中金:大选前后的资产表现规律

美元快速走强，压制新兴市场表现;美债利率在增长、通胀和加息预期维持高位；减税通过改善美股盈利继续支撑美股表现直至当年10月；铜和原油自2018年中关税生效后明显回调，但原油滞后于铜价反应。对比当前，关税政策在特朗普各项政策中的优先级尚不清晰，因此政策的推出顺序也不能照搬2018年。通过复盘2016年大选前后的资产经...

中金公司:当前市场已具备较多筑底期特征

中金公司：当前市场已具备较多筑底期特征财联社8月18日电，中金公司最新研报认为，当前A股市场交易情绪降温已较为充分，可能已经反映市场过于悲观预期，在市场连续明显缩量后，多空资金均相对谨慎，结合历史经验，当前市场已具备较多筑底期特征。展望后市，伴随我国稳增长政策仍有望加码、当前资本市场政策红利下制度不断...

美股三大指数集体收跌 机构:港股当前底部特征明显

从个股表现来看,保险、互联网、航运等个股比表现居前,而医药、酒精饮料股跌幅居前。关于港股后市中泰国际表示,当前港股正值业绩密集发布期,个股波动较大,但业绩期以来港股整体盈利预测略有上修,主要由科技、能源及医疗保健板块带动,消费及工业普遍有较大的盈利下修压力。权重互联网及电讯股业绩可圈可点,较低...

中金:内部风格出现轮动 当前时点美股重回科技还是继续周期?

本轮美国经济呈现“滚动式放缓”特征。一方面，随着超额储蓄的持续消耗、就业缺口缓解带来的薪资增速回落，处于高位的消费韧性见顶回落是大概率事件，这一点从近期业绩情况也可以看出。一季度财报中，麦当劳、雀巢以及星巴克等公司均表示低收入人群消费购买力下降导致其盈利下滑。另一方面，地产和制造业周期已经磨底近两年，...

十个错八个,中金又翻车..

历史上出现这种情况,就有点类似从繁荣期到衰退期的特征了(详见我去年的文章)~也即继续扩张无法增加边际利润,市场拥抱经济衰退资产,美联储放水刺激经济,长债和黄金受到追捧。类似于06-08年的阶段,美股虽然继续上涨,但却明显弱于黄金。当然后续美股会不会很快进入到萧条期,这个也非定论。

中金:2023年美股靠什么新高?

估值抬升受益于风险溢价走低,主要指数风险溢价贡献均超八成(www.e993.com)2024年11月9日。年初银行业风险事件后,美国政府兜底私人部门信用,趋势性压降风险溢价,支撑了3-7月即使是在美债利率上行背景下美股估值。盈利修复的动力?“滚动式”修复,结构化特征,成长领先价值周期美股盈利呈现出非常明显的“滚动式”特征,与美国经济周期出现的结构性错位...

A股底部特征显现?投资主线有哪些?十大券商策略来了

中金公司:A股底部特征显现信心修复需更多积极因素支持市场显现较多底部特征,但信心修复仍需更多积极因素支持。近期A股市场延续弱势,主要宽基指数调整幅度有所增加,市场整体缺乏主线,前期强势板块出现补跌。从近期市场环境来看:A股上市公司盈利能力尚待修复。投资者期待稳增长政策进一步加码。海外扰动因素边际增加。展望后市...

中金:“Trump 2.0”的政策主张与资产含义

财税政策:特朗普表示或将企业所得税率从当前21%降至15%。2018年特朗普减税政策提振美股盈利并促进海外资金回流。但本轮减税幅度有限,提振效果或无法与2018年相比。我们测算,若上述减税计划推行,或提振标普500指数2025年净利润增速3.4个百分点至17%,能源、交通运输、多元金融、银行、商业服务等税率高于15%的行业更受益。

中金:重返历史巅峰的日本股市

日股季节性特征:往往每年的2月与8月容易形成日股股价的底部,过去日股大涨的年份内也出现过10-20%的回调,短期(6个月左右)不能排除日股回调的风险。风险:日本经济易受外部影响,过去半个世纪当中,每次美国陷入衰退前后,日本经济也都陷入了衰退,未来如果美国经济陷入衰退,我们认为大概率日本经济同样也会被“带入”...

中金:降息交易手册

图表:降息周期中不同的基本面特征也会对应不同的资产表现资料来源:Wind,中金公司研究部图表:当前和2019年均呈现为稳杠杆政策意愿资料来源:Wind,EPFR,Bloomberg,中金公司研究部图表:海外资金主要跟着基本面并非美联储决定资料来源:EPFR,Bloomberg,中金公司研究部...