【建投专题·有色】从行业利润视角看有色价格传导机制
1.3、行业利润高点与资产价格和宏观环境利润总额累计同期增减以及PPI当月同比指数在2006年12月左右达到高点,沪铜、沪铝价格也在2006年12月达到高点之后,在宏观无进一步驱动背景下,价格开始震荡下行。利润总额累计同期增减以及PPI当月同比指数在2011年7月-11月左右达到高点,沪铜、沪铝价格也在2011年7月达到高点之后,...
央行副行长:不能让老百姓手中的钱变“毛”,适当关注资产价格变化
完善基础货币投放和货币供应调控机制,管好货币总闸门,保持社会融资规模和货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。畅通货币政策传导机制,把握好金融资源存量和增量的关系,促进提高资金使用效率。健全市场化利率形成、调控和传导机制,以短期操作利率为主要政策利率,理顺由短期操作利率向长期利率的传导,明确利率走...
黄文涛 朱林宁丨通缩:似是而非——价格系列研究之一
物价水平偏低要高度重视,影响途径有PPI与利润、名义与实际GDP、物价变化与价格传导等,短期和长期的重要力量,主要有预期、资产负债表、财政进度、行业产能、人口态势和房地产周期。房地产周期和通胀紧密相关,我国地产正在重构新均衡,对于底部拐点的判断,本文从三个维度,构建三个经典模型的我国应用,包括考量购房者均...
【中信建投黄文涛】通缩:似是而非——价格系列研究之一
物价水平偏低要高度重视,影响途径有PPI与利润、名义与实际GDP、物价变化与价格传导等,短期和长期的重要力量,主要有预期、资产负债表、财政进度、行业产能、人口态势和房地产周期。房地产周期和通胀紧密相关,我国地产正在重构新均衡,对于底部拐点的判断,本文从三个维度,构建三个经典模型的我国应用,包括考量购房者均衡的...
钱去哪了——中国信用周期报告|融资|贷款|央行|信贷|货币|商业...
2)传导渠道:商业银行等金融机构发挥枢纽作用,通过信贷、利率、资产价格、汇率、预期五大渠道创造或转移信用,将货币注入实体经济。3)融资需求,不仅影响宽信用的总体效果,而且决定货币流向和效率。融资需求本身又取决于实体经济投资回报率,只有预期回报率高于融资成本,才可能有融资需求。
好书推荐·赠书|《债务周期与交易策略》|债市|长债|债券|央行|...
不过,从货币政策透过金融体系影响实体经济的传导途径来看,货币政策只能影响货币供给端而非需求端,在需求偏弱主导的经济下行周期中,通过宽松货币政策起到的效果类似于“推绳子”(www.e993.com)2024年10月17日。比如,在2023年以来市场讨论较多的资产负债表衰退理论中,在资产大幅缩水而负债价值保持不变的环境下,企业部门的目标多从收益最大化转变为负债...
钱去哪儿了?
美国从政府财政到居民消费,背后是通过政府加杠杆兜底居民与企业部门资产负债表、稳定资产价格,使相对回报率维持在合意水平,形成了居民部门消费与投资上升传导至企业部门收入与投资上升的循环。中国从银行贷款到银行存款,背后是由于相对回报率收窄抑制内生信贷需求(整体经济的实际利率高于自然利率,居民和企业部门分别面对类似...
世界金融论坛重磅发布:2024世界经济金融展望报告
非银行金融中介机构通常持有高风险资产,如长期债券、信贷债务和衍生品等。当金融条件紧缩时,这些高风险资产的价值和流动性可能受到严重影响,从而导致非银行金融机构面临损失和流动性风险。此外,部分机构风险管理尚存不足,无法有效地应对紧缩金融条件下的挑战。非银行金融中介机构脆弱性可能通过互联性效应传导到其他金融机构...
【中金固收·利率】游走在预期和预期差之间的震荡牛市——2023年...
投资者在年初时点往往会对经济修复抱有较强的乐观预期,进而在债券投资上会偏向谨慎;但步入3月,投资者开始检验此前托底政策的最终效果,当经济修复不及预期时,市场开始基于“预期差”对资产价格和风险偏好进行修正,债券利率跟随回落;步入二季度,经济承压延续下,债市资金流入加码,同时市场对货币政策宽松预期走高并加大对...
买期货是什么意思?期货交易如何影响市场价格波动?
在金融领域,期货交易是一种重要的投资和风险管理工具。那么,究竟什么是买期货呢?期货,是指交易双方在未来某个特定时间按照约定的价格和数量交割某种商品或金融资产的合约。简单来说,买期货就是投资者预期某种商品或金融资产未来价格会上涨,从而签订合约买入,以期在未来获利。