2024美元中枢将边际下降,但难出现趋势性的贬值,虽然外部压力的缓解有限,但方向确定,至少反映明年央行货币政策的最终目标边际上能有更多的对内主动权。同时,鉴于今年以来经济复苏期间政策发力与需求修复存在时滞,央行的用于观测政策效果的中介目标...

余永定:QE如何影响货币创造和利率传导——美联储的经验与教训

1.美联储的传统政策目标和工具美联储货币政策的最终目标(finalobjectives)是充分就业和物价稳定;中间目标(intermediatetargets)是联邦基金利息率,即银行间货币市场的隔夜拆借利息率。传统的美联储货币政策工具包括:公开市场操作(OMOs)、准备金率(ReserveRequirements或CashReserveRatio)、联储贴现率(BankRate...

陆磊:如何理解真实世界的货币经济

第六个共识是货币政策规则。如果如我们所论证,货币增量既是中性的,也是非中性的,在一定条件下还是超级中性的,那么货币政策的最终目标、中间目标和货币供应量规则都需要修订。从最终目标看,货币政策应该盯住扣除了金融业增加值的增加值。从中间目标看,货币政策应该盯住一篮子价格稳定性,包含PPI(生产价格指数)、CPI(消...