西南证券:关于人工智能提高居民资产配置科学性的应用研究

传统资产定价模型主要有资本资产定价模型(CAPM)[1]和套利定价理论(APT)[2]。CAPM是基于风险资产期望收益均衡基础上的预测模型,它认为资产的预期收益率等于无风险利率加上风险溢价,而风险溢价取决于资产的系统性风险:其中是资产的预期收益率,是无风险利率,资产的贝塔系数衡量资产相对于市场组合的系统性风险,...

capm是什么意思?capm模型的优势和局限性是什么?

1.假设过于理想化:模型假设市场是完全有效的、投资者具有相同的预期等,这些假设在现实中难以完全成立。2.单一风险因素:仅考虑了系统性风险,而忽略了非系统性风险对资产收益的影响。3.数据估算误差:β系数和市场平均收益率的估算可能存在误差,从而影响模型的准确性。为了更直观地展示CAPM模型的优势和局限...

期权定价的基本原理是什么?这些定价模型如何帮助投资者做出决策?

最著名的期权定价模型是Black-Scholes-Merton模型,该模型基于以下几个关键假设:标的资产价格遵循几何布朗运动,市场不存在摩擦(如交易成本和税收),期权可以连续交易,无风险利率和波动率是已知且恒定的。Black-Scholes模型通过这些假设,利用随机微积分的方法,为期权的定价提供了一个封闭形式的解。除了Black-Scholes模型,还...

详细揭秘!期权现代定价模型

无套利原理假设市场是有效的,即所有信息都已经反映在资产价格中,从而没有投资者能够通过买卖资产进行无风险套利。这个原理是许多金融理论和模型的基础,包括期权定价模型、资本资产定价模型(CAPM)和套利定价理论(APT)。无风险资产与有风险资产的定义无风险资产:指那些回报率确定、不受市场波动影响的资产,如短期国债或...

【国信金工】稳健型选股策略探析

资本资产定价模型(CAPM)给出预期收益率与风险的正向关系,因而“高收益高风险”的概念为人熟知,然而通过对全球资本市场30余年的观测发现,高收益未必意味着高风险。本文从公募基金视角切入,通过构建主动股基持有人(简称“基民”)真实收益指标,发现基民真实收益较高的基金在帮助基民获取较高收益的同时波动也更低。从基金...

如何应用二叉树定价模型于期权

二叉树定价模型的应用实例假设我们有一个欧式看涨期权,标的资产当前价格为100元,行权价为105元,无风险利率为5%,波动率为20%,期权到期时间为1年(www.e993.com)2024年12月18日。我们将时间分为4个步长,每个步长为3个月。通过构建二叉树,我们可以计算出每个节点的资产价格和期权价值。最终,我们得到当前时间点的期权理论价值为8.5元。

【招商策略】基于FCF-ROE和DCF定价模型的策略框架——A股投资启示...

该模型的前提假设是被定价的股票要有长期永续增长预期、相对稳定的现金流,多适用于竞争格局稳定的行业或行业龙头。基于DCF定价模型的四个核心变量是:自由现金流占比(FCFR)、无风险利率(rf)、风险溢价(rp)、ROE。如果考虑价格因素,再引入自由现金流收益率,这套基于FCF-ROE的投资框架的三个最重要的定价和选股指标...

金融投资的钟塔模型

在支柱之上,是我们策略选择的核心模型,即时钟模型。其顶部是资产估值与资本定价模型,犹如钟塔顶部的“报时鸟”,指导我们选择具体的资产和确定具体的投资价格。于是,我们建立起一个钟塔式的不动产投资模型的逻辑和模型体系:跨周期确定性复利回报钟塔模型(TheCross-CycleDeterministicCompoundReturnClockTowerModel...

基于利率平价理论的美元人民币掉期点定价模型及回归交易策略

文章使用存单、国债、IRS等多种市场利率形成单一货币的综合收益率,结合利率平价理论对美元人民币1年掉期点进行定价,并基于定价结果,假设实际值围绕“公允值”宽幅震荡并最终收敛,制定相应的交易策略。该策略取得了非常稳健的回测业绩表现,且其有效性得到实盘验证,具有较高的实操价值。

创金合信尹海影:资产配置是一种投资门类

1)资产选择的着眼点是长期价值,但实际投资中,我们并不预期长期价值的完全兑现。当我投资的资产较大程度兑现价值时,就会选择离开这个投资机会。2)我会采用一些类似于Black-Litterman模型思想的东西。海外的模型不一定能完全照搬到国内,数学假设在国内市场不一定成立,但其提供的底层思想本质是很有意义的。这个模型的思想...