新兴市场货币政策传导机制有效性研究

从传导渠道看,货币政策传导主要通过信贷、利率、汇率、资产价格(财富)、预期管理等渠道进行。央行推出货币政策后往往会形成多个传导渠道联动协同,共同影响经济结果。例如,调整基准利率后银行准备金变化会直接影响信贷供给,利率、资产价格变动深受市场预期影响,平价理论下两国汇率由利率相对水平决定,信贷、资产价格往往与利率呈...

增强以国债为纽带的财政政策和货币政策协同效应

国债管理构成财政政策和货币政策协同的重要“接合部”。从财政视角来看，发行国债是政府重要的市场化融资渠道，能够为财政逆周期和跨周期调节提供资金保障，且其发行定价与市场流动性高度相关；从货币视角来看，国债的流通和估值定价为货币政策提供了操作标的和观测指标，同时其发行缴款、付息兑付等行为也与货币市场和资本...

财政货币政策连续十年定调“积极+稳健” 有何新内涵?

“通过积极的财政政策来促进结构的调整,托住基本的经济底盘;通过稳健的货币政策,保持相对充裕合理的流动性,让经济能够维持相对稳定的运行。”赵锡军指出,从这个角度来讲,财政政策来托底和推动结构性改革,货币政策保证经济有足够的“润滑油”,中国经济这部“机器”就能相对安全稳定地运行,实现既定目标。老组合背后有何新...

中国民生银行温彬 孙莹:如何理解财政部与央行加强国债协同管理

对于财政政策来说，国债是国家财政融资、弥补财政赤字的基本手段，是必不可少的政策工具之一，其规模的变化是财政政策扩张或紧缩的体现。对于货币政策来说，国债是调控市场流动性的重要载体和政策传导机制的核心组成部分。一方面，国债作为中央政府创造的信用，与基础货币的国家信用有着相通之处，当下已逐渐成为与基础货币...

积极的财政政策助力发展新质生产力

财政政策是政府通过调整财政收支规模和结构等对经济运行进行调节,以促进资源优化配置,实现宏观经济目标的重要手段。根据发展阶段特点和经济形势,我国已实施了十几年积极的财政政策,所谓积极主要从供给侧角度看,具有扩张性政策的特点,包括增加财政支出和政府债务规模、减税降费等,进而通过乘数效应的传导机制,激活企业活力,扩...

积极的财政政策应当适度加力提质增效

财政政策是政府通过调整财政收支规模和结构等对经济运行进行调节,以促进资源优化配置、实现宏观经济目标的重要手段(www.e993.com)2024年11月23日。根据发展阶段特点和经济形势,中国实施了十几年积极的财政政策。从供给侧角度来看,积极的财政政策具有扩张性政策的特点,包括增加财政支出和政府债务规模、减税降费等,通过乘数效应的传导机制,激发企业活力,...

国债管理:财政政策与货币政策协调配合的关键点

作为最重要的两大调控手段,财政政策与货币政策协调配合已成为宏观调控的应有之义。由于政策目标具有一定的重叠性,如旨在促进经济持续稳定增长,因此两大政策协调配合也就具有了基础和可能性。与此同时,考虑到两大政策在优先目标、传导机制、调控方式,乃至政策时滞等方面存在差异,[2]特别是两大政策的实施都将对对方产生...

长城宏观:财政政策和货币政策的配合

3.货币传导机制,早在2014年央行就已着手研究解决货币传导机制问题,推出《新预算法》、创设新金融工具和构建自己的利率定价曲线。最后,对于货币政策和财政政策在中国的配合实践上,央行2023年第三季度货币执行报告的专栏《积极主动加强货币政策与财政政策协同》总结为:熨平日常财政收支的影响;支持政府债券集中发行;协同促...

读懂政府工作报告:“5%左右”意味着什么

稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加强总量和结构双重调节,盘活存量、提升效能,加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转。

为经济持续回升向好提供有力支撑——专家学者谈2024宏观政策如何...

中央经济工作会议提出,落实好结构性减税降费政策,重点支持科技创新和制造业发展。“长周期减税降费后,优化调整税费政策成为新目标,提高政策精准性和针对性,是构建财政政策传导机制的重要行动之一。”何代欣说。提质增效,主要是在落实过紧日子要求、优化财政支出结构、强化绩效管理、严肃财经纪律、增强财政可持续性、强化...