Markowitz的组合管理理论给我们带来了什么?
这意味着投资者在面对风险时偏好回报,偏好正向的证券,并且不喜欢负偏度。他首次将二次效用函数应用于投资者行为分析。这种创新将金融经济学带入了效用理论的领域,而效用理论最初是用于消费行为分析的。基于这种创新,金融经济学以及其他一些效用函数,如负指数效用函数、前景理论等都受到了强烈影响。Markowitz教授使用约束优...
理论研究 | 新时期中国城市交通的语境理解与思考
一是深化理解城市交通系统各组成单元、要素及其相互关系,通过概念化描述方法识别问题并确定解决方案;二是持续挖掘城市交通系统中固有的深层次不确定性,不确定性源于系统复杂性,目标与手段间的分歧是常态,发展始终也必须要应对不确定性;三是实验探索科学研究与实践应用间的有效联系,交通学科乃至城市学科是一门工程科学、也...
人口老龄化与货币政策的关联机制:研究进展及政策启示
Petrucci(2003)在其富有开创性的理论中,将生育数量直接纳入消费者效用函数,在此基础上分析货币供应与生育率的关联机制。其分析显示,家庭对生育的需求取决于家庭的金融财富和实际货币持有量。货币供给增速提高带来的通货膨胀率抬升会减少家庭持有的实际货币余额,降低养育孩子的机会成本,从而刺激生育率的提高,降低资本密集度。
央行数字货币是否有助于治理影子经济? ——基于新货币主义经济学...
消费者的终身效用为。假定白天市场上交易者的效用函数v(x)满足v(0)=??0,v'(x)>0,v''(x)<0,v'(0)=??∞;夜晚市场上消费者的效用函数u(q)满足u'(q)>0,u''(q)<0,u(0)=??0,u'(0)=??∞。在t期,生产者的即期效用函数为:,其中xt是白天市场上消费的商品数量,ht是白天市场上...
【夏广涛 张宇燕】理解国家行为:一个基于相对利益的国家效用函数
面临世界百年未有之大变局,国家行为和国家间互动关系正发生深刻变化,国家在国际关系意义上的目标和效用呈现更加复杂多元的新特征,如何用科学方法准确地定义和衡量国家效用成为国际政治经济学领域一个亟待解决的重要问题。在此背景下,作者首先构建一个基于相对利益的国家效用函数,阐述其基本性质和现实含义;随后建立国家偏好不...
经济增长理论的变迁与未来:生产函数演变的视角
第二部分我们提出的观点是:增长理论的变迁主要体现在生产函数方面(www.e993.com)2024年7月25日。我们并不否认效用函数和偏好对经济增长的影响,实际上,Romer(1990)中的经济增长率明显地与时间偏好率以及跨期替代率相关,但自从Ramsey(1928)的一般动态均衡模型以来,偏好和效用函数方面没有很多大的创新,屈指可数的有HabitFormation,Hype...
观澜|“家乡偏好”对金融的影响
预期理论由卡尼曼和特维斯基于1979年提出,该理论指出金融活动主体会通过编辑问题和评价、选择最优方案将金融资产组合复杂问题简单化,评价阶段所采用的效用函数具有其特点,即依据参考点计算盈亏、效用函数为S型(盈亏时风险偏好不同)、不同的心理账户对应不同的收入来源。预期理论实际上指出了,不同的心理账户对应不同风险...
北大经院工作坊第160场 | 被显示的风险偏好的异质性(微观理论经济...
苗彬教授的研究是一个对于风险偏好异质性的非参数显示偏好分析。研究首先提出一个唯一性指标来衡量群体中个体与其他个体共享相同效用函数的程度,然后应用该指标分析群体异质性。分析中使用了Choi等人的实验数据(2014年),受试者在不同的预算约束下进行投资组合选择。实验观察到,与男性相比,女性表现出较低的个体独特性和...
投资者风险偏好的效用分析
摘要风险是一种不确定性状态,不确定条件下的个人行为就表现为不同投资者的风险偏好。本文通过运用预期效用函数对投资者风险偏好行为的分析,结合我国对利息和股息相关征税政策的现实问题进行简要分析,并说明投资者在不同风险偏好下进行投资选择时应以预期效用最大
风险和收益:风险是收益的来源?
比如财富,其实财富数量没有直接影响人的幸福感,而是数量越多,能用它买到的消费品越多,消费和使用后人的快乐程度就更高,即所谓效用更高。只是表现上形成了财富越多幸福感越高的现象。一个经典的效用函数图像:效用的典型性质是边际递减,数量同等增加,满足程度增加的速度却越来越低,二阶导为负。经济学家观察后总...